两股东连续上演“无缝式”减持，这家公司股价跌穿发行价，股权激励已浮亏

　　上一轮减持刚结束，新一轮减持计划又续上了，寒武纪两股东上演“无缝式”减持。

　　寒武纪(688256)7月27日晚间公告，股东南京招银电信新趋势凌霄成长股权投资基金合伙企业（下称“南京招银”）、湖北长江招银成长股权投资合伙企业（下称“湖北招银”）计划拟合计减持公司不超过2.68%的股份。

　　就在一天前，寒武纪刚刚披露，南京招银、湖北招银合计减持比例达1.35%，减持计划实施完毕。相较前次为期3个月的减持，此次两位股东把计划期限拉长至6个月。

　　这并非南京招银、湖北招银首次发布“无缝式”减持计划。此外，目前两位股东持有寒武纪股份为2.68%，这也意味着，此次系拟“清仓减持”。

　　“无缝式”减持股份

　　南京招银、湖北招银拟减持股份均为寒武纪IPO前取得。二者的普通合伙人暨执行事务合伙人的控股股东均为招银国际资本管理（深圳）有限公司。

　　2021年7月20日，寒武纪首批限售股解禁。

　　包括前述南京招银、湖北招银在内，当期限售股上市流通具体含32位股东，其中北京中科算源资产管理有限公司、苏州工业园区古生代创业投资企业（下称“古生代创投”）、国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业的解禁股数相对较多。

　　解禁股东名单上，还不乏杭州阿里创业投资有限公司、科大讯飞(002230)、联想（北京）有限公司、美的控股等知名公司或知名公司旗下企业。

　　2021年9月17日，南京招银、湖北招银发布减持计划，拟未来6个月内，分别减持不超过650.11万股、325.06万股，即不超过公司总股本的1.62%、0.81%。

　　今年4月18日晚间，寒武纪宣布南京招银与湖北招银的减持计划期届满。期间，南京招银减持223.37万股，减持比例为0.56%；湖北招银减持113.45万股，减持比例为0.28%。

　　从减持价格来看，南京招银与湖北招银该次减持的价格均在约57元/股~105/股的区间，上下限价格差别较大。尤其是约57元/股的最低价格，甚至不敌公司上市发行价（64.39元/股）。另外，二者减持总金额分别为1.73亿元、8799万元。

　　在完成上轮减持后，很快寒武纪就在4月20日晚间，发布了南京招银与湖北招银的第二份减持计划，同样是因资金需求，未来3个月内，南京招银计划减持公司股份不超过801.63万股，减持比例为2%；湖北招银拟减持不超过400.81万股，减持比例为1%。

　　相似的剧情再度上演。3个月后，寒武纪于7月26日晚间公告上述减持计划已执行完毕，南京招银、湖北招银的减持比例分别为0.9%、0.45%。

　　二者此次减持价格要更低，成交价格均在约48元/股~67元/股的价格区间，减持总金额分别为2.17亿元，1.09亿元。

　　仅一天后，南京招银和湖北招银的第三份减持计划又来了。寒武纪27日晚间披露，两股东拟6个月内合计减持不超2.68%的股份。经历前两轮减持后，二者合计尚余2.68%的股份，也就是说，通过最新这轮减持，南京招银和湖北招银目标实现清仓。

　　首发解禁后多家股东“排队”减持

　　2020年7月20日，头顶“AI芯片第一股”光环的寒武纪登陆科创板。上市首日，寒武纪发行价为64.39元/股，开盘价为250元/股，期间市值一度突破千亿元。

　　一年后，寒武纪迎来第一批限售股解禁。

　　该股上市后震荡下挫，仅一年时间，股价已回落至约108元/股，市值缩水至400多亿元，较千亿市值高点已经“腰斩”。

　　然而，迎来解禁才两天，2021年7月22晚间，寒武纪就公告，有首发股东拟清仓。

　　其中，古生代创投拟减持合计不超过1415.19万股，即不超过公司总股本的3.54%；智科胜讯拟减持合计不超过400.22万股，即不超过公司总股本的1%。

　　古生代创投和智科胜讯均系由南京原点正则创业投资管理中心担任普通合伙人暨执行事务合伙人的有限合伙企业，因此构成一致行动关系，两者合计持有4.54%公司股份。这也意味着，二者拟清仓减持。另外，减持理由均显示为“因股东自身资金需求”。

　　一周后（7月29日）寒武纪公告，因自身资金需求，股东宁波瀚高拟减持公司股份数量合计不超过1119.31万股，即不超过公司总股本的2.80%。

　　这之后的9月17日，前述南京招银、湖北招银发布减持计划，开启了减持之路。

　　今年2月，股东古生代创投和智科胜讯的减持计划实施届满，其中，古生代创投减持比例为0.97%，套现3.8亿元，智科胜讯减持比例为1%，套现3.29亿元。古生代创投、智科胜讯合计套现超过7亿元。此次减持后，古生代创投持股为2.56%，智科胜讯则不再持股。

　　随后股东宁波瀚高的减持结果也揭晓，其减持比例达1.82%，套现近6亿元。

　　去年股权激励已浮亏

　　寒武纪成立于2016年，公司的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，以及为客户提供丰富的芯片产品与系统软件解决方案。主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件。

　　就业绩表现来看，寒武纪仍未扭转亏损局面。上市当年（2020年），寒武纪净亏损4.35亿元。

　　2021年，寒武纪亏损额进一步扩大，净利润亏损8.25亿元。

　　寒武纪表示，去年未盈利主要是因为公司设计的复杂计算芯片需要持续大量的研发投入所致。

　　寒武纪称，为确保智能芯片产品及基础系统软件平台的高质量迭代，在竞争激烈的市场中保持技术领先优势，持续加大研发投入，期内研发费用增长幅度较大。

　　年报显示，2021年，寒武纪研发投入总额为11.36亿元，较上年同期增长47.83%，研发投入占营业收入的比例则高达157.51%。

　　同时，公司2020年底及2021年实施的股权激励计划，导致本期按归属期分摊的股份支付费用显著增加。

　　此外，由于智能芯片的市场及下游应用场景正处于高速发展阶段，公司积极发力市场推广及生态建设，销售费用有一定程度的增加。

　　寒武纪尚未披露最新半年度业绩情况，不过，今年一季度，公司净利润为-2.87亿元，同比下滑近四成。公司将亏损扩大归因于研发投入，以及限制性股票按归属期分摊的股份支付费用较上年同期增加。

　　值得一提的是，2021年8月，寒武纪发布限制性股票激励计划，8月19日，公司以65元/股的授予价格向641名符合授予条件的激励对象授予720万股限制性股票。激励对象包含，中层管理人员20人，技术骨干513人，业务骨干108人。不包括独立董事、监事、持股5%以上股东、上市公司实控人及其配偶、父母、子女。

　　若比照当前价格，上述股权激励计划已出现浮亏。

　　今年以来，寒武纪股价剧烈波动，4月份一度跌至46.59元/股的历史低点。

　　截至最新收盘日，寒武纪报61.69元/股，年内跌幅约35%，当前市值约247亿元。截至今年一季度末，该股股东户数为25750户。