沪指险守3200点，高位赛道股大跌，成交量再上万亿规模，四条主线甄选绩优个股

　　8月末最后一个交易，8月31日，A股低开，早盘市场震荡下行，沪指跌超1%失守3200点，深成指、创业板指跌逾2%，两市超4200股下跌；午后沪指反弹后翻红，深成指、创业板指跌幅同步收窄，不过随后三大指数再度走弱。截至收盘，沪指跌0.78%，深成指跌1.29%，创业板指跌1.6%。沪深两市合计成交额10023.55亿元，北向资金实际净买入79亿元。

　　国信证券(002736)最新策略报告指出，成长的短期回调来源于风险偏好下降， 业绩披露密集期内投资者选择获利卖出。成长短期存在调整的可能原因如下：1）反弹以来，部分成长板块积累了较高的涨幅，七八月重回震荡以来性价比不够突出，投资者亦在探寻收益确定性更强的新战场。2）中报正式来到业绩披露密集期，在投资者风险偏好阶段性下降的情况下，业绩兑现边际变化影响因素更多的成长板块遭遇了一定程度的卖出。

　　风格胶着向哪走？成长、 价值存在一定程度的胶着， 中小风格仍阶段性占优。Q1恐慌性撤出的资金回补+短期交易型资金流入是过去一个季度成长风格占优的原因， 从当下时点向后看， 成长板块无法实现2019-2021年的持续演绎，波动加大，后续部分观测区间内或将与价值形成胶着。从风格成分构成、国内经济基本面、 企业盈利周期等视角看， 当下时点或许不是明显的切换时刻，中小风格仍阶段性占优。对于业绩变化敏感度更高的中小成长，板块+企业自身的业绩兑现情况有望成为财报空窗期内股价表现的胜负手。

　　向后看，可沿下列方向进行配置：1）中小成长方面，仍可从“估值提升+市值下沉+出口替代+业绩优势”的四条主线甄选相关行业及个股； 2）风格拉胶着+成长扩散视角下， 可关注汽车电子、 信创等； 3） 中报路径下， 增配 “高增速+延续性强”和“边际提升程度高”的两类板块；4）上游资源方面可关注燃气、化工领域受益于碳中和的生物柴油。