关键指标预示未来营收将大幅增长,宋都股份飞驰在盈利高速增长的路上

　　4月28日，宋都股份(600077,股吧)发布了2019年年报，在营收略降的背景下，归属于上市公司股东的净利润增长了43.06%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长了67.88%，归属于上市公司股东的净资产增长了12.83%。

　　扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）增长了66.67%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率从8.09%，飙升至12.14%。

　　其中预示未来营收规模的重要指标——预收账款更实现了较高增长。截止2019年年末，宋都股份预收账款157.23亿元，2019年度新增销售回款率高达93%，相当于2019 年营收的3.77倍。

　　由于预收款的规模，将决定未来两到三年的营收和净利润规模。由于2019年宋都股份的预收款，较2018年同期增长了63.82%，也代表着宋都股份未来几年的营收和净利润必然会实现大幅度增长。

　　从安稳到快稳

　　2019年年，宋都股份全年实现权益销售金额逾120亿，其中高周转代表项目，宁波奉化学林新天地项目，从拿地到开盘仅175天，2019年11月26日首开当天，仅150分钟实现了770套房源、460个车位全部售罄，销售金额约达6.9亿元，刷新了“日光盘”的清盘记录。运营提速代表项目如杭州富阳如意云庐项目和济宸府项目分别在拿地110天和88天取得了施工许可证。

　　同时，高度重视现金流管控，推出月度经营分析会排名管理，旨在通过排名反映各区域/项目公司经营管理水平，在结果上学习先进、在过程中寻找差距，形成良性竞争。在确保资金安全的前提下，强调销售节奏，督办在途回笼进度，不断提高资金的周转效率。

　　截至2019年12月31日，全年实现经营性现金流入145.90亿元，融资现金实现现金流入102.58亿元。宋都股份持续通过项目合作、拓宽融资渠道、保持良好的债务结构和资金状况来确保经营的安全稳定。

　　资金高速周转的背后，是宋都股份发展战略和经营导向，坚守匠心，提效赋能的成果。宋都股份制定发展规划、完善体系建设，强化精细化管理，在投资拿地、经营效率，运营销售、财务融资、产品创新、成本控制、工程管理等多个维度均取得积极发展，尤其在加强制度建设、升级人才体系、构建品质标准等注入了快跑冲刺的内核动力，为宋都集团的快速健康发展夯实了根基。

　　在投资拿地方面，宋都股份以“招拍挂”为主，同时产业、一二级联动及收并购（合作拿地）多种拿地方式相结合，并与优秀的百强、头部房企展开强强联手。

　　坚持“本土区域围猎和长三角挖掘价值洼地”为导向的投资策略，形成以“杭州为大本营，长三角都市圈为核心”优势投资区域圈。

　　2019年，宋都共获取12个地块（含合作项目），分别布局在杭州拱墅区、富阳区、桐庐县，浙江舟山，浙江宁波奉化，浙江绍兴新昌，南京雨花台区，江苏淮安、苏州、昆山。截至2019年年底，宋都的土地投资遍布浙江、江苏、广西、安徽四个省份，进入全国10个城市。新增总土地储备占地面积近60万平方米；新增总建筑面积逾133万平方米。

　　追求更高质量的运营

　　有效地扩展土地储备，又能快速地通过开发、销售迅速变现，在很大程度上确保了宋都股份的现金流安全，以及更高效的资金运作。一定程度上有助于宋都增强融资能力。

　　2019年，宋都股份继续保持良好的信用状况，主体评级保持在AA级水平。在债项融资端口公司继续取得重要突破。完成10亿住房租赁专项债券的发行，并在上交所成功挂牌。于2019年12月13日购房尾款ABS获得了上交所通过的批复，并在2020年4月20日完成发行工作。

　　宋都始终将负债规模和融资成本保持在合理水平。截止2019年年末，债务融资余额为81.92亿元，债务融资加权平均成本为7.35%，资产负债率为85.34%，剔除并不构成实际偿债压力的预收账款后，实际资产负债率为74.85%。

　　销售和融资规模扩大后，直接导致公司的货币资金规模大幅增长。截止2019年年末，宋都股份拥有的货币资金总规模达到66.66亿元，较2018年增长超过8成。

　　良好的市场表现背后，宋都重新整合“吾家”产品体系，持续推出新品，从柏悦系、江宸系到如意系，实现了打通设计和营销在新项目产品的标准化复制，完善公司产品序列。

　　宋都“吾家”产品提出择址、规划、工程、形象、景观、地库、户型、精装、智能八大品质要求细则，以创新高端产品体系，对话人们臻心向往的美好生活。

　　杭州富阳的如意系代表作——春江项目获得由“美尚奖”颁布的极致建筑美学银奖，同时也获得由“第五届地产设计大奖•中国”颁布的年度优秀居住项目。杭州江干区阳光国际332户型，获得英国IHPA2020认证。

　　通过新工艺和工序穿插应用，宋都实现了高层项目自开工至竣工时间提效约5个月，同时推出“宋都鲲鹏制造体系V1.0框架”，实现总体提效；“智慧工地一体化管理云平台”正式上线，完善各个项目计划标准，使项目开发进度管理精度进一步加强。

　　另外，各级管控节点，要求在项目开发过程中的各关键节点目标成本逐级负偏差，确保利润达成；在招标采购方面，通过对采购制度的标准化管控，战略集采管控，供应商管控以及重大工程招标及风险管控，对宋都的大运营体系起到提速、降本、增效、性价比四个维度的提升。

　　宋都还开启了代建扩张步调，在浙江本省共获取3个代建项目，分布在浙江温州和诸暨两个城市，新增代建规模近62万方，代建费率保持在近3%的水平，预计代建费金额近6,000万元。

　　目前代建板块处于发展初期，以“轻资产、重服务、稳收益”的九字核心点为基础，结合各类代建模式，全方位寻求各类合作。另外，全资子公司与衢州市衢江区国资下属企业正式签订《世界（衢江）食品安全创新示范基地富里土地承包经营权流转协议》，获得农地总面积约3.6万亩。

　　将通过打造种植、养殖、加工、展销于一体的农业产业新镇和检测、评估、审核、认证为一体的食品安全保障体系，切实介入大健康产业中以种养殖和食品安全为核心的上游领域。截至目前获得经营权土地面积8,418亩，创立了“世界食品安全创新示范区”网站（www.sundyny.com），已于2019年3月正式上线。

　　展望2020年，宋都股份在“以客户为中心，一切为营销服务，以财务为基石，以品质为核心价值”的长期经营方针下，将围绕“工匠年”，做好各项工作。

　　2020年以来受新冠疫情影响，购房需求短期回落，同时由于人员隔离，造成一季度项目复工和竣工均有所延迟，但尚不会造成实质性合同违约。在结合宋都股份实际情况和保障员工安全的前提下加快复工进度；持续巩固提升区域领先房企地位，聚焦优势区域，提升产品服务，提升区域品牌溢价力；提效赋能，提升运营质量和效率；实现资本突破，减持财务稳健，创新融资模式；各维度寻求长期合作的战略合伙伙伴，强强联手，实现共赢。