科创板又添新投资工具：上证科创板 生物医药指数来了

截至2021年三季度末，合计研发投入167.5亿元，占营业收入比例为21.8%（剔除尚未形成营业收入企业）。

4月12日，上海证券交易所和中证指数有限公司宣布，将于2022年5月9日正式发布上证科创板生物医药指数（以下简称“科创生物指数”）。

经流动性筛选后，科创生物指数选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、其他生物业等领域公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性生物医药产业上市公司证券的整体表现。

21世纪经济报道记者注意到，该指数前5大权重股分别为君实生物、东方生物、康希诺、美迪西和海尔生物，合计权重为33%。

生物医药是国家战略性新兴产业，也是科创板支持的核心领域之一，已形成一定的规模与特色，吸引了众多有代表性的生物医药企业登陆科创板。

汇添富基金相关负责人在受访时表示，“受益于科创板的制度创新，科创板成为生物医药产业公司重要上市地，已有90家生物医药相关产业的科技创新企业在科创板上市。目前科创板生物医药上市企业具有低估值、高增长、高研发属性，投资价值凸显。”

凸显“硬科技”属性

事实上，生物医药也是科创板中整体盈利能力最为突出的行业主题之一。

最新财报显示，2021年科创板生物医药行业企业业绩保持较快增速，同比增长54%(剔除亏损后)。毛利率和净利率中位数分别为73%和24%，位居各行业首位。截至2021年三季度末，合计研发投入167.5亿元，占营业收入比例为21.8%（剔除尚未形成营业收入企业）。

从公募基金2021年三季报重仓股行业分布来看，医药生物成为第二大重仓行业板块，持股市值占基金股票投资市值比为7.3%，仅次于食品饮料行业。

而估值方面，科创板生物医药企业整体市盈率为35倍(剔除亏损后)，处于科创板开市以来的极低水平。

因此，市场分析人士认为，作为兼具科技及消费属性、具有一定“护城河”的行业，生物医药已具备明显的配置价值，也正是借此完善科创板指数体系的有利时机。

上交所介绍，科创生物指数样本中，公司整体“硬科技”属性突出，创新药企业涵盖癌症、肿瘤、免疫系统疾病、传染性疾病等多个治疗领域；体外诊断、疫苗企业积极奋战在抗疫一线，发挥专业优势，助力疫情防控；既有东方生物等年营收超百亿的龙头企业，也有康希诺等采用科创板第五套标准上市的创新药企业，展现出科创板制度包容性土壤的赋能成效。

兴业证券董事副总经理、医药联席首席分析师孙媛媛对21世纪经济报道记者表示，生物医药行业的总量、质量均在持续增长。医药工业“十四五”规划行业营业收入、利润总额年均增速保持在8%以上，增加值占全部工业的比重提高到5%左右，板块间医药仍具有一定比较优势；全行业研发投入年均增长10%以上，预计下一个五年至十年仍将超额增长。

“在政策引导与技术积淀下，当前中国医药(600056)产业正在经历从量到质的创新，新产品陆续推出步伐日益加速，同时消费升级不断带来新的需求释放，刚性需求与可选需求共振，推动产业结构不断完善、优化。在供给端创新升级、需求端持续扩容的时代机遇下，‘硬科技+新消费’使得医药板块尽显成长本色。”孙媛媛说。

丰富科创指数体系

随着科创板建设稳步推进、证券数量不断扩充，投资者多样化观测及投资需求明显上升，丰富科创板指数体系是顺应市场呼声的必要之举。行业主题是比较成熟且使用广泛的指数类型，编制方案较为透明、清晰易懂，也是近年来指数领域的主要发展方向之一。

科创生物指数是继科创50指数、科创信息(300730)指数后又一条表征科创板市场的主要行业主题指数，将进一步丰富科创板市场指数体系。

前述汇添富基金相关负责人表示，“指数作为资本市场日益重要的观测维度和投资工具，引导着资金流动，在推广长期投资、价值投资、理性投资理念方面有着重要作用。”

据悉，科创生物指数选样、加权、调整机制等规则符合国际主流做法，与已发布的科创50、科创信息指数基本一致，被投资者广泛接受。

具体来看，科创生物指数以2019年12月31日为基日，以1000点为基点。该指数样本空间由满足以下条件的科创板上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成，需具备两个条件：一是上市时间超过6个月，除非上市以来日均总市值排名在科创板市场前5位且上市时间超过3个月；二是非退市风险警示证券。在可投资性筛选上，过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%。

在业内看来，作为反映科创板重要主题走势的细分标尺，科创生物指数推出后将产生三个“有利于”的积极影响：有利于进一步增加科创板的观测维度。指数发布可丰富各类投资者的观测维度及财经媒体的分析维度。有利于服务广大投资者。未来指数产品的发行将为投资者参与科创板发展、分享经济增长提供更丰富的工具，更好满足资产配置和财富管理需求。有利于优化资源配置。科创主题指数聚焦战略性新兴产业中的龙头公司，有利于引导资源进一步向以科创板为代表的硬科技公司倾斜。

作为被科创生物指数纳入的前五大权重股之一，海尔生物相关负责人在受访时表示，“未来，公司将进一步加大在生命科学和医疗创新两大领域综合解决方案的相关研发投入，规范公司经营，通过高效整合和持续深耕，推动公司可持续健康发展，进一步保障投资者长远利益。”

上交所表示，后续还将持续完善科创板指数体系，为市场提供更多维度的业绩基准与投资标的。

（作者：张赛男 编辑：李新江）