【券商聚焦】中信证券维持北京首都机场股份(00694)“买入”评级 料基本面拐点或已临近

中信证券发研报指，受局部疫情反复以及航班保障影响，2022年上半年北京首都机场股份(00694)净利润亏损同比扩大67%。同期公司按照免税补充协议分期确认相关收入，使得零售收入同比增长82.8%至0.39亿元，2021年免税收入仍在谈判中。公司成本整体刚性，上半年经营费用同比仅减少1.1%，其中航空安保费同比增长20.5%。

该行认为，公司业绩短期承压，但随各地防疫政策优化调整、国际线持续松动，基本面拐点或已临近。大兴转场带来公司旅客结构调优机遇，预计2023~25年公司出境客吞吐量CAGR超过10%，远期国际客占比或达到35%，有望带动公司非航业务的发展。公司业绩筑底后有望开启成长期。根据公司中期业绩，该行下调公司2022/23/24年每股盈利预测至-0.49/0.08/0.35元（原预测为-0.19/0.33/0.53元），考虑疫情前2年估值中枢，给予公司2023年1.4倍市净率估值，对应一年内目标价6.45港元；公司目前估值具备吸引力，维持“买入”评级。