新益昌(688383)：三季报业绩持续增长 MINILED固晶设备大幅提升

事件：10 月18 日公司发布2021 年三季度报告，Q3 单季度实现营业收入3.01 亿元，同比增长84.29%，前三季度实现营业收入7.96 亿元，上年同期4.86 亿元，同比增长63.84%；Q3 单季度实现归母净利润0.57亿元，同比增长129.27%，前三季度实现归母净利润1.56 亿元，上年同期0.68 亿元，同比增长132.22%。
受益MiniLED 行业景气度，公司业绩稳步增长：苹果4 月份发布Mini LED 背光的iPad Pro，加速推动Mini LED 技术的商业化落地，华为、三星、TCL 等公司纷纷推出Mini LED 背光产品，Mini LED 行业景气度持续向上。三季报披露，2021 年 1-9 月，公司实现营业收入79,576.49 万元，同比增长 63.84%，主要系公司聚焦智能制造装备行业发展主线，在行业中继续保持优势，受益于 LED 行业景气度提升及 Mini LED 的良好发展态势，公司 LED 固晶机收入大幅提升，其中 Mini LED 固晶机收入由 2020 年 1-9 月的 1,569.20 万元增加至本期的 13,550.18 万元，公司业绩稳步增长。
加大研发投入，提升产品竞争力：报告期内，公司研发费用为 2,021.45万元，同比增长80.68%，前三季度公司研发费用合计4797.16 万元，同比增长45.81%。近年来，公司在小间距显示、Mini LED、Micro LED、超级电容器领域智能制造装备等新产品新应用领域的研发投入持续增加，为产品的未来市场开发奠定坚实基础。公司半年报披露，截至 2021年6 月30 日，公司已获得 181 项专利和 82 项软件著作权。
多点布局，半导体固晶业务进展顺利：公司以既有的技术积累为基础，通过持续性的研发和市场开拓，在半导体固晶领域进展顺利。公司招股书披露，2018 年至2020 年半导体固晶机销售收入为171.63 万元，2268.21 万元，2170 万元，公司三季报披露，半导体固晶机收入由2020年1-9 月的684.07 万元增加至本期的9,096.23 万元，营业收入大幅上升，为公司业务引入新的增长点。
投资建议：我们预计公司2021 年~2023 年收入分别为11.37 亿元、15.28亿元、20.23 亿元，归母净利润分别为2.2 亿元、3.06 亿元、4.38 亿元，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：行业景气度不及预期风险；新产品市场拓展风险；技术更新迭代风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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