光伏概念普涨 限电致硅料短期供给再迎考验

　　[ 本次遭遇限电限产的通威股份(600438)的硅料产能主要集中在四川乐山、内蒙古包头和云南保山，目前公司高纯晶硅产能规模已达到23万吨。 ]

　　二级市场热炒光伏板块。8月15日，光伏概念普涨，TCL中环（002129.SZ）收报涨停，阳光电源(300274)（300274.SZ）、通威股份、隆基绿能（601012.SH）、双良节能(600481)（600481.SH）纷纷上扬。

　　入夏以来，我国多地最高温破历史极值。为让电于民，光伏企业生产被按下了“暂停键”。

　　由于硅料产业集中度高，任何一家头部厂商的限电停产都会导致整体供应短缺，进而引发硅料价格继续上涨。而组件价格已经处于高位，且难将涨价成本完全传导给终端客户。

　　第一财经记者获悉，8月14日，国网四川省电力公司、四川省经济和信息化厅发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》。通知提出，在全省（除攀枝花、凉山）扩大工业企业让电于民实施范围，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户（含白名单重点保障企业）实施生产全停（保安负荷除外）。此政策一经实施，四川当地硅料、硅片及电池片等各级光伏生产企业生产按下“暂停键”。

　　15日盘后，第一财经记者以投资者身份致电通威股份（600438.SH），公司相关负责人向记者确认了上述消息，并对记者说：“正常情况下，我们是24小时满负荷生产，限电对硅料、电池片生产会有一定影响，具体计划与实施方案还在沟通过程中，影响程度现在还无法判断。”

　　光伏制造属于高能耗行业，相关厂商选址优先考虑低电价地区。据第一财经记者不完全统计，通威股份以外，天合光能（688599.SH）、晶科能源（688233.SH）、协鑫科技（03800.HK）等多家光伏龙头企业均在四川省设有生产项目。

　　“用电大户”光伏企业限电停产

　　“太热了！从目前电力供应情况来看，短期内，光伏产业短期供应会受到限电停产的影响。”某光伏企业相关负责人对记者说。受入夏以来高温天气持续影响，多地区相继实施限电政策，部分企业已经出现停产或面临停产的情况。

　　光伏生产厂商本就是“用电大户”。相关研报指出，生产一公斤硅料约需消耗60~70度电。根据硅料龙头大全能源（688303.SH）2021年年报，太阳能(000591)级多晶硅产品成本中电费占比为23.7%。今年上半年，大全能源的预付账款较2021年末增长742.31%，主要系电费预付款增加。

　　因此，硅料厂商扩产选址很有讲究，新产能规划多集中于内蒙古、四川、云南这类低电价地区。以隆基绿能14日宣布的再扩产规划为例，公司公告称，拟将年产20GW单晶硅棒和切片项目将变更为年产46GW单晶硅棒和切片项目，预计总投资额增加69.5亿元，项目选址为鄂尔多斯(600295)。

　　需要指出的是，虽然因硅料生产涉及新能源行业，并未明确列入“能耗双控”管控行业当中，但各省市的单位GDP能耗考核指标，一定程度上也制约了硅料产能的扩张。

　　本次遭遇限电限产的通威股份的硅料产能主要集中在四川乐山、内蒙古包头和云南保山，目前公司高纯晶硅产能规模已达到23万吨。截至2021年末，通威股份的乐山一期投资成本已收回，乐山二期5万吨已投产，正在建设中的乐山三期12万吨项目预计2023年投产，是公司首个单体年产规模突破10万吨的项目。

　　值得注意的是，协鑫科技的乐山项目10万吨颗粒硅产能分5个单元于2022年二季度刚刚陆续投产，其中2022年7月21日投产的是第一个2万吨产能。此外，科创板千亿光伏企业晶科能源也在四川拥有20GW硅片产能。

　　除上述光伏企业外，国光股份(002749)（002749.SZ）、泸天化(000912)（000912.SZ）、四川美丰(000731)（000731.SZ）等多家四川省上市公司15日发布公告称，限电停产预计将导致产品产量减少。

　　停产会否令硅料价格继续上涨

　　按照前期硅料扩产计划，8月份伴随新疆协鑫和东方希望复产增量以及乐山协鑫、包头新特、内蒙古通威二期、青海丽豪、内蒙古东立等扩产释放量，国内多晶硅供应短缺情况本有望缓解。但限电停产通知一出，无疑令硅料产能释放不确定性增大。

　　当前，硅料产能供需矛盾已是整个光伏产业链的主要供需矛盾。由于投建硅料产能的投资金额高、建设周期长，行业参与者大多为资金实力雄厚的企业，包括通威股份、亚洲硅业、新特能源（01799.HK）、东方希望、大全能源和保利协鑫。

　　8月以来，由于个别硅料厂商停产检修导致尚未完全复产，供应紧张的局面短期仍难缓解，月内硅料价格继续走高符合市场预期。

　　中国有色金属工业协会硅业分会公布报价显示，上周（8月8日~12日）国内多晶硅价格继续上涨，单晶复投料主流成交价在30万~30.8万元/吨，平均30.42万元/吨，周环比涨幅0.66%，涨幅略有放缓。

　　产业集中度高，意味着任何一家硅料产商供应“断电”都会导致短期供需矛盾进一步激化。“限电停产时长为6天，料将对硅料短期供应有一定影响，考虑到硅料新增产能正处于加速释放阶段，且夏季最热时间段将逐步过去。一旦组件价格逐步触碰终端可接受价格上限，硅料价格有望加速见顶，价格充分博弈、行业再平衡发生后行业出货有望提速。”一位新能源行业分析师对记者说。

　　自去年以来，由于下游装机需求持续高增，硅料供需失衡、价格一路飞涨，产业链利润被硅料厂商“鲸吞”。今年上半年，硅料涨势不止，通威股份凭借硅料业务量价齐升，预计实现归母净利润同比增长304.62%~321.48%，达120亿元~125亿元。通威股份8月15日在投资者互动平台表示，目前公司太阳能电池产能规模已超过50GW，基于光伏行业广阔的发展前景，公司拟进一步加大对高纯晶硅业务的投资力度，规划2024~2026年公司高纯晶硅产能规模达到80万~100万吨。

　　实际上，30万元/吨的硅料价格几乎已经是组件厂商能够承受的成本极限。当前组件价格已处高位，由于组件厂商直接面对终端客户，很难完全传导上游涨价压力。“海外组件需求旺盛，组件厂商三季度可以承接一定的涨价压力，四季度的抢装潮如果发生，国内需求相对更高。随着三四季度硅料逐步起量，缓解产业链价格压力，需求才能释放落地。”前述分析师说。