连续十天涨停，一个月累计上涨180%：中通客车如何称霸A股整车？

　　21世纪经济报道记者 彭苏平 上海报道

　　中通客车(000957)火了。

　　截至5月26日收盘，这支“平平无奇”的整车股已经收获“十连板”，从5月13日开始，每个交易日都能涨停。

　　同期，受汽车下乡、购置税减征等利好消息的影响，整车板块也在回暖攀升，但个别交易日难免回调；而在板块内部，中通客车这样的“十连板”，也是独一份的。

　　在“十连板”的加持下，中通客车在A股市场上一反往日颓势，迅速翻红，4月下旬，中通客车股价已经阶段性触底，这轮反弹后，该股股价已经累计上涨180%。

　　从传出汽车下乡开始，中通汽车基本赶上了这轮整车股回升的每一个热点，除了行业普遍的利好之外，中通汽车还因核酸检测车、露营经济等概念持续受到市场关注。

　　有关注整车板块的投资人士告诉21世纪经济报道记者，超跌反弹、补涨板块及游资炒作共同促成了中通客车的连连上涨。

　　中通客车还会继续翻红吗？答案只有市场能够揭晓。

　　需要指出的是，从5月26日的股价表现来看，市场已经出现不小的分歧。中通客车虽然午后一度走高封板，但尾盘一度炸板，下午2时57分时甚至砸了几个点，在最后一分钟又神奇回升，最终涨停封板。

　　有市场分析人士指出，这种走势在很多“妖股”身上出现过，是典型的“妖股”分时和特征，说明承接力非常强，但后续走势也会非常扑朔，投资者还应择时而入，注意风险。

　　核酸检测车兴起？

　　5月13日，中通客车开始涨停之路。

　　这一天，消息面上有多重利好。一是上海地区的汽车产业进一步复工复产，二是财联社报道的“汽车下乡”政策有望出台，三是有国家卫健委相关人士表示，将在大城市建设15分钟步行核酸“检测圈”。

　　这些消息叠加起来，汽车整车板块持续冲高走强，长城汽车、长安汽车(000625)等明星个股纷纷上涨，中通客车则是因为之前曾交付过一批核酸检测车迅速引起市场追捧。

　　5月6日，中通客车在官网上发布新闻稿称，五一假期期间，公司曾一次性交付18台核酸检测车，助力全国疫情防控。

　　据悉，该批交付的核酸检测车包括12米、13米两款产品，其中，13米的核酸检测车是首次大批量交付市场。“随着疫情的反复，中通客车加紧了核酸检测车的研发、生产与交付进度。”公司称。

　　中通客车并未介绍核酸检测车的单价、未来交付计划及盈利计划，但架不住市场热情持续高涨。过去一个多星期以来，不断有投资者在相关渠道向公司董秘咨询核酸检测车的项目详情。

　　“常态化核酸检测”、大批量增加核酸检测采样点是国内疫情防控的重点工作之一，核酸检测采样车的产销量或在短期内爆发，相关车企引起市场追捧并不奇怪。

　　实际上，生产并交付了核酸检测车的，不止中通客车一家，江铃汽车(000550)、上汽大通、宇通客车(600066)、福田汽车(600166)、金龙汽车(600686)、五菱等业务涉及商用车的车企均有布局。

　　有资料显示，2020年江铃汽车共生产保供救护车超过10000辆，包括核酸采样车、体检医疗车等等，今年3月，公司还接到2100多台负压救护车及各类防疫车订单；

　　今年3月，上汽集团(600104)下属的上汽大通也交付了首批约40辆防疫专用车，其中就包括上汽大通MAXUS V90核酸检测车，专门用于流动采样。

　　不过，除了中通客车之外，其他生产了核酸采样车的几家车企在A股的表现相对正常：江铃汽车仅5月13日涨停过一次，近期总体震荡上涨，但偶有回调；上汽集团小幅上涨，最近一个交易日下跌；宇通客车也基本处于上涨区间，但没有涨停；福田汽车一路上扬，也没有涨停；金龙汽车则强势一些，有3个涨停，分别是普涨的5月13日，以及最近的两个交易日。

　　需要指出的是，作为一个细分市场的新兴事物，核酸检测车的盈利能力并不确定。

　　国内客车龙头——宇通客车今年3月也曾在投资者互动平台上表示，核酸检测车是公司根据市场需求推出的专用车产品，属于细分产品车型，销量规模占公司总销量的比例较小，不会对公司业绩产生大的影响。

　　5月26日，中通客车也终于在投资者的追问下强调，公司产品包括医疗专用车，但目前数量较少，产品还是以客车为主。

　　客车“小弟”逆袭？

　　中通客车成立于1958年，1971年开始正式专业生产客车，2000年于深圳证券交易所成功上市。它是山东省国企，地方国资持股四成左右。

　　据介绍，中通客车的主要业务为客车制造，涵盖6-18米不同系列产品，包括客车、公交、旅游、团体、高端商务、校车、物流车、特种车等。

　　中国客车市场分为轻型、中型和大型三种，中通客车在三种车型上均有布局，但在这几大市场，与行业龙头宇通客车的差距都较大。

　　在轻型客车市场，宇通客车2021年销量为8361辆，中通客车为3001辆；在中型客车市场，宇通客车2021年销量为17146辆，中通客车为2645辆；在大型客车市场，宇通客车2021年销量为16321辆，中通客车为4404辆。

　　行业数据显示，2021年国内轻型客车、中型客车、大型客车销量分别完成41.1万辆、4.6万辆、4.8万辆，以此计算，宇通客车在三个细分市场中市占率分别为2%、37%、34%，而中通客车的市占率则不足1%、不足6%、不足10%。

　　客车属于公共交通行业主要的基础设施之一，但该行业市场参与者众多，产品同质化严重，市场参与者的竞争压力很大。但近年来，包括中通客车在内的多家客车企业，都在积极尝试新能源客车，并将产品出口到国外，也为销量赢得了更多增长空间。

　　但从基本面看，中通客车业绩数据、盈利指标均表现平平。

　　公司在2016年归母净利润达到5.86亿峰值，从2017年开始业绩大幅下滑，并于2021年亏损2.2亿元，创下近十年业绩新低。

　　归母净利润一路下滑背后，公司的业务情况不容乐观，2016-2021年，中通客车的销售毛利率从21.01%下滑至11.89%，几乎腰斩，同期销售净利率也从6.32%下滑至-4.79%。

　　基本面不佳导致市场信心萎靡。中通客车近两年未被券商发布过相关研报，股价从2016年的24.37元一路下跌至5.78元，过去一年也一直处于低位。

　　“中通客车的估值在50-100亿元之间，现在差不多算回到中枢，但是如果业绩不好，一样会哪儿来回哪儿去的。”上述关注整车板块的投资人士表示。

　　最新的经营略有改善。今年一季度，中通客车营业收入为8.6亿元，同比增长30%，归母净利润为-3528.7万元，同比小幅增长11%。在营收同比增长这个维度，中通客车也显著领先于宇通客车、金龙汽车等同行。