8国股市同日熔断！美股暴跌10%，7万亿救市也没用！特朗普与确诊者合照？白宫回应

　　导读：2020年才过去四分之一，大家已经见证了多少能上史书的大事。

　　据不完全统计，已有美国股市、泰国股市、菲律宾股市、韩国股市、巴基斯坦股市、印尼股市、巴西股市，加拿大股市8个国家股市发生熔断。

　　来   源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

　　记   者丨周智宇、谷枫

　　编   辑丨辛灵、李新江

　　部分内容来自 公开信息、中国基金报、每日经济新闻(博客,微博)、券商研

　　随着全球疫情加剧，全球市场恐慌情绪不断蔓延。

　　截至收盘。美国三大股指收盘下跌近10%，至此美国三大股指全部跌入熊市区间。

　　标普500指数跌9.51%，报2480.71点；纳斯达克指数跌9.43%，报7201.80点；道琼斯指数跌9.99%，报21202.44点。其中，道指跌2352.6点，创下1987年“黑色星期一”以来最大单日跌幅。

　　原本投资者希望世界经济在2020年走上“V型”反转轨迹，但随着新型冠状病毒疫情全球范围内的进一步扩散，以及沙特阿拉伯与俄罗斯在原油产量上的分歧等一系列事件爆发，市场对全球经济走向衰退的忧虑陷入“反馈循环”。

　　八国股市同日熔断

　　在本周经历了1987年推出熔断机制以来的第二次熔断之后，美国三大股指在3月12日开盘后集体跌破7%，再次触发熔断，为史上第三次。

　　当地时间3月12日，美国总统特朗普宣布美国将于当地时间13日起暂停除英国外所有欧洲国家前往美国的旅行，为期30天。此外，特朗普表示，将额外提供2000亿美元的流动性稳定市场，以及要求国会向小企业管理局增加500亿美元的资金等。

　　不过这些措施远不及外界预期，尤其是对欧洲国家的旅行禁令更是加重了恐慌。

　　就在特朗普讲话的同时，美股期货集体闪崩，其中纳指期货跌至7600点触发熔断，跌幅超5%。

　　12日晚间，美股开盘熔断后，加拿大多伦多交易所在跌破9.17%，触发一级市场熔断。巴西股指跌15%，触发日内第二次熔断，墨西哥IPC股指也因触发熔断，暂停交易15分钟。

　　欧洲多个股指也在欧洲央行意外未降息后暴跌，法国CAC40、德国DAX指数日内跌幅一度超过10%。

　　截止目前，美国股市、泰国股市、菲律宾股市、韩国股市、巴基斯坦股市、印尼股市、巴西股市，加拿大股市8个国家股市发生熔断。

　　美股

　　泰国股市

　　菲律宾股市

　　韩国股市

　　巴基斯坦股市

　　印尼股市

　　巴西股市

　　加拿大股市

　　如此极端的市场行情，就连巴菲特都惊呼，活了89年没见过。

　　美联储紧急救市：出手1万亿美元

　　受疫情全球扩散影响，美股再次创造历史。道指、纳指、标普集体跌破7%，继周一后再次触发熔断，暂停交易15分钟。恢复交易后，三大指数进一步下跌，道指一度下挫2100点。

　　盘中，纽约联储紧急出手救市，美联储，将从12日开始将其隔夜融资业务扩大至超过5000亿美元之后，主要平均股得到短暂喘息。美联储说，此后还将在13日提供更多回购操作，总额将达1万亿美元（相当于7万亿人民币）。美联储同时还扩大了其准备金购买的证券类型。

　　消息一出，振奋全场，美股一度直线拉升1000点。

　　资料图

　　此举令人回想起金融危机期间采取的量化宽松政策。

　　然而市场却并不买账，千点大反弹只是昙花一现。

　　特朗普与确诊患者合照？

　　当地时间12日下午，有关近期访美的巴西总统代表团成员新冠检测呈阳性一事白宫作出回应称：

　　已知晓此事，相关人员的确诊检测还未出结果。白宫正在研判病毒可能的暴露情况，并基于这一研判制定下一步计划。特朗普和彭斯均未与检测呈阳性的巴西官员有过互动，二人也没有出现症状。

　　白宫表示将密切关注总统和副总统及家人的健康。

　　图片来源 / 青蜂侠视频

　　巴西媒体曝出，这名助手上周曾陪同博索纳罗访问美国，并与美国总统特朗普和副总统彭斯会面，其回国时已有症状。目前博索纳罗本人正在接受观察。

　　投资者恐慌抛售

　　在股市暴跌的同时，沙特阿拉伯与俄罗斯的原油之争仍在继续。报道称，沙特意图以每桶25美元的价格向俄罗斯的后院——欧洲出售原油，布油在开盘暴跌之后，一度跌至32.52美元/桶，日内跌幅约9.14%。

　　投资者纷纷抛售资产，现货黄金接连跌破1600、1590和1580美元关口，从日内最高到最低跌逾70美元。一度跌3.69%，报1574.33美元/盎司。现货白银跌5.2%，金银价格比重回100。比特币也从8034.6美元一度跌至5683.0。

　　值得注意的是，有机构指出，市场最重要的一个现象是，融资市场处于冻结状态，全球美元短缺达到警戒水平。其中一个指标是跨货币基础掉期交易激增，这个指标用于衡量投资者未来3个月为将其货币换成美元而愿意付出的成本。此外，FRA/OIS利差（即远期利率协议和隔夜利率互换的利差）已凸显出流动性危机。

　　野村证券表示：

　　所有迹象都表明，投资者正在为最坏的情况做准备，“市场已经震荡到崩溃的边缘，教科书上的常识似乎不再适用”。

　　分析师称，考虑到未来将会发生的极端不确定性，投资者自身的不安全感引发的恐慌抛售可能会导致这种黑天鹅情景自我实现。而随着投资者继续抛售风险较高的资产，可能会出现进一步的下跌。

　　而为了应对疫情对经济的负面影响，在美联储3月4日紧急降息50个基点后，英国央行也于3月10日宣布降息50个基点，并公布了约300亿英镑（约合人民币2673亿元）的财政刺激计划。

　　但欧洲央行意外未跟随降息，而是决定将额外增加1200亿欧元的资产购买规模直至2020年年底，并通过低于平均再融资利率的定向长期再融资操作（TLTRO-III），为银行提供暂时的资本援助，支持中小企业的借贷。

　　欧洲央行行长拉加德表示，坚信资产购买计划是最高效的工具，市场需要一段时间才能理解欧央行的决定。相比之下她更希望欧洲各国采取适当的财政措施。拉加德表示，目前的危机是严重的，不过是短暂的。

　　此前，德国总理默克尔已在3月11日宣布，将进一步投入约250亿欧元（约合人民币1964.2亿元）促进经济发展。目前市场正在期待美联储的再次降息。

　　A股能挺住吗？

　　春节假期后国内股市恢复交易的2月3日，A股暴跌，但当日北上资金却逆向而行，单日净流入资金规模高达181亿元。

　　彼时被市场形容为大跌大买，随后A股大幅反弹，北上资金持续凶猛流入。

　　但根据21世纪经济报道记者追踪数据，近期北上资金却开始出现了不一样的选择，近两周时间，北上资金结束了阶段性大规模流入，净流出成为常态。

　　但一些市场人士对于目前北上资金转向阶段性的流出直呼看不明白。

　　从全球背景来看，新冠肺炎疫情在全球持续扩散，多个国家主要股市连续出现暴跌。

　　这种情况下，如今国内疫情正在缓解，经济秩序加速恢复，外资非但没有进一步流入而是选择快速离场，意欲何为？

　　3月12日北上资金再次出现大幅净流出，截至收盘当日北上资金净流出规模达到83.8亿元。

　　博弈股票投资风险

　　2月21日开始，北上资金开始阶段性转入净流出的阶段，当日北上资金共计流出11.2亿元。

　　根据21世纪经济报道记者统计，自2月21日开始起至今的15个交易日内仅有4个交易日出现了净流入的情形。

　　也就是说绝大多数时间北上资金的趋势都是在离场。

　　从交易规模来看，2月21日至今，北上资金共计流出581亿元，这也让今年以来北上资金净流入的规模跌至285亿元。如果未来一段时间北上资金流出仍保持目前的节奏，那么2020年北上资金整体将呈现出坚定的离场态势。

　　而从个股层面来看，目前外资卖出的仍集中于大盘蓝筹股，根据21世纪经济报道记者统计的数据显示，近7个交易日，外资卖出量最大的前五家公司分别为，中国平安、贵州茅台(600519,股吧)、东方财富(300059,股吧)、招商银行以及京东方A，外资卖出金额分别为34.3亿元、12.6亿元、9.7亿元、9.1亿元以及8.8亿元。

　　对应海外疫情的发展，2月21日起也是确诊数据开始大幅上升的节点，同时全球主要市场开始连续出现暴跌的起点。

　　尽管国内股市在部分时点也随全球主要市场一同下跌，但整体来看A股自恢复市场运行以来十分抗跌，外部的影响仅仅是让A股进入了强波动的阶段，但并非出现持续的大幅下跌。

　　与此同时，国内疫情有所缓解，社会经济秩序陆续恢复，很多市场观点也提出目前A股可以是全球资产避险的不二之选，那么此时北上资金持续的净流出又意味着什么？

　　招商证券(600999,股吧)研究发展中心首席宏观分析师谢亚轩表示，当前外资为什么不买中国资产，不能仅看国内的情况，还是要结合国外的宏观形势进行判断。

　　他分析表示：

　　“海外疫情发酵始终是风险资产大幅调整的主因。目前欧美疫情仍然处于发展阶段，确诊人数未见拐点。同时，油价下跌将使得企业信用利差明显走阔，企业违约风险上升，全市场的风险偏好均将出现恶化。当前的疫情和油价大幅下跌带来的欧美市场波动，是外资不得不撤离中国股票市场的主要原因。”

　　另外也有机构人士指出，国际投资者短期不买中国资产而是抛售中国资产，一个更重要的原因是股票资产毕竟是风险资产。

　　“从3月9日的市场走势看，日元和欧元兑美元分别上升2.86%和1.49%，显示资金从美元转换为日元和欧元，但欧洲主要国家和日本的股票市场指数并未因资金流入而上升。一个更大的可能性是，这些资金流入有关国家的债券市场，买入国债等避险资产。”一家大型券商首席分析师认为。

　　中长期趋势不变

　　尽管外资从北上资金渠道呈现出净流出的局面，但记者和市场中多位人士交流后了解到，市场对于外资中长期仍会加配A股达成统一的共识，认为目前逃离A股的部分外资仅是避险的短期行为。

　　从2018年开始外资持续流入，根据Wind统计的数据显示，沪深港通开通以来，外资流入累计规模已经超过1万亿元。

　　有市场机构的观点认为，这其中很多资金都是中长期配置A股的类型，短期操作的买入卖出的资金是少数，这一阶段外资呈现出一定规模的离场，并不意味着外资投资A股的趋势有所变化。

　　中信证券(600030,股吧)海外策略分析师杨灵修也指出：“新冠肺炎疫情冲击下，全球市场大幅下跌。但随着中国疫情得到控制，复工回暖、利率下降以及市场充沛的流动性，我们预计中国股票对海外投资者仍具备吸引力。”

　　谢亚轩表示：“境外投资者‘后院起火’选择卖出中国资产另一方面也表明中国的资本市场流动性好，市场具备深度，可以抵御目前状况下的外资流动。”

　　谢亚轩同时也提出了他的一个假设：不排除未来在疫情冲击过后，汽车整车、医疗器械等精密仪器、药品为代表的化工制剂等高端制造产业乃至一部分服务业，出于产业链安全和备份的需要选择在中国布局的可能性。

　　另外，从最新的陆股通持股数据和板块分布来看，北上资金持股继续抓小放大，主板持股市值占比继续下降，中小板和创业板持股市值占比继续上升。

　　其中，创业板占比从2019年以来持续扩大，而近期外资流出的个股数据也同这一趋势吻合，因此一些市场观点也认为未来外资“回流”的资金也将向TMT、中游制造和医疗保健等行业集中。

　　后市怎么走？

　　国泰君安策略团队表示，后市中国市场将走出自己的“独立日”。中国“基本盘”和“资产性价比”均较美国占优是两者股市脱钩的本质原因。第一，疫情、经济增长和政策空间的“基本盘”，中国全方位优于美国。

　　第二，中国股市性价比大幅优于美股。当前市场风险偏好稳中有升、贴现率易下难上、有力对冲令盈利修复确定性更高；而美股恰巧相反，风险偏好大幅下行、贴现率因货币政策体系失效而趋势反转、政策工具效用有限加剧盈利恶化预期，且存在一定的交易拥挤风险。

　　方正证券(601901,股吧)研报认为，此前两次美股牛市终结，A股的跟随节奏不同，第一次滞后、第二次同步。自1990年A股开市至今，美股牛市总共经历了两次终结，第一次发生在科技股泡沫破灭的2000年8月—2002年10月，第二次发生在次贷危机衍生金融风暴的2007年10月—2009年3月。这两次美股牛市终结后，A股同样经历了大跌，但就A股跟随美股大跌的节奏来看却是不同的。具体表现为：

　　第一次美股牛市终结，A 股先跌后涨再转跌。

　　第二次美股牛市终结， A 股同步跟随下跌。

　　对于A股后期走势，山西证券(002500,股吧)认为，指数短期震荡整理态势不变，待外围市场企稳后有望走出独立行情。但原油博弈仍在持续，原油价格大幅波动不利于全球资产价格稳定，A股仍有回调风险。

　　财富证券分析，市场近期波动加大，疫情和对冲政策是波动的主导因素。对比海外市场的巨幅波动，A股表现的韧性更为强劲，市场中长期逻辑并没有改变，科技成长行业仍然将得到市场的支撑。

　　东北证券(000686,股吧)分析，A股尚未反应灰犀牛的风险，预计后期降准和降息很快落地，但股市可能仍缺乏向上攻击力。因此，目前市场博弈的空间在变小，操作上尤其需要控制仓位，审慎应对；防范未来业绩冲击等灰犀牛的压力。短线观察2900点附近的支撑，或有再度试盘的机会。

　　恒大集团首席经济学家兼研究院院长任泽平认为，最近的市场震荡是对外围市场的担心，股市是经济信心、经济预期的晴雨表，中国经济韧性很足，潜力还没有完全释放出来，A股在全球配置价值还是很明显。

　　光大证券(601788,股吧)首席策略分析师谢超表示，A股市场目前已经由国内政策经济周期决定，海外市场波动只对A股形成扰动，而不决定A股趋势。如果在此基础上持续大幅下跌，建议考虑逐步买进。

　　本期编辑 范家兴

 

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