继新冠药后再入局新能源 海辰药业意欲何为

　　尝到新冠药概念带来的甜头之后，老牌药企海辰药业(300584)又将目光投向最近大火的新能源。

　　日前，海辰药业公告披露，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过4亿元，用于海辰药业肥东固体制剂建设项目、年产5000吨锂电池电解液添加剂及150吨抗新冠原料药关键中间体建设项目和研发中心建设及药品研发项目。

　　与此前新冠药概念带来的大涨行情不同，此次二级市场反应平平。6月13日，海辰药业收于31.47元，单日涨幅3.38%。

　　入局新能源却被疑蹭概念

　　此次定增，海辰药业拟募资不超过4亿元，其中1.8亿元用于固体制剂建设项目，1.5亿元用于年产5000吨锂电池电解液添加剂及150吨抗新冠原料药关键中间体建设项目（以下简称电解液添加剂及新冠药中间体项目），7000万元用于研发中心建设及药品研发项目。

　　电解液添加剂及新冠药中间体项目总投资额为2.71亿元，海辰药业表示，该项目的实施旨在抓住当下新能源电池领域及抗新冠口服药领域的发展机遇，募投项目实施后，将为公司开拓新的业务条线，为公司贡献新的业绩增量。

　　不过，对于海辰药业的上述说法，投资者并不买账，甚至有投资者认为其在“蹭概念”。

　　电解液主要由电解质、溶剂和添加剂三部分材料配比而成，添加剂在电解液中的质量占比约为5%，但却是对电解液产品性能和产能释放产生重大影响的核心原料。

　　在全球碳中和浪潮下，各国均提出新能源车发展目标。2020年第四季度以来，新能源汽车市场需求快速增长，带动锂电池出货大幅增长，进而对电解液添加剂产生强劲需求。下游市场需求旺盛叠加上游供应紧张，供需错配导致VC价格在2021年一路攀升。

　　尽管海辰药业接受其他媒体采访时表示，锂电池电解液添加剂属于化工产品，公司一直有化工方面的人才积累，在技术方面公司有一定的积累。

　　不过，要成为合格的电解液添加剂供应商并不容易。

　　一位长期从事化药研发、生产的业内人士告诉和讯财经，化药的技术人员转做电解液是没有问题的，但是设备差别较大，若要转做电解液，可能需要更换大量设备、生产线。

　　一位从事新能源电池研发的人士介绍到，目前常用的电解液添加剂主要有碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）和亚硫酸丙烯酯（PS）和DTD等，其中VC是应用最为广泛的一种。

　　该人士表示，尽管VC的制备方法相对公开，但VC属于精细化工产品，在生产过程中使用氯气、三乙胺等易燃易爆且有毒气体，在生产建设方面有着严苛的环评以及高难度的环保工程设计要求，生产难度较大、建设周期漫长。此外，VC的检测认证期比较长，产品要经过电解液厂家和电池企业严苛的小试、中试等测试才能确定批量供货，所需时间多在半年以上，周期较长。

　　在可行性研究报告中，海辰药业却未对技术、人员、生产能力、相关资质进行论证，也未对锂电池电解液添加剂如何进行风险控制进行具体论证。

　　就技术、设备采购、生产资质等系列问题，截至发稿，海辰药业并未予以回应。

　　曾靠新冠药概念股价暴涨

　　此前，海辰药业曾因沾上新冠药物概念，股价一度飞涨。（和讯财经此前报道）

　　因搭上新冠药概念快车，海辰药业股价自今年1月11日频繁涨停。2月21日，海辰药业披露公告表示，控股子公司取得年产100吨抗新冠药奈玛特韦原料药及其关键中间体建设项目备案，其股价更是连连涨停。

　　3月17日，海辰药业股价创下历史新高，达到87.15元。1月11日开盘至3月17日最高点，海辰药业累计涨幅高达319.19%。

　　根据海辰药业对深交所的问询函回复，海辰药业研究的奈玛特韦原料药和制剂并未收到辉瑞授权，存在无法继续研发及申报原料药、无法继续进行制剂研发、无法形成销售、上市销售被追溯侵权责任等由专利侵权导致的法律风险。

　　此外，海辰药业要扩充产能的SM2产品属于医药化工产品，无化合物专利，市场竞争充分，非海辰药业独家生产。而且，海辰药业SM2中间体产品仅通过贸易商向非法规市场销售，无终端固定客户。

　　3月下旬开始，海辰药业股价连续跳水，不到3个月的时间便被打回原形。6月以来，海辰药业一直在29元至35元之间波动。6月27日，海辰药业收于31.86元，总市值约38亿元。

　　集采持续影响业绩

　　不管是蹭热度，还是业绩新增量，海辰药业都不得不面临主业不振、业绩恶化带来的压力。

　　数据显示，2021年，海辰药业实现营收5.78亿元，同比下滑18.12%，较2019年营收下滑37.51%；实现净利润2.86亿元，同比增长417.61%；实现扣非净利润2405.17万元，同比减少54.66%，较2019年扣非净利润下滑74.64%。

　　对于营收、扣非净利润大幅下滑原因，海辰药业表示，主要受地区带量采购、临床实用限制等因素影响，公司产品销量有一定幅度的下降。

　　今年一季度，海辰药业业绩持续恶化。本报告期，营收同比减少7.15%，净利润同比减少6.58%。经营活动产生的现金流量净流出4013.65万元，较去年同期较少321%。

　　在一季报中，海辰药业再次表示，受医保报销范围受限、国家集采、省级联盟集采等影响，部分制剂品种销量及价格下滑，多个制剂产品销售额大幅下滑。