新股少、定价高、赚钱难，这半年来打新有多难？

与去年火爆的打新行情相比，今年上半年的新股市场显得冷清得多。

不仅上市新股数量减少，一级市场较高的定价，留给二级市场的股价上涨空间也越来越少。叠加资本市场普跌行情，导致上市首日破发频繁出现。

根据Wind数据统计：注册制下，上半年，科创板、创业板注册制下共有122家企业上市，而去年同期为171家，同比减少了49家。

今年上半年，创业板共有68家企业上市，2021年同期为85家。从上市首日表现来看，2022年上半年远远不及2021年同期，首发市盈率却远高于去年同期水平。

对于打新者来说，去年上半年只要是签就能赚，只是赚多赚少的问题。而今年上半年，稍不留神就有可能亏钱出局。

定价普遍偏高

今年上半年，在创业板市场上市的68家企业中，首日涨幅超过1倍的仅有10家，占比14.71%。其中，首日涨幅最高的纽泰格（301229.SZ），也仅上涨了2.22倍；首日破发的企业却达到了11家，其中，跌幅最深的中一科技（301150.SZ）首日跌24.62%，报收123.29元，其首发价格为163.56元。

而在2021年上半年，创业板上市新股中，首日涨幅超过1倍的企业达到了68家，占比80%。相比之下，纽泰格的首日涨幅如果放在去年上半年，也仅是中等偏下的位置。当时，首日涨幅最高的中金辐照，涨幅高达9.21倍之多，其首发价格仅为13.11元。

上市首日表现暗淡，除了与资本市场的行情相关，也与新股定价不无关系。

从首发市盈率来看，去年上半年85只上市新股平均首发市盈率为25.84倍，而今年上半年达到了48.17倍。

其中，今年1月份上市的铜冠铜箔（301217.SZ）首发市盈率高达249.03倍，是行业市盈率的5倍之多；大族数控（301200.SZ）首发市盈率为108.4倍，是行业市平均盈率的2.79倍。

与行业整体估值相比，去年上半年上市的85只新股中，仅5只首发市盈率高于行业平均水平。而今年上半年的68只新股中，41只高于行业平均估值，占比达到6成。

从今年上半年破发的情况看，首发市盈率高于行业平均的新股破发概率更高。同时，首发市盈率越高的新股，破发的概率也越高。

比如，今年上半年，首发市盈率最高的前10家上市新股中有3家破发；首发市盈率高于行业市盈率前10的新股中，就有5家破发。

这也印证了今年的上市新股定价普遍偏高，由此也成为首日频频破发的诱因。

更多江浙沪企业登陆创业板

一般来说，在创业板上市的企业归属地中，广东省通常占据着绝对份额。去年上半年，85家上市企业中，来自于广东的企业达到23家，江浙沪加在一起为33家。

但今年上半年却出现了较大的变化。创业板中，来自于江苏省的上市企业达到了16家，超过了广东省的12家。显然，越来越多的江浙沪企业将目光放在了创业板。

从上市新股所属行业（申万一级行业）来看，相比去年同期，今年上半年有更多的生物医药企业登陆创业板。今年上半年共有10家生物医药企业上市，占比14.71%；基础化工企业11家，占比16.18%；机械设备企业10家，占比14.71%。

而去年上半年仅有5家生物医药企业上市，占比5.88%；机械设备上市企业达到16家，占比18.23%；电子行业有9家，占比10.59%。

在上市企业质地方面，Wind数据显示：今年上市企业的最近3年（2019年-2021年，下同）平均净利润复合年增长率为35.03%，3年平均营业总收入复合年增长率为23.05%。而去年同期，这两个数据分别为16.93%、16.63%。

相对来说，今年上市的企业过去3年平均业绩水平好于去年。其中，菲菱科思（301191.SZ）、诚达药业（301201.SZ）、东田微（301183.SZ）过去3年净利润复合年增长率分别达到了157.91%、146.44%、128.15%。