其他元器件：被动元件企业一季度情况复盘

22Q1 RC 营收稳定增长，业绩增速亮眼；电感增速放缓，晶振两极分化。
RC（电容&电阻）营收93.0 亿元（YoY+13.9%），归母净利润23.7 亿元（YoY+21.8%），扣非归母21.6 亿元（YoY+20.9%）。
电感营收18.1 亿元（YoY-4.7%），归母净利润2.1 亿元（YoY-19.7%），扣非归母1.8 亿元（YoY-21.5%）。
晶振营收5.5 亿元（YoY-3.3%），归母净利润0.9 亿元（YoY-11.5%），扣非归母0.6 亿元（YoY-30.5%）。
21H2 RC 毛利率逐步下降，22Q1 有所回升。
21Q1 到22Q1，逐季度毛利率：RC（42.03%、43.12%、41.50%、39.45%、41.79%），电感（28.58%、29.11%、29.86%、24.55%、26.45%），晶振（29.76%、33.22%、36.28%、33.26%、25.37%）。
22Q1 净利润增速如下：
RC（10 家）：扣非归母净利润8 家正增长（振华151%，7 家0%-50%），4 家负增长。
电感（2 家）：扣非归母净利润2 家负增长。
晶振（4 家）：扣非归母净利润2 家正增长，2 家负增长。
2022 年Q1 机构持仓环比下降。
统计了18Q1-22Q1 17 个季度的机构持仓占比算术平均数，20Q4 以来保持较高水平，21Q4 达到最高43%，22Q1 环比下降至35% 。
市盈率处于历史低位水平。
统计了被动元件公司的PE（TTM，扣除非经常性损益），目前中位数为30 倍，接近40 个月历史最低水平。
风险提示：下游需求不及预期；原材料及运输成本上涨风险；疫情反复风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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