白酒股的行情到头了吗？

原标题：白酒股的行情到头了吗

来源：证券时报

A股的白酒已经成为另类的角色，“有事没事喝茅台(600519)、行情好坏买白酒”。特别是在近日白酒市场迎来“四线”狂欢，周四涨停潮、周五跌停潮之后，关于白酒的市场分歧也多了起来。

有人愈加坚信投资白酒是最正确的选择，并指出“抢筹白酒”；也有人按照市场周期规律表示“白酒进入高潮阶段了”，并且点评“龙头不动、小弟不涨，白酒行情应该是到头了”。

A股白酒板块无疑是近几年最为火热的板块，尤其龙头股热度已经持续3年。而今年的白酒行情呈现出阶段性特点，从后疫情初期的龙头起舞带动整个板块上涨，到7月中旬至9月末的板块震荡，再到近段时间以三四线白酒为代表的火热行情。

从“两瓶酒”引领沪深两市，到小酒企掀起涨停潮，不得不承认，目前整个白酒板块已经“炙手可热”。那是否就能说整个板块的轮动完成，持续火热的白酒行情就将熄火了呢？特别是在本周五白酒股转头大面积跌停的情况下，白酒板块的高度究竟又在哪里？

首先，2016年以来的白酒复苏，在于名酒的复苏，消费升级推动下“喝点好的”成为一种需求，名酒的购买及消费也走出曾经“三公”禁令的阴影，转而逐渐深入千家万户。这是本轮白酒行情的基本盘。

其次，才是本轮白酒行情的最大热点――行业分化，强者恒强的马太效应在2019年半年报之后表现得愈加明显。以“茅五泸汾”为代表的头部酒企，无论在品牌提升还是在不同价位段的全国市场抢夺上，都以碾压之势，将小酒企打得措手不及。今年的疫情更是加剧了这种分化，部分区域小酒企在疫情后市场恢复的第三季度依然难掩下滑趋势。

最后，这波白酒热逐渐吸引了越来越多的资本。从机构抱团白马龙头，到产业资本涌入茅台镇追逐酱香酒，再到普通投资者已经必谈“白酒股”。而近期小酒股涨停潮、跌停潮，尽显游资炒作特点，在市场缺乏方向之时，涌入火热的小市值白酒公司，“炒小炒热”特点明显，“快起快落”震荡明显。

白酒板块的高度在哪里？还得回到第一要素的基本盘，前日涨停潮之时“茅五泸”仅仅微涨，昨日跌停潮时“茅五泸”也属小跌，主流大资金对于基本盘的态度并未“剧烈波动”。在行业内，茅台成为整个白酒行业绝对的高度和定海神针，“茅台打开了国内白酒的高度”、“除非发生大的危机，茅台酒价格很难再回到低点”，这是记者采访中不断从业内人士处听到的。

显然，主流大资金更看重的是未来的成长性和确定性。无论在市值还是业绩上，白酒的“二八原则”尤其明显，名酒不但在高价位受追捧，在中档价位以及年轻化领域也持续发力，持续挤占小酒企市场。而“茅五”以大象之姿，前者在可以预见的数年内，基酒产量是持续提升的，系列酒也更加“吃香”；后者营业总收入已经连续15个季度双位数增长，未来也仍被看好。

只是在持续上涨后，市场需要一定的时间来消化。留给小酒企的时间确实不多了，但能够跟上巨头步伐，吃些消费者“喝点好的、接受贵的”的市场红利，也是有空间的。只是靠热钱炒作上去的，往往来得快去得也快。