美股熔断，道指跌超2000点！为何黄金不升反降，全球资金往哪避险？

　　继3月9日油价遭遇大跌风暴，创下1991年海湾战争以来的最大单日跌幅后，全球股市暴跌，美股经历23年来首次熔断。

　　道指跌超2000点

　　美国股市3月9日大幅跳空低开，北京时间3月9日21点34分左右，道琼斯工业指数和标普500指数双双跌幅破7%，触发第一层熔断机制，三大股市集体暂停交易15分钟。

　　这是美股历史上第二次触发熔断。美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制，分为7%，13%，20%的三档下跌熔断。上一次触发熔断，是在1997年10月27日。

　　北京时间3月9日21点50分左右，即熔断15分钟后，三大股指恢复交易，跌幅略有缩减，但盘中再次扩大。

　　最终，道琼斯工业指数深跌2013.76点，收23851.02点，就下跌点数而言，创下历史纪录，同时录得跌幅7.79%，百分比跌幅为2008年10月以来最大；标普500指数跌225.81点，跌幅7.6%，收2746.56点；纳斯达克综合指数跌624.94点，跌幅7.29%，收7950.68点。后两个指数的单日跌幅，均创2008年12月以来纪录。

　　按照上个交易日美股总市值44万亿美元、整体跌幅7%计算，3月9日美股市值蒸发了3万亿美元，约合人民币21万亿元。

　　图源：FX168

　　早于美股收市的欧洲股市，跌幅普遍超过7%。欧洲三大股市中，英国富时100指数暴跌7.69%，德国DAX30指数跌幅为7.94%，法国CAC指数下跌8.39%。欧洲股市跌幅最大的是希腊股市，跌幅高达13%；受疫情冲击最大的意大利，股市下跌11%。

　　仅仅在周一，就有包括美股在内的至少3个国家股市触发熔断机制。另外两个是巴西以及科威特股市。

　　美股暴跌触发23年来首次熔断，美国总统特朗普坐不住了，其周一表示将与参议院讨论下调薪资税的潜在方案，以提振受卫生风险影响的经济。

　　据美国有线新闻网（CNN）报道称，特朗普9日在新闻发布会上表示，将与国会讨论降低薪资税的可能性方案，并确保小时工获得援助。白宫官员透露，此前特朗普曾与顾问团队讨论过削弱新冠肺炎病毒对经济影响的刺激方案。

　　美国财政部长姆努钦表示，为保经济将使用“一切工具”。分析认为，美联储将在本月稍后举行的政策会议上，再降息25个基点。按此趋势，美联储联邦基金利率将在今年夏天跌至零。

　　但也有分析人士认为，美股长达11年的牛市到此为止了。去年多组关键美债极限倒挂无人关注，但却足以说明美国经济的脆弱。“当一个泡沫绷得这么大，要戳破它很容易。”

　　全球股市暴跌的原因

　　这次暴跌的直接诱因，是石油战。

　　上周五，欧佩克和俄罗斯谈崩，无法达成进一步减产150万桶/日的协议。周六，沙特发出全面增产的公告，并大幅调整官方油价，而俄罗斯宣布应战，也增加石油产量。

　　全球石油战导致国际油价周一跌破30美元，最低下探到27美元/桶，目前价格在30美元/桶左右。这个价格，几乎全世界的石油公司都活不下来，包括很多美国的油公司。

　　全球石油巨头基本就三个，OPEC、俄罗斯、美国。沙特的原油成本是每桶15美元左右，是全球成本最低的原油玩家，俄罗斯的原油成本是20~25美元，勉强保本。

　　但美国的页岩油，成本达到40美元/桶，可以说生产一桶亏一桶。昨日美股，能源设备与服务、石油与天然气板块领跌，跌幅均超过20%。

　　石油股方面，埃克森美孚跌12%，雪佛龙跌15%，道达尔跌17%，英国石油跌19%。油服公司哈里伯顿大跌37%，斯伦贝谢大跌27%。

　　图源：同花顺(300033,股吧)

　　而且沙特和俄罗斯的石油公司都是国企背景，有底气周旋，美国石油业靠的是建立在高债务杠杆基础上的民企。

　　正常的资本市场最怕失去流动性，美国买卖原油的机构和搞石油的企业也大都是高杠杆的，跌30%基本上就要爆仓，必须卖股票等资产补保证金，于是直接导致了美股开盘大跌，触发熔断。

　　美股熔断（图源：同花顺）

　　美股熔断后，市场恐慌情绪有所缓解，道琼斯指数一度上涨到25000点附近，但是全球疫情加剧的消息使得股市再度走低，最终道指跌超2000点收盘。

　　意大利总理孔特周一(3月9日)宣布，从周二（3月10日）起扩大对北部等地的封锁令到全国，直到4月3日，成为全球首个因新冠病毒疫情封锁全国的国家。

　　根据法令，除工作或健康等理由外，任何人不准离开居住地区。法令同时延长中部及南部院校停课日期，全国酒吧、餐厅及咖啡馆亦须在黄昏时关门。意大利甲级球赛也将暂停举行。

　　“呆在家里，”孔特向记者们说道，“这一决定是为了保护该国最弱势的人群，全国各地的学校和大学将一直关闭到4月3日。”

　　意大利周一（9日）新增1797例新冠肺炎确诊病例，再创单日新高；死亡人数则增加97人。目前累计9172人染病，463人病死，成为中国以外世界确诊和死亡最多的国家。

　　海外确诊病例超过1000的国家（图源：新浪新闻）

　　目前，新冠病毒已经在欧洲流行，除意大利外，法国、西班牙、德国确诊病例均超过1000，而且仍处在上升态势。

　　当地时间9日，西班牙新冠肺炎确诊病例急速上升，首都马德里病例翻了一倍有余。9日晚，西班牙宣布由于疫情影响马德里大区将关闭幼儿园、中小学及大学，关闭时间为15天。

　　当地时间9日下午，德新社报道德国境内出现首例新冠病毒肺炎死亡病例。法国文化部长雷斯特当地时间9日经测试被确认感染新型冠状病毒，成为法国首位部长级高官“中招”。

　　塞浦路斯卫生部长约安努周一（9日）表示，塞浦路斯出现首两起冠状病毒确诊病例。至此，欧盟27个成员国均出现了冠状病毒确诊病例。

　　欧洲疫情地图（图源：新浪新闻）

　　世卫组织每日疫情报告称，中国以外新冠肺炎确诊病例较前一日增加3949例，达到28674例；死亡病例较前一日增加202例，达到686例。

　　当地时间3月9日，世卫组织在日内瓦召开新冠肺炎例行发布会，世卫组织总干事谭德塞表示，当前新冠肺炎在全球100多个国家地区蔓延，病例数超过10万，新冠肺炎成为大流行（病）的威胁已变得非常现实。

　　资金云集债市避险

　　在全球股市暴跌之际，金价表现令人意外。

　　3月9日，COMEX黄金价格一度出现微涨，但并未获得有力支持，在涨跌中震荡徘徊，最终收涨3.3美元或0.2%，报1675.70美元/盎司。

　　3月10日，黄金价格继续走低，截止目前，已经跌破1670美元，较上周五收盘下跌5%。

　　现货黄金周K线图（图源：FX168）

　　三菱分析师Jonathan Butler称，下跌可能部分是因为股市或其他大宗商品资产类别出现了追加保证金的通知，这意味着要以黄金进行清算。

　　“目前在全市场下跌的同时，我们认为黄金也很难作为避险资产，建议选择黄金对冲的资金需谨慎。”国泰君安期货黄金研究员王蓉表示，参考2008年金融危机期间（2008年9月15日-10月31日），COMEX黄金下跌7.9%，COMEX白银下跌11.5%。且值得注意的是，当全市场风险资产暴跌，黄金很有可能再次会因为投资者应对资产流动性赎回而遭遇抛压。

　　相比黄金，美债价格周一飙升，美国10年期国债收益率跌破0.4%关口，一度跌至0.318%，日跌幅近40%，刷新了历史记录。

　　此外，3月9日，30年期美国国债一度呈破“0.7”之势，下探至0.702%，继续刷新历史新低，日跌幅近30%。

　　目前，中国10年国债收益率亦逼近2.5%，创近18年新低。不过中美国债利差却来到八年半来高点。市场人士指出，中国货币政策坚持结构性宽松的同时仍保持定力，是中国国债走势相对“温和”的主因。

　　图源：CNBC

　　据路透社报道，肺炎疫情对于全球经济形成的冲击已较为确定，而相对于2008年金融危机前，目前主要央行的应对空间明显更为有限，资金云集债市避险的局面短期内难以扭转。

　　中信证券(600030,股吧)认为，相比于2008年次贷危机前，在政策空间狭窄、金融市场脆弱的环境下，疫情继续扩散可能会成为全球利率进一步下行的催化剂。当前中国收益率水平高于主要发达经济体，在全球避险模式下，中国债券高收益率水平对全球流动性具有强大吸引力。

　　上海清算所最新数据显示，2月境外机构上清所债券托管量小增98亿元人民币。路透综合中债登数据计算，2月境外机构单月增持银行间债券合计756亿元，环比增逾四倍，期末境外机构持有人民币债券规模增至22778亿元。

　　中国外汇交易中心公布数据显示，2月境外机构投资者共达成现券交易5999亿元，交易量同比大增161%，环比增长7%；占同期现券市场总成交量的6%。其中，买入债券3635亿元，卖出债券2364亿元，净买入1271亿元，净买入环比攀升134%。

　　市场人士表示，目前国内疫情已经控制得不错，但在海外形势严峻的情况下，中国的防控措施仍难松劲，而且全球经济面临不确定性，中国也难独善其身，这也将继续支撑债券强势。

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