长春高新股价闪崩巨震，爆出A股潜规则！机构调研和内幕交易什么关系？

导读：早间，长春高新(000661,股吧)甩出三季度业绩预告后，股价开始企稳回升，从下跌3%变成了上涨3%……

市场各方普遍认为，导致长春高新股价异动的原因，来源于公司股东与某基金公司的一次小范围调研。

图 / 图虫创意

长春高新早间甩出三季度业绩预告后，股价开始企稳回升，从下跌3%变成了上涨3%……而在前一日，这家东北地区毫无争议的龙头企业却罕见跌停。

普通投资者，只能在股价走出来之后，再回头来寻找原因。殊不知，在另一个层面的买方联盟已经出现瓦解。

市场各方普遍认为，导致长春高新股价异动的原因，来源于公司股东与某基金公司的一次小范围调研。

传出的这份调研纪要显示，接受调研的嘉宾为金磊，此人为长春高新第二大股东。

同时，这份纪要还涉及“三季度销售情况不好也有内部松懈的原因，7月同比下滑也是历史首次”，“这几年研发布局不够”等利空消息，以及“年底会做减持”等更为敏感的信息。

对此长春高新的业绩预告还进行了说明，

“按照公司2019年重大资产重组方案中相关协议，金磊2019年度业绩承诺已达成，其在2020年12月底将有部分股票具备减持条件……”

而在笔者看来，长春高新的案例十分典型，若非发生在该公司身上，未来也可能会出现“哈尔滨高新”或者“沈阳高新”……

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此次跌停，至少反应出了A股市场的两大现状。

首先，就是机构抱团类个股对企业持续成长性的严苛，一旦上市公司业绩增速稍有回落，原有的买方联盟便会出现一定瓦解，进而导致股价大幅波动。

当然了，这里有个度的问题，经营数据降幅不能太大，最好仍然是维持增长，只是增速略有放缓而已，不然就不是瓦解，而是崩溃。

类似案例，近几年已经反复多次出现。

时间久远点的有，某安防行业龙头因业绩增速下降10个百分点，公司股价阶段性走低。时间近点的则有海天味业(603288,股吧)，同样是行业龙头、机构抱团股、增速下滑，股价阶段性大幅下跌。

反观长春高新，上述调研纪要传达的信息对公司业绩增长不利，自然会引发其持股方的担忧。

一个细节是，该公司中报利润增速为80.27%，三季度业绩预告给出的利润增速为75%—85%。

此次长春高新跌停，反应出的第二个问题则是当前A股市场信息的不对称性。

笔者也曾获得过类似的“小范围”调研纪要，同样也是一家机构对一家上市公司的形式，仅限于少数机构及特定群体内流通。

相熟的私募机构此前交流时，也反馈过类似的情况，只有在搞清楚上市公司整体经营现状、逻辑和确定性的前景后，才会下重手买入。

与上市公司公开披露的调研纪要相比，这类小范围流通的纪要干货更多、内容更为细致，上市公司也更敢说，对于企业的研究价值要远远高于公开披露的内容。

对于普通投资者而言，具备一定行研能力的“高手”，是通过一些蛛丝马迹也可以得到类似结论的，如对上市公司全年业绩预计等，但是本身是存在一定局限性的，并非每个行业都能达到这种程度。

相比之下，能够掌握上市公司经营，甚至是未来经营方向调整和潜在减持风险的机构投资者，信息优势无疑更为明显。

那么，这是否会违背市场公平的原则？

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