鹏华基金陈璇淼：疫情后市场调整或现机会，新基金迎来建仓时点

　　鹏华基金陈璇淼认为，节后市场冲击比较大的行业可能主要包括食品中的白酒、餐饮旅游，以及一些开工相关的机械，这些行业跟周期高度相关，会受到比较大的影响。从TMT的角度上看主要是影响了一些员工到岗，参与生产工作，所以整个一季度的公司业绩可能普遍都会比较差，整体上疫情对整个中国经济对各行各业的影响可能不容小觑。

　　目前看整个影响暂时可能只作用于一季度，后续疫情什么时候会结束，很难做准确的预期，需要客观的去看去分析，有一定的规律，逐步达到高峰期然后消散。

　　整个市场中包括白酒、餐饮、机械、周期、金融，甚至包括TMT，可能都会在节后开盘有一定的回调。所有的股价反应的都是公司在未来这么多年份的现金流折价，只要度过了高发期（一季度）的影响，企业本身的质地可能不会发生太大的变化，对整个公司的价值并没有那么大的影响，影响的只是一个季度的业绩。

　　往稍微长远一点的时间看，比如2020-2021年，这些公司的业绩预计慢慢会回归。比如像高端酒，短期可能会受冲击，但是股价跌完之后反而可能出现报复性的反弹。此外像医药板块，其实本次反而是受益的。像餐饮行业也会慢慢修复。TMT中就2020年看，像半导体、设备、材料、5G等，现在估值都很高，但是仍然处于非常高的景气状态，如果回调结束，估值压缩了，那么投资机会将非常难得。参考2019年5月的时候，受贸易战的冲击，市场大幅回调，给了非常好的一个买点机会。

　　陈璇淼表示，关注并投资的这些公司，尤其这些白马，长期来看都是在不断的成长的，一个季度的影响实际上并没有那么大，当这些公司经历过估值压缩后，像很多高端白酒，再跌10%后估值只剩十几倍，稍微往长一点看可能会有非常好的绝对收益；包括像TMT行业也是同样的道理，一些股票的估值如果能够调下来，或都会出现非常好的买点。