股价跌停投资者"用脚投票"？汤臣倍健拟非公募资36亿，去年“压哨式爆雷”迎上市以来首亏

　　汤臣倍健(300146,股吧)是目前国内最大的正规保健食品生产商，大部分人认识汤臣倍健可能是从当年姚明的代言广告中认识的。随着居民健康意识的上升，越来越多的人开始使用保健类产品。

　　官网资料显示，汤臣倍健创立于1995年10月，2002年系统地将膳食营养补充剂引入中国非直销领域。2010年8月，国际篮球巨星姚明签约成为汤臣倍健的形象代言人，同年12月15日，汤臣倍健在创业板挂牌上市。

　　汤臣倍健拟非公募资36亿投资者"用脚投票"？

　　汤臣倍健一直在争议中成长。2018年收购LSG后，深交所多次问询。6月29日汤臣倍健股价盘中跌停，报19.81元。

　　消息面上，6月25日，汤臣倍健公告，公司计划向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过36.08亿元，扣除发行费用后全部用于以下项目，珠海生产基地五期建设项目，珠海生产基地四期扩产升级项目，澳洲生产基地建设项目，营养与健康管理中心项目，数字化信息系统项目和补充流动资金。

　　澳洲生产基地建设项目颇为受关注，主要因为去年因并表澳洲并购项目导致公司亏损，根据披露，澳洲生产基地建设项目拟在墨尔本购置土地(含地上建筑)。项目第一期将把原有建筑中的2380平方米改造为益生菌粉剂、胶囊以及膳食营养补充剂片剂生产厂房，建设益生菌粉剂瓶装生产线、益生菌粉剂条包生产线、益生菌硬胶囊生产线以及膳食营养补充剂片剂生产线各1条。项目第二期将把原有建筑另外的2380平方米改造为益生菌粉剂、胶囊以及膳食营养补充剂片剂生产厂房，建设益生菌粉剂条包生产线、益生菌硬胶囊生产线以及膳食营养补充剂片剂生产线各1条。

　　该项目总投资额39074.40万元，建设周期为24个月。经测算，该项目内部收益率29.92%，回收期预计6.15年。

　　去年“压哨式爆雷”上市十年首次亏损

　　2019年年末的时候，汤臣倍健就爆出了一个“压哨式爆雷”：公司公告称，预计2019年亏损3.65亿元至3.7亿元。汤臣倍健2019年预计亏损超3亿元的消息可是让其4万名股东猝不及防，毕竟公司2019年三季报的净利润还有11.9亿元, 同比增12.56%。这也将是汤臣倍健上市十年以来首次陷入亏损。

　　而根据汤臣倍健正式发布的2019年年报显示，该公司2019年实现营业收入52.62亿元，同比增长20.94%；实现归母净利润-3.56亿元，同比下滑135.51%。

　　亏损主要原因是对收购LSG计提商誉减值准备和无形资产减值准备，深交所随后向汤臣倍健发送问询函，要求公司说明无形资产的具体明细和金额，本次计提减值准备的测算依据和过程，以及计提是否充分，时点是否合理，并说明相应的会计处理过程。

　　2018年，汤臣倍健斥巨资35.14亿元收购了LSG，是一家澳大利亚从事益生菌生产和销售的企业。根据公开资料，LSG是当地市占率第二的益生菌品牌，旗下产品以Life-Space（益倍适）为主，包含以益生菌粉和胶囊为主要剂型的26种益生菌产品，针对从孕妇、婴儿、儿童、青少年、成年人到老年人群，协助营养素的消化和吸收。

　　而根据当时普华永道的核查报告显示，刨除职工奖励薪酬，LSG在2018年净利润约为1.2亿左右，净资产1.01亿元。也就是说，汤臣倍健溢价34倍收购了一家因海外代购而声名鹊起的益生菌企业。

　　但就目前来看，汤臣倍健收购LSG似乎并未获得预期效果。汤臣倍健表示，受《电商法》实施影响，2019年LSG在澳洲市场的业务未达成预期，给公司业绩带来较大不利影响。

　　但本次拟募集36亿的计划中，有部分资金继续加大澳洲的投入，何时真正达到预期的效果或许还要等时间的检验。