小影科技IPO撤单：单一产品贡献六成营收，王牌产品月活腰斩，业务合规性存疑

　　近日，深交所官网显示，杭州小影创新科技股份有限公司（以下简称“小影科技”）申请撤回发行上市申请文件。根据相关规定，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

　　目前，小影科技的IPO审核状态已变更为终止，这距离其2021年9月提交上市申请还不到一年，其“视频剪辑第一股”的梦想就此破碎。

　　小影科技为何无缘A股资本市场？就此问题，蓝鲸财经记者向该公司发采访函，截止发稿对方暂无回应。

　　营收利润逐年走高，小影APP贡献超六成营收

　　招股书显示，小影科技是移动端视频创作软件和服务提供商，主要从事移动端视频创作软件产品及服务的设计、研发及销售推广，被外界誉为视频版的“美图秀秀”。

　　该公司的主要产品包括小影（VivaVideo）、VivaCut和节奏酱（TempoApp）等移动端视频创作软件。由于抖音、快手的剪映以及快影在国内逐渐发展壮大，小影科技选择了软件出海，旗下产品发展至全球200多个国家和地区。

　　2019年至2021年（以下简称“报告期”），小影科技的营收分别为1.96亿元、3.02亿元、3.85亿元；归属净利润分别约为-5053.15万元、4316.9万元、8201.86万元；扣非后归属净利润分别约为-1046.35万元、4684.43万元、7428.23万元。

　　小影科技表示，公司营收主要来自移动端视频创作软件订阅业务。报告期内，其订阅收入分别为1.67亿元、2.85亿元和3.14亿元，占营收的比例分别为85.68%、94.6%和81.57%。

　　而在移动端视频创作软件订阅业务中，小影APP的订阅收入长期贡献超六成营收。报告期内，小影APP的订阅收入分别为1.56亿元、2.4亿元和2.46亿元，占公司当期营收的比例分别为79.91%、79.56%和63.92%。

　　除小影APP外，其余两款主推产品在市场中并无太多声量，对营收贡献也相当有限。可见，小影科技对单一产品的依赖度较高。

　　小影科技也表示，若小影APP无法及时更新迭代，或者经营策略出现偏差，无法满足用户需求，可能会导致产品市场份额下降，进而对经营业绩产生不利影响。

　　有分析指出，小影科技仅靠爆款“小影”并不能建立护城河，在视频剪辑行业，除了小影，还有Videoleap和Splice等第三方专业化的移动端视频创作软件，以及剪映及快影等头部短视频平台推出的创作软件，未来行业竞争进一步加剧，小影科技的生存空间将受到挤压。

　　王牌产品新增用户数及月活双双腰斩

　　从招股书中可以看出，小影科技在2021年才实现盈利，此前两年一直处于亏损状态。

　　对于报告期内出现的亏损，小影科技解释称，2018年和2019年，公司VidStatus产品投入较大、员工股份支付费用较高，导致连续两年亏损。

　　虽然2020年至今，公司提高了产品运营能力和变现能力，同时VidStatus产品转型后投入的成本费用下降，使得2020年和2021年1-6月经营业绩明显提升，但是依然不排除发行上市当年及以后营业利润同比下滑幅度可能超过50%，甚至出现亏损。

　　据招股书，2020年和2021年，VidStatus产品收入分别为771.75万元和 1447.91万元，占当期总营收的比例分别为2.56%和3.76%。

　　小影科技表示，VidStatus产品定位转型后，将不再重点运营其短视频社区业务，该产品未来的收入可能出现下滑，进而对公司的经营业绩产生不利影响。

　　值得一提的是，报告期内，小影科技的王牌产品小影APP的新增注册用户数和平均月活跃用户数均出现了腰斩。其中，平均月活跃用户数由2019年的3243.11万下降至2021年的1533.59万；新增注册用户数由2019年的1.7亿下降到2021年的7233.41万。

　　小影APP的主要功能是为用户提供基础剪辑功能，例如时间轴展示、添加背景和字幕、多种视频比例、多轨道音乐、语音转文字等。同时包含字体、贴纸、音乐、滤镜、特效和转场等。

　　“但是这些功能与巨头推出的视频剪辑软件并无明显区别，小影科技在产品功能上并没有更多的差异化竞争力，剪映及快影背靠抖音、快手的庞大用户数，显然未来的发展潜力更大。”上述分析人士指出。

　　业务合规性遭问询，产品曾在印度市场下架

　　在撤回IPO申请前，小影科技对外披露了两轮问询回复意见，其中，该公司的业务合规性被深交所接连问询。

　　招股书显示，除移动端视频创作软件订阅业务收入外，小影科技的部分收入来源于互联网广告服务业务及直播业务。

　　在首轮问询中，深交所要求小影科技结合相关规定，分析说明公司对在产品中发布的广告是否承担内容监管的主体责任，以及产品中广告内容境内外发布的合规性和权责划分情况；此外，还要求其说明开展直播业务过程中是否存在不符合业务开展条件与资质开展业务的情况。

　　2018年10月，小影科技曾追逐风口推出了自己的直播产品。用户可通过该产品在线观看主播的秀场直播，还可以充值购买星豆来兑换虚拟礼物赠送给主播。

　　然而，该业务进展并不顺利。2018年至2021年上半年，直播业务收入分别为71.45万、1198.2万、21.33万和0.21万，营收占比分别为1.21%、6.12%、0.07%和0%。由于该业务无法有效支持主营业务发展，小影科技宣布于2019年12月关闭直播平台不再开展直播业务。

　　在第二轮问询中，小影科技业务的合规性再度被问询。深交所要求其区分境内、境外产品，说明境内外产品在运营内容上的差异，若公司仅在境外提供相关产品或功能，说明具体运营的国家或地区，仅在境外运营的原因，相关产品或服务的合规性等问题。

　　对此，该公司解释道，除mAst、VidStatus2款产品的主要运营国家在印度外，其余产品均在境内外同步运营，相关产品的境内外版本在UI设计、剪辑编辑模块和素材模板模块等主要功能上基本一致。

　　近几年，国内互联网企业在海外的经营环境日趋复杂。2020年6月，印度信息电子与技术部以“主权安全和隐私信息受到威胁”为由，宣布在印度市场下架包括小影在内的59款中国应用软件。

　　小影科技称，此举导致小影APP无法在印度获取新增用户，进而对该产品在印度的业务发展和收入产生不利影响。

　　“公司主要布局海外市场，未来将面临更多监管，这会给其拓展和服务海外用户带来挑战。同时，行业竞争加剧、严重依赖单一产品的小影科技，在用户数量腰斩的情况下，未来的盈利能力将受到考验。”上述分析人士表示。