50亿大手笔增资TCL华星，TCL科技加码半导体显示业务

　　今年以来，疫情对全球经济产生了冲击，企业的发展面临着严峻的考验，部分企业投资信心不足。然而，TCL科技（000100.SZ）非常看好半导体显示业务，并悄然启动增资行动。

　　2020年3月31日，TCL科技发布了关于拟对TCL华星增资50亿元的公告，增资价格为1.23元/1元注册资本。增资完成后，TCL科技持有TCL华星的股权比例由88.82%提升至90.72%。

　　本次增资使得TCL华星有更多的资源用于半导体显示业务的持续投入，推动产业链上下游核心环节以及相关业务拓展，提升TCL华星的竞争优势和行业地位，占得以技术为驱动、以关键产业链的管控为核心的下一轮行业竞争的先机。

　　长期看好显示业务

　　TCL科技大手笔增资TCL华星，主要是坚定看好显示业务的投资价值。去年底至今，大尺寸显示面板价格回升，行业经营效益改善，全球显示产业需求格局尚未发生根本性变化，短期受疫情有所影响，但产业长期发展前景趋好，市场空间还很大。

　　从供给端看，全球行业亏损及高世代线投产加速产能国别转移趋势，海外厂商加速退出，全球行业重组整合加快，产业集中度进一步提高；从需求端看，传统电视市场由于尺寸升级带来稳定的面积增长，人机交互技术在视频场景加速渗透、商用显示产品需求快速增长带来市场增量。

　　事实上，对于显示业务的投资价值，TCL科技至少在十年前就已看好。2009年，在TCL科技与深圳市政府属下的深超公司共同投资下，TCL华星应运而生，TCL科技的最初持股比例为50%。此后，TCL科技走在对其增资的路上。

　　比如，2013年，TCL科技定增20亿元，用于收购深超公司持有华星光电30%股权。收购完成后，TCL科技持有TCL华星85%的股份。与此同时，TCL华星斥巨资加大面板产线布局。

　　2017年，TCL科技再次聚焦半导体显示业务，向武汉长江汉翼基金、星宇有限等六名股东以3.1元每股发行13亿股，购买其持有TCL华星10.04%股权。增发完成后，TCL科技将持有TCL华星85.71%股权，其余部分由国开基金持有11%，粤财信托（广东省战略性新兴产业专项资金）持有3.28%。

　　由于看好半导体显示业务，2018年，TCL科技对TCL华星增资2次。2019年，TCL科技对TCL华星增资1次。如今，TCL科技持股TCL华星达到88.82%，华星光电也正式更名为“TCL华星”。

　　横向做宽+纵向做深

　　目前，疫情对显示行业竞争格局的影响还不太好判断，但管理比较好的企业受疫情的影响比较小，TCL华星由于对疫情的管控较好，在整个疫情期间都没有停产，供应链也保持了稳定。管理好的企业、竞争力强的企业有较大机会获得更高的市场份额。

　　在疫情期间，TCL华星的市场份额还在持续提高。根据CINNO Research的数据显示，在2月份全球LCD TV面板出货中，TCL华星出货量、出货面积分别以18.8%和19.6%的份额首次成为全球第一大液晶电视面板供应商。

　　针对面板产业格局重塑，TCL科技已经确定了全球领先的经营战略。半导体显示技术和材料是最重要的核心基础产业之一，市场前景广阔，中国已具备全球比较竞争优势。为此，TCL科技“横向做宽、纵向做深”。

　　横向方面，TCL科技高举高打做宽产线组合与产品组合。

　　产线组合，TCL华星通过2条8.5代线、2条11代线、2条6代线的投资组合建设，目前已形成大、中、小尺寸齐备的产线格局，满足市场主流产品需求，2019年电视面板市场份额提升至全球第三，LTPS手机面板市场份额保持全球第二。

　　产品组合，TCL华星重点布局MLED和OLED。去年在LCD显示领域，TCL华星重点开发了4K/8K及Touch产品，并在全球首发Mini LED on Glass星曜屏，在家庭大屏和商显领域的高端市场领先于业内。在AMOLED领域，TCL华星成功开发可实现外折及内折形态切换的叠层技术，多折及卷曲等新型技术，t4产线折叠屏已实现量产出货。

　　纵向方面，在新型显示及材料领域，TCL科技旗下的广东聚华公司继续布局下一代显示——印刷显示技术，其自主开发的OLED材料开始量产，QLED材料的效率与寿命指标实现业内领先。

　　在全球纵向的产业生态布局上，TCL华星与三安光电(600703,股吧)半导体合资成立具有独立法人资格的联合实验室，共同研发Micro-LED技术，完善生态圈。去年9月，TCL科技与TCL电子在印度的模组项目——整机一体化智能制造产业园正式开工，目前主厂房已正式封顶，预计将在2020年上半年量产。

　　TCL华星将努力实现从效率领先、产品领先到技术领先、生态领先，通过横向规模扩张和纵向产业链延伸，突破下一代新型显示技术和材料，成为全球显示行业领导者。

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