午评：沪指跌超1%失守3500点 两市仅500多只股上涨

1月25日，大盘早盘震荡下跌，三大指数均下跌超1%，上证指数失守3500点整数关口。仅少数防御类板块表现活跃，黄金、旅游、军工等板块涨幅居前；军工板块中观想科技20CM涨停，晨曦航空(300581)、新余国科(300722)涨超10%，新劲刚(300629)、爱乐达(300696)等跟涨。下跌方面，数字经济相关板块集体调整。总体上个股跌多涨少，仅500多只个股上涨，超4000只个股下跌。沪深两市半日成交额达5740亿元，较上个交易日上午放量189亿。

截止午间收盘，沪指跌1.12%，深成指跌1.17%，创业板指跌1.08%。北向资金方面，沪股通早盘净流出11.57亿，深股通早盘净流出12.19亿。

就后市而言，财信证券提到，市场最危险时期已经过去，后续指数暂不存在大幅下探基础。但考虑到临近春节，资金成交意愿低迷，作为人气板块的赛道股短期难以重拾升势。我们预计在春节前，指数将以小幅下探或震荡走势为主，创业板指数可能在2900-3200点的位置反复拉锯。春节后，随着资金回流股市及悲观情绪修复，市场指数有望重回升势。短期仍建议稳增长的地产产业链板块以及年报预告超预期的标的。

信达证券表示，战术性反弹将会出现在春节后，2月份，年报和1季报业绩集中兑现还未来临，对半导体、新能源等赛道2022年业绩的担心会暂时告一段落。同时，春节后到3月是历年居民资金活跃确定性最高的时间。

该机构进一步分析，2月会有技术性的反弹，可能是上半年最好的阶段。

第一，2月的时候，年报和1季报业绩集中兑现还未来临。从历年年报披露进度来看，时间大多集中在3-4月。投资者对2022年的业绩增速有所担心，这带来了2021年12月-2022年1月以半导体、新能源为代表的赛道股调整。这一担心带来的调整，初期不需要看业绩，但是如果继续调整，是需要确定业绩有没有问题的，2月份还不需要担心。所以2月的时间窗口还算安全。

第二，春节后到3月的资金格局往往不错。虽然去年底以来，很多投资者在讨论春季躁动和跨年行情，但历史上真正确定性最高的躁动时间往往只有2月。

在操作策略上，方正证券(601901)表示，资金主战场正在向沪市转移，挖掘低位、低价、低估值的“三低”蓝筹股投资机会，将是机构资金寻找牛市上半场为数不多的投资“金矿”所在，从盘口特征及技术特征看，大盘处于底部低点附近，为了后市既赚指数又赚钱，以“三低”为投资对象，既是攻防兼备的α策略，也是具备β空间的投资方向。

操作上，走“中”庸之路，行“三”低之礼，逢低关注金融、国企改革概念股、信息技术、智能汽车、农林牧渔、影视传媒及“三低”底部股，回避“三高”股及退市风险股。