老百姓门店破万家，连锁药房分化：巨头加速扩张、小药店更难生存

　　老百姓(603883)、益丰药房(603939)、一心堂(002727)、大参林(603233)是A股药房板块的头部企业，是药房集中度上升的主要推动者，特别是近两年中小药房估值普遍下降后，上述“四大金刚”又继续加大跑马圈地的力度。

　　老百姓董事长谢子龙此前在年度股东大会上提到，相对于此前占据重点城市重点区域的打法，老百姓此次的门店扩张更趋于向县级城市下沉。

　　每经记者 金喆 每经编辑 梁枭

　　今日（6月26日），药房连锁上市公司老百姓（SH603883，股价43.88元，市值197亿元）宣布门店数量突破1万家，成为首家门店数破万的民营上市医药零售企业。

　　《每日经济新闻》记者注意到，过去两年多时间，新冠疫情对各行各业造成影响，大部分以线下门店为主的服务行业都“保守”作战，放缓线下开店脚步，但连锁药房却普遍采取不同策略。不只是老百姓，其他连锁药房也释放出比以往更强的扩张信号。

　　老百姓总裁王黎今日通过微信对《每日经济新闻》记者表示，越是行业承压的时候，越是龙头企业扩张的机遇期。在原湖南省药品流通行业协会秘书长黄修祥看来，预计其他几家上市药房也会加速进入“万店”体量。但总体来看，随着职工医保个人账户改革、门诊统筹等政策的推行，再叠加药品集采、疫情的影响，药品零售业的日子会越来越难。

　　连锁药房将进入“万店”竞争

　　过去十年，药房生意逐渐从原来的“夫妻店”转移到零售商们手里。

　　据国家药监局今年3月最新发布的《药品监督管理统计报告（2021年第三季度）》数据显示，截至2021年9月底，全国共有《药品经营许可证》持证企业60.65万家，药店连锁化率为57.17%，而在2012年这一数字只有36%。

　　老百姓、益丰药房、一心堂、大参林是A股药房板块的头部企业，是药房集中度上升的主要推动者，特别是近两年中小药房估值普遍下降后，上述“四大金刚”又继续加大跑马圈地的力度。据统计，2021年上述四家药房企业合计净增长门店数6833家，远高于2020年的5179家。随着老百姓先拔头筹，其他三家企业也有望在两年内达到“万店”规模。

　　今年，老百姓依然保持高速扩张的节奏，截至目前新增店铺数量超过1600家。据王黎此前透露，今年公司仍将围绕“四驾马车”战略，计划通过自营、星火、加盟、联盟新开2500家～2800家新店。

　　中信证券(600030)研报认为，未来全国存量医保门店面临规范化洗牌，单纯依靠地域和固有医保资源的中小连锁经营压力加大，行业集中度有望加速提升，有能力和资格对接门诊统筹的门店将持续向头部企业集中。

　　巨头提速，中小药店空间被进一步挤压

　　连锁巨头加速扩张是药房竞争的不二法则。益丰药房董事长高毅在2021年年度股东大会上直言，连锁药房赛道的核心竞争力在于高效、高质量的规模化扩张，因为消费者更倾向于选择5分钟步行距离就能取药的地方，药店布局越密集，消费者越便利。

　　在巨头们看来，行业跑马圈地还会提速。

　　高毅在股东大会上强调，连锁药店行业的发展过程，也是行业集中度迅速提升的过程。目前行业正处于前两个阶段的过渡期，即各省份头部药店合计市场份额朝70%靠拢的过程，国内连锁药房都处在加速圈地跑马的重要阶段。

　　不过，各家打法也有所变化。《每日经济新闻》记者注意到，老百姓的第一万家门店位于湖南省益阳市桃江县，县级城市将是老百姓未来扩张的主要方向。

　　老百姓董事长谢子龙此前在年度股东大会上提到，相对于此前占据重点城市重点区域的打法，老百姓此次的门店扩张更趋于向县级城市下沉。考虑到下沉市场受疫情影响较小，互联网运力限制等因素，老百姓会在一、二线城市限制甚至收缩门店，在下沉市场增加门店。

　　当药房巨头接连涌入“万店”规模，中小药店的生存空间会越来越窄。安信证券研报称，当前国内疫情有效控制、一级市场并购价格回归合理区间且加盟模式日渐成熟，2022下半年，龙头药店门店扩张有望提速。