光伏N型电池大会战 跨界者招来投机质疑

　　1954年，美国贝尔实验室。科学家恰宾和皮尔松首次制成了实用的单晶硅太阳电池，揭开了光能转化为电能的实用光伏发电技术。

　　1989年，澳洲新南威尔士大学。马丁·格林教授和他的研究团队公布了一项PERC电池技术的研究成果，实现了22.8%的实验室效率。自此，PERC技术即将书写出光伏产业发展史中浓墨重彩的篇章，并造就出隆基绿能、晶澳科技等一批千亿市值的光伏公司。

　　正当马丁·格林揭开PERC电池技术起点之时，更早前的1974年至1975年之间，N型电池技术路线的分支HJT（又称异质结）、IBC的技术研究起源就已经诞生。然而，N型电池技术起了个大早，却赶了趟晚集。受制于初期实验室可实现的转化效率较低，以及量产可见的成本高于PERC技术，N型电池技术直到2017年之后才加快产业化步伐。

　　不过，当PERC技术与N型技术迎来迭代交汇之际，一场属于光伏制造业的大会战悄然打响。

　　“政策的利好，产业的火热，注定了N型技术赛道竞争的不平静。”一位光伏企业人士告诉21世纪经济报道记者，该人士所在的光伏公司今年同样在N型技术布局上豪掷重金。

　　根据21世纪经济报道记者的统计，今年以来共有22家公司公布N型技术项目的投资，合计投资规模高达1171.58亿元。这其中，跨界玩家、专业厂商表现十分活跃，N型电池技术概念成为它们抛给资本市场的新故事。

　　跨界者招来投机质疑

　　8月19日，“中国乐高”沐邦高科的股价跌停了。

　　这并不令人意外。今年6月，当该公司豪掷一份“安义县8GW TOPCon电池”的投资项目时，便招来质疑——从财务上看，业绩亏损、总资产不足11亿元的沐邦高科，有何实力投资动辄数十亿元的TOPCon光伏电池项目？

　　这一难度无异于巧妇难为无米之炊。且沐邦高科并非没有自知之明，在公布上述投资时表示，“公司目前未从事光伏电池业务，亦无TOPCon光伏电池研发人才和生产技术储备。”

　　然而，这家以益智玩具为主营业务的公司自此奔袭在扩大布局TOPCon电池声势的道路上。

　　7月中下旬，该公司又与梧州市签订了“10GW TOPCon光伏电池生产基地”项目，总投资52亿元。8月中旬，沐邦高科宣布终止与安义县的合作，转头与湖北鄂城区签订了《战略合作框架协议》，再投一个规模达10GW的TOPCon光伏电池生产基地项目，预计投资48亿元。

　　这一戏剧性的变化旋即引发交易所关注，下发问询函。

　　沐邦高科跨界TOPCon引起争议的原因有二：技术和资金。在技术层面，该公司不止一次地在公告中承认自身在TOPCon技术环节的“三无”状态——无业务、无技术储备、无人才团队。其面临的资金压力考验更大。截至今年一季度，沐邦高科期末现金余额仅0.64亿元，而该公司公布的两个10GW TOPCon光伏电池生产基地项目合计投资总额就超过100亿元。

　　这引得上交所接连质疑是否存在夸大项目规模误导投资者，是否存在利用无约束性大额投资框架协议迎合市场热点，配合炒作股价。

　　的确，“中国乐高”的股价在最近两个月内“坐上了火箭”。自6月至8月中旬，该公司股价直接翻倍，并创下历史新高。

　　有关注光伏赛道的投资人士对21世纪经济报道记者评价，像沐邦高科这样搭上N型技术概念炒作风口的投机者不在少数，部分资本市场资金也乐见“蹭热度”的公司，并大肆炒作其股价，只不过需要投资者擦亮眼睛。

　　当风头减弱，沐邦高科的股价走势也出现疲态。最近三个交易日，该公司股价累计跌逾18%。

　　就在同一天，股价同样跌停的还有皇氏集团(002329)。

　　最近三个月内，该公司股价累计涨幅高达139.40%，而其令外界熟知的身份却是我国水牛奶产业的头部乳品企业。

　　针对股价异动，皇氏集团在8月18日补充提及，该公司将与安徽省阜阳合作投资年产20GW TOPCon高效太阳能(000591)电池项目，这被外界视作近期股价大涨的主要原因。

　　不可否认的是，即便技术、资本相对薄弱的跨界玩家，在P型和N型技术交替之际，其有望从传统巨头“虎口拔牙”，争夺市场份额。而N型电池技术在逐步走向量产的阶段，必将带来巨大的市场机遇。

　　但是真转型，还是真投机？潮水退后，裸泳者将无处遁形。

　　龙头陆续做出选择

　　关于谁是下一代N型电池技术，最近两年内，技术路线之争此起彼伏。而在这明暗交替之际，业内纷纷将目光抛向光伏龙头公司，期待他们做出的选择。

　　2022年中报季，让市场看到了TOPCon赛道又站上了一位资金实力雄厚的龙头玩家。通威股份(600438)做出了新选择，TOPCon电池开始放量，“为满足下游客户对新一代电池产品的需求，公司规划新增建设8.5GWTOPCon电池产线，预计将于2022年底建成投产。”

　　晶科能源更早一些已开始布局，目前其在浙江海宁投产8GW大尺寸N型TOPCon电池及组件产能和安徽合肥投产的8GWTOPCon产能目前均已达到满产条件。

　　而钧达股份(002865)也对外公布，于2022年7月完成安徽滁州基地8GWN型TOPCon电池项目厂房、配套设施建设及设备安装调试，计划于2022年第三季度投产，下一步将实现TOPCon产品出货。

　　不过，钧达股份也道出了当下技术改道的两难。

　　“目前，异质结的瓶颈主要在运营成本和设备投资较大，不具备量产经济性。公司对这个技术持续研发跟进，视其发展趋势确定公司后续方向。公司将根据市场对于TOPCon的接受程度、盈利状况，以及PERC的盈利能力再做判断。近几年新投入的PERC产线，后续有机会升级成TOPCon。对于PERC何时退出，这个需由市场来决定。”钧达股份的高管在近日的一场投资者调研活动中表示。

　　但异质结的坚定拥护者不在少数。

　　组件龙头东方日升(300118)便是其中一家。该公司看好HJT的发展，而关于TOPCon方面，公司也有团队对其进行研究，在安徽滁州的基地也有一条500MW的产线，“我们认为TOPCon技术在延长存量PERC产线生命周期方面有着较大的优势。”

　　除了HJT和TOPCon技术，IBC技术在市场上亦有青睐者。

　　爱旭股份基于IBC技术的ABC 300MW电池中试线及500MW组件实验线进展正常，珠海6.5GW的ABC电池量产项目已顺利开工，预计2022年三季度可建成投产。

　　值得一提的是，2022年1月24日，隆基绿能泰州乐叶年产4GW单晶电池项目环评信息获得披露，该公司计划在原年产2GW单晶电池项目的基础上对生产线进行技术提升改造，改建成8条HPBC高效单晶电池产线，该项目预计2022年下半年开始投产。此外，隆基绿能西咸15GW单晶电池项目也将采用HPBC技术路线。

　　事实上，对于龙头而言，凭借雄厚的资金优势，其大可免于押注单一路径，从而施行多种技术路线并存的策略。

　　例如，隆基绿能披露，2021年公司基于商业化尺寸的P型、N型单晶TOPCon以及N型HJT电池转换效率同时刷新三项世界纪录，均代表了行业的最高水平。并且，该公司在其他下一代N型高效电池以及钙钛矿、叠层等新型电池等技术方面储备了大量研发成果。

　　通威股份近日在投资者活动平台也表态，在电池新技术研发方面，公司重点聚焦TOPCon及HJT等具备量产条件的下一代新技术路径，并持续围绕TOPCon及HJT等新技术的提效降本开展系列技术攻关，进一步提升电池新技术的性价比优势，并适时推进新产线的投资建设。

　　专业化厂商欲“弯道超车”

　　根据21世纪经济报道记者的统计，今年以来，国内公布的N型电池技术投资项目合计金额接近1200亿元。这其中，以中来股份(300393)、华晟新能源、一道新能源等为代表的电池、组件生产商，则毫不犹豫地看准了自己认为合适的电池技术路径。

　　中来股份似乎早已树立笃定N型技术路线的决心，如同其在官网首页所示——“N型时代，让阳光更有价值。”

　　早在2017年7月，中来股份便开始抢跑N型双面TOPCon电池的研发。但一则重要的人事变动，令中来股份N型技术研发受阻之时，却成就了行业另一家专攻N型电池技术的新面孔。

　　一年后，在中来股份担任高级副总裁并负责生产和研发N型电池和组件的负责人刘勇，对外宣布离职。谜底随即揭晓，一道新能源横空出世，而该公司的总裁正是刚刚从中来股份卸任而来的刘勇。

　　几年后，谁也没有想到，这家新成立的公司成为了市场上首家公示N型电池组件价格的公司，填补了此前行业N型电池组件报价的空白。

　　今年4月初，一道新能源给行业带来了两颗重磅炸弹，N型高效光伏电池技术领军人物，也是前英利集团首席技术官宋登元正式“加盟”该公司担任公司首席技术官。不久后，其还宣布完成了新一轮投资，力争未来三年实现30GW电池和30GW组件产能。

　　作为专业化的N型技术制造商，一道新能源似乎有意强化自己在N型技术领域的话语权。今年7月29日其再次公示了N型电池组件的最新价格：双面182尺寸单晶N型TOPCon电池的报价为1.39元/W，双面双玻182组件价格为2.16元/W。

　　而这次，其与“老东家”撞了个照面。8月8日，中来股份首次公示最新N型TOPCon电池价格，双面182报价1.40元/瓦，双面210报价1.41元/瓦，略微溢价于对手。

　　2022年，N型产品推进速度正逐步加快。显著的特点是，需求市场开始火爆。

　　“中广核新能源、华电集团、中核汇能、国电投等多家央企开启N型组件招标，已公布的N型组件需求已超过4GW，较2021年全年增长4倍。”中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在近日的一场行业会议上指出。

　　而新一轮的扩产潮也将一部分的注意力转移到了N型产品产能。根据集邦咨询统计数据，截至2022年3月，TOPCon电池片总产能规划达到162GW，其中已建产能17.5GW，22年待建产能51.5GW；HJT电池项目总产能规划达到153.5GW，其中已建成产能8.11GW，2022年计划建设产能4.8GW。

　　中国光伏行业协会产业路线图显示，TOPCon的产能占比也将在2022年快速爆发，未来将呈现多种技术路线并存的趋势。

　　对于毫无包袱的创新者而言，坚持一条路线总有结果的一天。事实上，TOPCon技术也是光伏新秀们试图在技术路线换道的阶段超越“老师傅”的最佳时机。

　　2022年被业内视作N型技术量产的元年，无论是大举扩产TOPCon产能，还是押注HJT项目，或者多种技术路线并进，在这场大会战中，“刀光剑影”随处可见。