安信军工周观察：东部战区于台周边进行实战化演练 陆空军使用运-20开展联合装卸载演练

　　本周核心观点
　　1）国防部就美议员访台做出回应，东部战区于台周边进行实战化演练。
　　据国防部报道，7 月8 日国防部新闻发言人吴谦就此前美国佛罗里达州共和党联邦参议员斯科特访问台湾做出回应：美方此举严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，严重损害中美关系的政治基础，严重破坏中美两国两军关系，加剧台海地区局势紧张升级，中方对此坚决反对。而针对美台勾连挑衅恶劣行径，东部战区新闻发言人施毅陆军大校表示，中国人民解放军东部战区于近日在台岛周边海空域组织多军兵种联合战备警巡和实战化演练。近来美方在台湾问题上动作不断，给“台独”分裂势力撑腰打气，这完全是徒劳的，只会扰乱台海和平、加剧地区紧张。台湾是中国的一部分。战区部队时刻保持高度戒备，持续加强练兵备战，坚决捍卫国家主权安全和地区和平稳定，坚决粉碎任何“台独”图谋。台湾问题纯属中国内政。祖国统一是绝对要实现的，外部势力干涉是绝对不会得逞的。中国人民解放军全时待战、随时能战，采取一切必要措施，坚决挫败外部势力干涉和“台独”分裂图谋，坚决捍卫国家主权和领土完整。十四五期间全军加快武器装备现代化建设，坚决挫败一切外部势力干涉和台独分裂行径，相关需求持续释放，军工产业链或将持续受益。
　　2）陆空军使用运-20 展开联合装卸载演练，强化我军战略投送能力。
　　据国防部报道，近日，陆军第82 集团军某合成旅组织主战分队与中部战区空军航空兵某师开展陆空协同联合装卸载演练。演练以实战化条件下合成营远程投送为背景，包括人员登离机、车辆装卸载等内容，累计起飞运-20 十余架次，装卸载人员、装备共计200 余吨。据中航西飞公众号，截至2022 年7 月6 日，运20 服役至今已有六年：2016年7 月6 日运-20 正式列装人民解放军空军某部，标志着空军战略投送能力迈出关键性一步，实现了我国大型运输机自主发展“零”的突破。
　　2019 年10 月1 日，庆祝新中国成立70 周年的阅兵式上，运20 编队飞越天安门广场接受祖国和人民的检阅。2020 年2 月13 日，多架运20 运输机运送大批军队医护人员及物资抵达武汉天河机场，是运20运输机装备部队后首次执行大型非战争军事行动运输任务。2021 年9月10 日，运20 圆满完成了“和平使命-2021”上合组织联合反恐军演空中投送任务，实现首次实战化演练。2022 年，运-20 在跨国救灾抗疫、国内救急物资投送方面表现亮眼。大型军用运输机在军事与救灾领域战略意义重大，在国家对空投运力需求持续增长的背景下，预计以运-20 为代表的航空装备产业链景气度将持续提升。
　　重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向：
　　1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。
　　前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】、【洪都航空】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【爱乐达】、【迈信林】。
　　2）航天装备：导弹武器装备方面，导弹行业主要驱动因素主要来自：
　　一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域十四五期间可能是最具有弹性的细分领域，将带来相关上市公司较快的业绩增厚，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。建议关注：【航天电器】、【新雷能】。
　　卫星互联网方面，北斗导航领域：北斗卫星导航产业链在2021 年同比增速开始增长，预计2022、2023 年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高；卫星互联网领域：
　　中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G 移动通信的重要发展方向。建议关注：【振芯科技】、【盟升电子】。
　　4）信息化板块：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018 年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入高速成长阶段，预计2022 年仍将继续保持。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】。
　　5）新材料板块：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【宝钛股份】、【钢研高纳】、【西部超导】、【中简科技】。
　　风险提示：武器装备换装列装不及预期；导弹新型号研制不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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