国庆档后电影公司股价下滑：不确定性依旧 年末片荒难解

　　国庆假期结束，电影市场的挑战，才刚开始。

　　据国家电影专资办初步统计，2020年国庆档期（10月1日至8日），全国电影票房共产出39.52亿元，吸引近1亿人次观影。

　　其中，影片《我和我的家乡》累计票房18.7亿元；《姜子牙》累计票房13.84亿元；《夺冠》档期内产出票房3.6亿元；《急先锋》档期内产出票房1.64亿元；《一点就到家》累计票房1亿元。

　　这一成绩同比仍有差距，去年7天假期，国庆档票房达到44.66亿元，观影人次亦在下滑。疫情后75%上座率或是影响因素，但影响程度有限。记者在北京多家排名前列影院观影时注意到，上座率限制下，影院多是把前排非黄金座位封闭，前排座位一向也并不好售。灯塔数据显示，去年国庆档上座率为36%，今年上座率为26.93%。

　　当然，除开去年，今年国庆档在同档期影史下算是非常好成绩，且与历史第三名拉开相当大差距（2017年档期票房26.56亿元）。

　　让业内安心的是，近亿人次观影，意味着观众对疫情后观影恐惧已降至最低。此前，多位影投负责人告诉21世纪经济报道记者，最担心的是，观众不敢来影院，这将影响片方上映节奏。

　　产业人士松了口气，可资本市场依旧对电影业充满着怀疑。截至10月9日收盘，《我和我的家乡》第一出品方北京文化(000802,股吧)，报收7.99元，下跌4.31%；《姜子牙》主出品方光线传媒(300251,股吧)，报收14.40元，下跌13.57%；《夺冠》出品方欢喜传媒，报收1.37港元，下跌0.72%；《急先锋》出品方中国电影(600977,股吧)，报收14.11元，微涨0.14%，疫情前该公司主要营收来源是发行业务；《一点就到家》主出品方阿里影业，报收1.15港元，下跌3.36%。

　　各家基础股价各有原因，但最重要档期后集体飘绿，则有着共同因素。

　　电影巨头们，必须在不确定性中前行。

　　寻找确定性

　　市场沽空电影公司，很大程度上，在于其不确定性。

　　今年国庆档上演着惊人“逆袭”，前期势不可挡的动画片《姜子牙》，遭遇口碑下滑，在上映第三日被聚焦扶贫的主旋律影片《我和我的家乡》超越，并最终拉开近5亿元距离。

　　《姜子牙》因光线传媒此前出品的《哪吒之魔童降世》而备受期待，《我和我的家乡》是由张艺谋任总监制，宁浩、徐峥、陈思诚、闫非和彭大魔、邓超和俞白眉分别执导五个故事的喜剧片。很大程度上，《哪吒之魔童降世》的大爆，将光线抬上股价高位，与一众电影公司拉开距离。

　　但万众瞩目的《姜子牙》，最终表现不如预期，很大原因在于该片故事讲得并不成功。《姜子牙》画面精美、恢弘，制作团队诚意十足，从技术上，堪称国内第一梯队，甚至超过《哪吒之魔童降世》。但《姜子牙》问题在于，想表达的东西过多，导致剧情过于紧凑，转折显得生硬。

　　《我和我的家乡》正好相反。与《姜子牙》超千人豪华团队历时多年打造不同，《我和我的家乡》是几个大导演的拼盘故事集，快节奏、流畅，恰到好处戳人心。该片很难说是各位导演代表作，但完成度非常高，且贴合时宜。

　　差距更大的是回报率。相对“短平快”的《我和我的家乡》，甚至还拿下大量补助。北京文化财报显示，该片得到国家电影局电影精品专项资金1300万元、北京市文化发展中心宣传文化引导基金1000万元扶持。

　　10月9日晚，北京文化发布公告称，截至10月8日，其来源于《我和我的家乡》的收益约为8000万元-1亿元，当时，该片累计票房收入约为18.71亿元。

　　鉴于动画高投入，《姜子牙》导演程腾对外坦承，对票房没有特别期待，“希望投资方别赔钱”。这种情况下，无疑将影响光线业绩。事实上，光线已将动漫视作拳头产品，且已投资了20余家动漫产业链上下游公司，《姜子牙》的失利，会令外界怀疑光线的长远价值。

　　光线大力布局动漫有着多种原因，这家公司由电视起家，在电影圈并不如华谊兄弟(300027,股吧)、中影等具有历史优势，且动画产业本身是个长链市场，如IP打造成功，更相对可控。以迪士尼为例，2018财年，其媒体网络和影视娱乐的收入占比58%，主题乐园、版权与出版及游戏和零售及其他占比42%，其中主题乐园、版权与出版及游戏、零售及其他在2018财年收入分别为203亿美元、31亿美元和16亿美元。从日本动画产业市场来看，据日本动画协会每年统计的动画市场用户支付金额推算，2017年动画商品化市场规模为5232亿日元，占日本动画产业规模的24%。

　　《姜子牙》的失利，并不是动画本身问题。对光线来说，动画已有历史优势，但需要去解决，如何说服资本，更重要的是令项目商业回报相对可控，毕竟，动画投资太大。

　　半年报显示，当期，光线营收2.59亿元，同比-77.86%；净利润2057.20万元，同比-80.46%；期末现金及现金等价物余额13.56亿元，去年同期为10.43亿元。

　　虽然《我和我的家乡》大爆，但其背后出品方北京文化基本面完全不如光线。财报显示，这家卷入各种风波的公司，在上半年营收仅为564.85万元，同比-91.37%；净亏损6429.83万元，同比-39.87%；期末现金及现金等价物余额仅剩4440.36万元，去年同期为2.18亿元。

　　“无片可排”

　　对资本来说，头部影片《姜子牙》与《我和我的家乡》，背后出品方或者影片本身，都有着种种问题，看好，也确实很难。

　　实际上，所谓《我和我的家乡》突出的讲好故事能力，这本来算是影片基本功，背后是制片方选择问题。这种确定性，对资本市场来说，了解、理解相当难。

　　另一头，高光时段国庆档刚过，业内已经在开始担心未来“无片可排”。

　　近期，英国最大、全球第二大连锁影院运营商“电影世界”（Cineworld）宣布，从10月8日，暂停运营在英国和美国的影院。巨头停业背后是，海外疫情依旧。此前，《黑寡妇》《尼罗河上的惨案》等大片就已表示继续延期上映，好莱坞未来2个月再度面临无片可上局面，大片也无缘中国市场。

　　没有好莱坞大片，国内新上映大片也相对罕见。除由管虎、郭帆、路阳联合执导的抗美援朝题材电影《金刚川》确定10月25日上映外，一直到12月，再无特别具有市场号召力大片。

　　大片们看上了春节档。10月9日，《唐人街探案3》宣布定档明年春节，此外，多位业内人士告诉21世纪经济报道记者，多部商业大片正在争取落地该档期。

　　这更加剧了近期将至的片荒。“无片可排，天天复制粘贴。”有院线经理如此打趣，带着苦涩。

　　片荒背后，是电影公司本身在趋稳，实质是其严酷生存环境下，选择收缩。对影院则是生死打击。

　　“只能熬着，别无选择。”多位在京影投人士表示，他们一直在用积蓄补贴当下。

　　据拓普数据此前发布的报告显示，截至2020年9月9日，全国仍有1807家去年有票房产出的影院还未复工，未复工影院数量占比为15.79%，在未复工影院中，年票房200万以下影院占比超六成。