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三季度机构调仓动向:公募减持高价股,外资整体增持

2020-10-29 07:11:57 第一财经日报  杨佼

  [ 若不考虑持仓规模,仅以持仓结构而言,减持明星股、高价股是公募基金的主基调。同公募基金相比,外资三季度总体上在增持。外资买入时,一些个股股价正在最高位。随着三季报密集披露,业绩未达预期而股价却处于高位的白马股,便接连上演闪崩,外资也成为追高的“接盘侠”。 ]

  [ 小家电龙头九阳股份(002242,股吧)最近两个交易日累计下跌近18%,创下今年7月以来新低。 ]

  三季度营业收入、净利润增长不及预期,股价连续闪崩、大跌,在三季报披露期间密集发生的白马股杀跌行情,因为三季度的“失误”加仓,一向反应灵敏的外资也很受伤。

  继27日跌停后,小家电龙头九阳股份(002242.SZ)28日再度大跌,盘中一度触及跌停,收盘时报于37.22元,两个交易日累计下跌近18%,创下今年7月以来新低,较9月初的历史最高价,累计回落幅度接近20%。而在三季度,北向资金已经减持了九阳股份1000多万股。

  不只是九阳股份,包括贵州茅台(600519,股吧)在内,北向资金、外资机构,与公募基金、社保等机构资金,已经减持了多只白马股。在此调仓时,公募、社保等机构减持的对象,却成为外资加仓的标的。

  外资买入时,一些个股股价正在最高位。但多只年内股价大涨、估值处于高位的公司,随着三季报密集披露,业绩未达预期而股价却处于高位的白马股,便接连上演闪崩,外资也成为追高的“接盘侠”。

  公募减仓外资加仓

  九阳股份10月26日披露的三季报显示,今年前三季度,该公司营业收入70.83亿元,同比增13.24%;净利润6.44亿元,同比增长4.23%。其中三季度单季营业收入25.24亿元,净利润2.26亿元,同比增长22.07%、6.8%。

  前三个季度,九阳股份营收、利润增速,均比上半年有所提高,经营状况出现逐步恢复。今年上半年,其营业收入、净利润同比仅增长了8.87%、2.9%,而一季度则均为负增长。

  不过,同股价涨幅相比,这样的业绩表现难以匹配。从1月份以来,九阳股份从23.55元起步,上摸上市后最高的45.98元,累计涨幅超过80%。按三季度净利润计算,市盈率超过53倍。

  在九阳股份之前,由于业绩不达预期,多家公司三季报披露后股价大幅下跌,嗅觉灵敏的外资,三季度就已悄悄开始抛售。6月底,香港中央结算有限公司代表的北上资金,持有九阳股份约6383.5万股,9月底持仓已降至5300.6万股,三季度大幅减持了1082.8万股。

  机构资金也在相近的时间里,大幅减持九阳股份。截至9月底,社保基金四一八组合、中国银行-易方达积极成长(110005)基金、人保寿险等机构资金纷纷退出前十大流通股股东,基本养老保险基金八零八组合也减持了32.25万股。

  类似情况在贵州茅台(600519)(600519.SH)、涪陵榨菜(002507,股吧)(002507.SZ)、万华化学(600309,股吧)(600309.SH)等大牛股上也有发生。三季报显示,澳门金管局三季度至少减持涪陵榨菜、万华化学598万股、492万股以上,贵州茅台、吉比特(603444,股吧)(603444.SH)也被北向资金减持约551万股、231万股,安琪酵母(600298,股吧)(600298.SH)则被科威特政府投资局减持约13万股。

  公募基金的步调,也与外资存在一些一致性。东方财富(300059,股吧)数据显示,贵州茅台、吉比特、万华化学等,也在三季度被公募基金减持,合计减持数量在3000万至9000余万股之间。

  公募基金、外资的减持方向虽然相近,但两者的调仓方向却并不一样。若不考虑持仓规模,仅以持仓结构而言,减持明星股、高价股是公募基金的主基调。东方财富统计数据显示,除了上述个股,立讯精密(002475,股吧)(002475.SZ)、万孚生物(300482,股吧)(300482.SZ)、宁德时代(300750,股吧)(300750.SZ)、恒瑞医药(600276,股吧)(600276.SH)、华润微(688396.SH)等三季度均被公募基金减持。

  同公募基金相比,外资三季度总体上在增持。根据东方财富统计数据,三季度,QFII增持华润微200.6万股,增持大族激光(002008,股吧)(002008.SZ)、顺丰控股(002352,股吧)(002352.SZ)、海螺水泥(600585,股吧)(600585.SH)1692.5万股、1174.6万股、1823.5万股。

  以大族激光为例,截至9月底,魁北克储蓄投资集团、北向资金、中金香港资产管理有限公司分别持有1.45亿股、1047.3万股、645.2万股,分别为第二、第九、第十大股东,其中北向资金三季度增持4151.33万股,后两者则是新进。

  顺丰控股也是如此。虽然公募、私募均在降低仓位,但北上资金、机构外资仍在加仓。数据显示,截至9月底,北向资金持有顺丰控股1.346亿股,较6月底的1.176亿股增加1700万股,并在10月份继续增持100余万股,截至10月25日已持有约1.36亿股,年内累计增持股数已超过6310万股。另外,魁北克储蓄投资集团也新进入其前十大流通股股东名单,持股数量为1379.6万股。

  外资也追高

  今年以来,北向资金多次增持万华化学。三季报数据显示,截至9月底,北向资金共计持有万华化学1.136亿股,持股比例从6月底的3.44%上升至3.62%,三季度增持577.58万股,年内累计增持约1200万股。

  万华化学三季度的经营表现虽然有所恢复,但仍不理想,实现营业收入492.3亿元,同比仅增长1.43%;净利润53.49亿元,同比大幅下降32.28%,扣非净利润同比下降31.47%,毛利率则为22.58%,比2017年的39.7%下降逾17个百分点。

  无论是北向资金,还是澳门金管局、挪威中央银行等机构外资,增持对象股价虽然已经处于高位,但大多数公司三季度业绩表现不错。

  顺丰控股三季报显示,今年前三个季度,其营业收入1095.5亿元,同比增长39.13%,净利润55.9亿元,同比增长29.84%,均已接近去年全年水平。恒立液压(601100,股吧)同期营业收入、净利润同比增长38.86%、60.5%,明显高于上半年的23.75%、47.01%。

  年报披露后,万华化学股价小幅回落后,重新开始走高,并在10月28日大涨,盘中最高价达到82.95元,收盘价为82.3元,涨幅6.07%,比年报披露日10月23日上涨约5%,并且创下新高。

  尽管嗅觉灵敏、时点拿捏精准,外资也有失手追高的时候。北向资金三季度加仓涪陵榨菜就是如此。今年上半年,北向资金减持涪陵榨菜减1437万股后,三季度重新增持,截至9月底持有涪陵榨菜5697万股,持股比例7.22%,较上季度末增持1058万股。

  北向资金增持的三季度,涪陵榨菜均价接近46元。经过近几个交易日下跌后,其股价28日收盘于43.26元,增持股份目前可能已有一定浮亏。二季度减持时,涪陵榨菜均价在33元左右,增减持时点选择均有失误。

  此前两次“闪崩”的长春高新(000661,股吧)(000661.SZ)也是如此。9月底北向资金持有长春高新1092.9万股,持股比例2.7%。而在6月底,北向资金持仓800.5万股,占比1.98%,三季度共计增持近293万股。7月初长春高新股价不足400元,8月初已经冲高到513.05元,此后便持续下跌,10月26日已跌至318.5元,其间累计跌幅近40%,目前仍在370元左右徘徊。

  不只是北向资金,外资机构也有追高的时候。今年三季度,阿布扎比投资局新晋为华润微第十大流通股股东,持股数量148.3万股。持股比例0.12%。6月底,华润微第十大流通股股东的持股数为70.9万股。据此测算,阿布扎比投资局在三季度增持逾77万股。

  在阿布扎比投资局增持期间,华润微股价从不到41元上涨到最高65.77元,均价接近54元。但随后震荡向下,10月23日更是大跌13%,最新收盘价仍未回到50元。如果其间没有卖出,目前可能也有一定浮亏。不过,不同于北向资金,作为长期投资者的机构外资,浮亏可能只是暂时的。

(责任编辑:季丽亚 HN003)
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