机构策略：稳增长政策持续加码 市场或继续震荡向上

　　5月31日，三大股指早盘探底回升，午后强势上扬，沪指涨逾1%，深成指涨近2%，创业板指涨约2.3%收复2400点；两市成交额有所放大，全日成交约9300亿元，北向资金净买入近140亿元。行业方面，半导体、食品饮料、农业、酿酒等板块大幅走高，粮食概念、消费电子等题材表现活跃。截至收盘，沪指涨1.19%报3186.43点，深成指涨1.92%报11527.62点，创业板指涨2.33%报2405.08点；两市合计成交9362亿元。

　　对此，中原证券(601375)认为，周二A股市场平开高走、小幅震荡上扬，尾盘沪指加速走高，再度逼近3200点整数关口。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.68倍、36.56倍，处于近三年中位数以下水平；两市周二成交量9362亿元，处于近三年日均成交量的中位数区域。全国以及上海地区的新增病例数总体趋势预计将持续回落，各地加快了有序复产复工的进程。未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注汽车、新能源、半导体以及食品饮料等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　百瑞赢指出，技术面上，沪指进一步冲高向上试探3200点平台，同时量能有所放大。指数尾盘收在全天分时高点，后期或将还有惯性上攻冲击3200点关口的表现。3200点上方即为3月、4月成交密集区，接下来就看多头资金对于该区间的冲击表现了。策略上，北向资金大肆流入，推动市场做多热情更进一层。就目前来看，市场这波拉升主要是在政策利好的刺激下震荡攀升，量能迟迟未能突破万亿，正是受制于量能，所以这波反弹中热点轮转的速度要更快，操作难度比前期低点反弹的那波更高。因此节奏和仓位的把握至关重要，警惕高位风险，注意避高就低。

　　宏观方面，光大证券(601788)认为，5月以来，国内疫情趋于缓和，各地生产生活逐步修复，制造业PMI见底回升，服务业PMI也明显改善。一则，产需两端均有所恢复，生产和新订单PMI分别较上月回升5.3和5.6个百分点；二则，物流与供应链堵点逐步打通，反映物流不畅的企业比重较上月下降8.0个百分点；三则，价格指数继续回落，企业经营压力有所改善；四则，近期一系列稳市场主体举措逐步落地，企业信心有所增强。向前看，复工进度有望加速，稳增长政策持续加码。

　　中金公司指出，5月制造业PMI环比上升2.2ppt至49.6%，高于Reuters预测中值 (48.6%)。供应链疏通，分项中改善幅度最大的是供货商配送时间，带动了生产和原材料库存的改善，缓解了物价压力。受疫情影响较为严重的汽车产业链改善幅度较大。服务业在较低水平上环比改善，但基建和地产分化。需要注意的是，虽然PMI环比改善较大，但仍处于收缩区间，显示经济活动尚未恢复至正常水平，而企业预期仅小幅改善，因此稳定经济大盘的一系列政策仍需要尽快落地。