通信行业：物联网下新生态 RISC-V大有可为

构建RISC-V 新生态，中国有望成为中坚力量：RISC-V 指令集是基于精简指令集计算原理建立的第五代开放指令集架构，具有开源、精简、模块化设计等一系列优势。2015 年RISC-V 基金会成立，RISC-V 很快便获得多家半导体巨头及多国政府的支持，拥有了大量开源实现和流片案例，产业生态逐步进入快速发展期。对于国内市场来说，全新的RISC-V 使得我国得以与其他国家站在同一起跑线上，有望在全新生态构建中树立话语权，另外，其开源的特点有利于我国自主可控的实现。
目前，我国本土已建立了两大RISC-V 联盟，国内厂商也已相继发布多款该指令集的芯片产品，中国有望成为未来的中坚力量。
5G 为万物互联赋能，物联网有望迎来快速发展期：当前全球物联网应用主要分为三大主线：面向需求侧的消费性物联网、面向供给侧的生产性物联网以及与智慧城市发展相关的物联网。物联网下游场景极具多元化，其中的诸多场景对已有通信技术提出了更高要求，这也成为了物联网发展瓶颈之一。支持更大带宽、更低时延、更高可靠性和更多连接数的5G 网络自标准探讨之日起就以为各物联网场景服务为主要定位，随着5G 网络商用新周期的开启，物联网有望迎来快速发展期。
物联网时代，RISC-V 大有可为：在产业发展过程中，指令集架构已经形成了较为稳定的市场格局，X86 和ARM 作为当前最成功的两大指令集，一个主宰了服务器和PC 市场，另一个则统治了移动通讯市场。
全新的RISC-V 指令集很难在短期内挑战现有竞争格局，而全新的物联网市场为RISC-V 的发展提供了难得的历史机遇。RISC-V 具有开源、精简、模块化的特征完全符合物联网市场下游多元化、碎片化的应用场景，有望提供更高性价比的服务，成为未来物联网市场的首选。此外，2020 年8 月15 日，根据英国媒体，英伟达将以400 亿英镑的价格收购ARM、这将导致ARM 中立性难以维持，开源指令集RISC-V 有望被进一步广泛应用。
投资建议：我们认为，凭借开源、精简等特性以及在物联网时代的发展潜力，RISC-V 有望在国内市场迎来发展机遇。建议重点关注致力于提供芯片设计服务和IP 授权服务的龙头公司芯原股份。物联网下游市场极度碎片化，因此芯片设计也更具多元化，更多的设计需求有望推动公司设计业务和授权业务的全面发展。另外，公司作为首任理事长单位，与上海集成电路行业协会协作，成立中国RISC-V 产业联盟（CRVIC），是国内RISC-V 领域的引领企业。目前，公司正积极进行基于RISC-V 指令集的定制技术研究，同时入股芯来科技，布局RISC-V处理器内核研发，有望在未来物联网时代获得先发优势。
风险提示：RISC-V 生态发展不及预期；物联网应用发展不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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