招商策略：2020年科技+金融风格有望占优

招商策略指出，2020年将会呈现低社融增速低利率的环境，上半年科技进入加速上行周期，并购周期将会逐渐复苏，并在2021年加速。居民资金在2020年将会加速入市。这种判断之下，市场将会呈现低估值低市值低股价风格占优的“三低”风格。

2020年地产投资可能进入下行周期，基建进入上行周期，“房基”共振难以实现，PPI难有大幅上行空间；CPI在下半年有望震荡下行，2020年下半年逐渐面临通缩预期；上半年基数高，新增社融增速难以明显回升，下半年稳增长压力加大，货币政策发力，有望扭转低社融增速预期。2020年科技将会进入加速上行周期。根据以上判断，2020年科技+金融风格有望占优，具体而言，科技上半年更加占优，金融下半年更加占优。