康美的股和债，广发的罪与罚

6个月之内不能新申报IPO、再融资等保荐项目，已申报项目需要中止审核，部分发行人可能会更换保荐机构，券商的对外形象和专业能力会受到市场的质疑和担忧

图/Unsplash

文丨《财经》(博客,微博)记者 郭楠?

编辑丨陆玲

7月9日，康美药业实际控制人被公安采取强制措施，作为康美药业IPO的主承销商，广发证券(000776,股吧)“看门人”职责失守，于近期收到了证监会的行政监管措施。

7月10日，证监会表示，拟对广发证券采取暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月的监管措施。对14名直接责任人及负有管理责任的人员分别采取认定为不适当人选10年至20年、公开谴责、限制时任相关高管人员领取报酬等监管措施，并责令广发证券对相关责任人员进行内部追责，按公司规定追回相关报酬收入。

投行业务被叫停，相关责任人面临长达20年“不适当人选”，退回相关业务报酬，尽管未进行进一步行政处罚，广发证券及相关人员已经付出了不小的代价。

“这应该是有史以来最严厉的监管措施。”证监会有关负责人表示，“我们希望各个机构引以为戒，切实把法规的要求转化为归位尽责的内在动力和行动自觉，强化内部控制，提高风险意识，坚守清廉底线，提高履职水平，充分发挥‘看门人’的作用。”

“券商保荐业务资格暂停6个月，是非常严重的处罚措施，一方面6个月之内不能新申报IPO、再融资等保荐项目，另一方面已申报项目需要中止审核，部分发行人可能会更换保荐机构，此外券商的对外形象和专业能力会受到市场的质疑和担忧。”一位头部投行人士对《财经》记者表示。

广发证券成立于1991年，2010年在深交所上市，2015年完成港股上市。2019年年报显示，广发证券实现营收228.1亿元，同比增加49.37%，实现利润75.39亿元，同比大增75.32%。7月10日，广发证券股价震荡下跌，单日下跌4.34%，在近期券商股行情中，涨幅低于券商指数。

严查“看门人”失职

2018年底，康美药业因涉嫌信披违规被证监会立案调查，调查结果显示，曾经的千亿市值“白马”造假近900亿元。广发证券为康美药业的保荐机构，同时涉及多只债券的发行，有着长期的密切合作。

“康美案发后，证监会于2019年1月启动了对广发证券相关投行项目的现场检查。”证监会有关负责人表示，“不是单就康美的个案，我们更多需要看到投行合规和公司治理的问题。”

康美药业造假案爆发之后，证监会要求广发证券进行自查，控制存量规模，防止新增风险。同时，证监会也同步对广发证券2014年以来相关投行业务情况进行全面核查。

调查发现，广发证券及相关人员在相关投行项目执业过程中未能勤勉尽责，存在尽职调查环节基本程序缺失、缺乏应有的执业审慎、内部质量控制流于形式、未按规定履行持续督导义务等重大违规行为。

证监会7月10日特别重申，保荐机构及其他中介机构承担重要的“看门人”职责，是资本市场核查验证、专业把关的首道防线，必须严守诚实守信、勤勉尽责的底线要求。部分机构及从业人员缺乏职业操守，内控松散，管控失效，履职不力，把关不严，将严重损害资本市场秩序，破坏行业生态。

对此，证监会始终保持高压态势，坚持有案必查、有错必惩，让违规者付出代价。

证监会称，随着新《证券法》颁布实施和注册制改革深入推进，保荐机构等各类中介机构的责任进一步加大，各机构必须提高认识、从严要求，切实把法规要求转化成归位尽责的内在动力和行动自觉，完善内部控制，强化风险意识，坚守勤勉底线，提高履职水平，充分发挥“看门人”作用。

同时，证监会将严格落实有关法律法规要求，全面压实中介机构责任，持续加大监管执法力度，坚决惩处违法违规行为。

投行停业半年

2020年中国资本市场改革深化，创业板试点注册制，新三板精选层开市在即，无疑是IPO大年，但投行业务暂停，广发证券的投行业务将迎来至暗时刻。

6月16日，广发证券在公告中回答了关于创业板实施注册制的问题，其中提到，创业板IPO注册制将直接带来券商投行业务机会，创业板现有上市公司的再融资和并购重组有着相当大的市场规模，注册制下再融资和并购重组效率会大幅提升，意味着投行业务的市场需求会更大。“公司在中小企业项目资源方面有一定优势，已为70余家创业板企业提供各类股权融资服务。未来，公司将紧抓注册制全面推行的契机，围绕重点领域和行业开发优质客户，优化IPO业务的客户结构。”

目前来看，行政监管措施意味着这一规划将至少推迟半年。

“这一处罚非常重，投行直接停业，对现有项目和未来开发新项目都会形成不小的挑战。”上述投行人士对《财经》记者表示。

2019年年报显示，广发证券投行业务收入14.38亿元，全年完成股权融资主承销家数34家，主承销金额266.14亿元，债券融资方面，主承销债券166期，承销金额1359.29亿元，同比上升41.13%。

除了康美案，广发证券的合规问题在近两年集中爆发。今年年初，广发证券收到证监会警示函，其中指出，广发证券的合规部门存在四大问题：一是合规部门中，具有3年以上相关领域工作经历的合规人员数量占比不足1.5%，部分投行异地团队未配置专职合规人员；二是公司部分合规人员薪酬低于公司同级别平均水平；三是合规考核独立性不足，例如对合规总监考核指标包括业绩等影响合规考核独立性的指标；部分合规管理人员由业务部门考核或者允许业务部门对考核评级进行调整，合规总监对子公司合规负责人的考核权重不足100%；四是部分重大决策、新产品和新业务未经合规总监合规审查等。

此外，值得注意的是，广发证券也在今年进行了重大人事调整。4月21日晚间，广发证券公告称，林治海因健康原因于4月20日辞任总经理一职，广发证券董事长孙树明将兼任。林治海于1996年加入广发证券，2011年起担任广发证券总经理，2011年7月起任广发控股香港董事长，2014年1月至2014年8月任广发资管董事长。孙树明自2012年5月任广发证券董事长，此前任证监会会计部主任。