突传重磅消息，这股7天飙涨超80%！4年亏损40亿，美的斥资22亿入主，市场再现“A吃A”，网友：这是“第二个九安医疗”

　　停牌5个交易日后，科陆电子(002121)于5月24日上午开市起复牌，公司控制权变更事宜浮出水面。如果按照协议发行上限测算，美的集团(000333)将通过“委托表决权+定增”的方式，取得接近30%的股份，成为公司的控股股东，何享健成为科陆电子的实际控制人。

　　二级市场上，今日科陆电子股价再度涨停，7个交易日内录得6个涨停，累计涨幅为80.39%，累计换手率为62.50%。甚至有网友在股吧里直呼：“今天才刚起步，市值300亿见”，“第二个九安医疗(002432)！”等等。

　　控股股东变更背后的利益权衡

　　5月23日晚间，科陆电子公告称，公司拟向美的集团定增募资不超过13.86亿元。同时，大股东深圳市资本运营集团有限公司拟将其持有的公司总股本8.95%，以6.64元/股的价格协议转让给美的集团，对应的表决权也委托给美的，并有权按同样价格向美的继续转让不超过6.05%的股份。

　　发行完成后，美的集团拥有公司表决权股份比例将达到29.96%，成为公司的控股股东，何享健成为公司的实际控制人。以此计算，如不考虑可选的6.05%股份转让，美的此次入主科陆电子，将累计斥资22.23亿元。而6.64元/股的转让价，也远高于当时的股价。

　　公开资料显示，科陆电子是一家以能源的发、配、用、储产品业务为核心，集自主研发、生产、销售及服务为一体的公司，是国内领先的能源领域的综合服务商，在报告期内主要从事智能电网、新能源及综合能源服务三大业务。智能电网为公司主要收入来源，2020年贡献营收24.51亿元，占比达76.63%。

　　美的集团22亿入主科陆电子背后，双方都有何利益考量？

　　笔者注意到，近年来科陆电子业绩表现较差，2018-2021年净利润累计亏损超40亿元，2019年因连续两年净利润亏损被深交所下发了退市警示风险，资产负债率处于高位运行。若美的入主，可以有效缓解科陆电子现金流压力，避免债务违约，提升整体资产收益水平；在资金及业务支持下，公司经营或将会迎来转机。

　　天风证券(601162)认为，近年来科陆电子大力解决历史遗留问题，集中优势资源聚焦主业，坚定以储能为主的新能源发展战略。美的注入增量资金有望纾解公司近期的流动性压力。

　　对美的而言，收购科陆电子将充实新能源业务。“美的集团成为科陆电子的控股股东后，拟将其作为开展能源管理业务的主要平台之一。”美的集团于5月24日在投资者互动平台上表示。

　　公开资料显示，美的拥有机器人(300024)与自动化、楼宇科技、能源管理、智能出行等四大核心To B业务，该业务在2021年年报中被描述为“2022年的经营重点”。科陆电子主营业务与美的集团的B端业务方向重叠较高。

　　同时，科陆电子公告称，美的集团此次收购是基于对上市公司及其所处行业良好发展前景的看好以及推动中国新能源(600617)产业发展的愿景，希望获得上市公司的控制权，并助力上市公司抓住国家产业政策带来的历史机遇，通过公司产能的扩大和升级，增强公司生产的规模效应。

　　《“十四五”现代能源体系规划》提出，大力推进电源侧储能发展，支持分布式新能源合理配置储能系统。鼓励电动汽车、不间断电源等用户侧储能参与系统调峰调频。拓宽储能应用场景，推动电化学储能、梯级电站储能、压缩空气储能、飞轮储能等技术多元化应用，探索储能聚合利用、共享利用等新模式新业态。

　　中信证券(600030)表示，我们判断2021-2025年全球储能市场有望伴随能源转型与下游电力需求建设节奏，分别释放20.1/32.7/52.5/65.3/93.2GW储能建设需求，综合备电时长下的容量需求预计分别为 38.8/68.5/108.1/158.8/ 235.7GWh，预计期间CAGR近60%。

　　不惧问询函 股价7天6板创新高

　　5月26日晚间，深交所向科陆电子下发关注函，要求公司充分论证股份转让及表决权委托相关安排的合规性，以及深圳资本集团向美的集团转让表决权等事项，是否构成一致行动关系。

　　5月31日盘后，科陆电子回函称，深圳资本集团对公司股份的收购已完成，完成之日起至本次股份转让协议签署之日已经超过18个月。深圳资本集团基于行使股东权利在董事会换届后控制半数以上董事会成员进而成为公司控股股东，但深圳资本集团所持公司股份未发生变动。

　　科陆电子指出，美的集团已于2022年5月27日按照《附条件生效的股份转让协议》的约定将上述保证金汇入转让方开立的共管账户。美的集团与深圳资本集团不存在一致行动的意思表示，与深圳资本集团不存在《上市公司收购管理办法（2020年修订）》所述一致行动人的情形。 二级市场方面，自5月24日复牌后，科陆电子股价“一飞冲天”，7个交易日获得6个涨停板，股价创60日新高，区间涨幅达80.39%。科陆电子最新股价报7.45元每股，最新市值达104.9亿元。

　　资金面上，近一周主力净流出1.19亿元，超大单净流入1.12亿元，大单净流出2.31亿元，中单净流入3203.77万元，小单净流入1.51亿元。

　　近期，科陆电子两次登上龙虎榜。不过，已有部分机构开始出货。5月25日龙虎榜显示，在卖方前五名中两个机构专用账户分别卖出75.1万元和45.51万元。5月30日，科陆电子再次登上龙虎榜，两个机构专用席位位列买方前五名，买入金额分别为4931.66万元和3794.89万元，卖出金额分别为7.24万元和0，买卖净额为4924.43万元和3794.89万元。

　　此外，首板挖掘（华鑫证券江苏分公司）、小鳄鱼（中国中金财富证券南京龙蟠中路）和广东帮（华福证券厦门湖滨南路）等知名游资榜上有名。

　　年内已有多家公司易主

　　今年以来多家A股上市公司宣布易主。

　　2月6日，方正证券(601901)发布公告称，银保监会于1月30日作出正式批复，同意中国平安旗下平安人寿提出的重大股权投资新方正集团的申请。即平安人寿拟出资约482亿元受让新方正集团约66.51%的股权获批。平安人寿设立的SPV拟成为新方正集团的控股股东，中国平安作为平安人寿的控股股东，拟间接控制方正证券。

　　“戏精”獐子岛(002069)2月24日披露公告显示，公司控股股东长海县獐子岛投资发展中心(下称“獐子岛投资”)所持有的1.0996亿股股份将在北京产权交易所网络司法拍卖平台上进行公开拍卖。如本次拍卖交易成交，将会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。

　　5月15日晚间，通策医疗(600763)以及和仁科技(300550)双双披露公告称，通策医疗拟斥资7.69亿元拿下和仁科技控股权。本次交易完成后，通策医疗将持有和仁科技7879.53万股，约占和仁科技总股本比例为29.75%。交易完成后，通策医疗将成为和仁科技控股股东，吕建明将成为和仁科技实际控制人。

　　独立经济学家、中企资本联盟主席杜猛此前表示，伴随着市场全面注册制的推进，A股的壳资源价值已逐步降低，一些中小规模上市公司本就可以作为并购标的，预计未来A股市场上的“A吃A”案例也会越来越多。

　　北京商报评论员周科竞曾指出，对于2021年亏损特别严重的上市公司，尤其是那些刚刚更换了实际控制人的公司，投资者还是要认真分析它究竟有多少真实的亏损，如果确认公司属于财务大洗澡，也应该在合适的价格优先选择用脚投票，毕竟持有这样公司的股票，风险还是很大的，哪怕它已经完成了财务大洗澡，将来也还会出现这样或者那样新的风险。