【券商聚焦】交银看好李宁(02331)、润啤(00291)及农夫山泉(09633) 料消费情绪在4季度前继续波动

交银国际发研报指，一如所料，消费品公司上半年业绩疲软。由于通胀对利润率带来压力，该行跟踪的79家消费品公司中有56%在上半年录得盈利倒退或净亏损。最近疫情再现，交银预计消费情绪在4季度前将会继续波动。对于下半年，该行相对看好李宁、华润啤酒、百威亚太和农夫山泉。

大部分必选消费公司在上半年出现毛利率收缩，但啤酒板块表现优于大市：原材料成本飙升导致毛利率严重下降，不同公司的实际提价能力各有不同，对于某些行业来说更容易，如啤酒。交银看好华润啤酒和百威亚太。

3季度的炎热天气可提振水、茶饮料的销售：3季度的炎热天气可能会促进水和茶饮料的销售，啤酒也将受益。因此，交银看好农夫山泉以及啤酒商。

体育用品最近销售波动：交银预计4季度销售将持续不稳，这可能会给国际品牌带来更大的去库存以及打折压力，因此交银看好李宁，其库存水平为行业最低、而且高端化趋势强劲。

纺服代工在未来6个月将面临逆风：由于欧美消费情绪减弱，纺服代工可能在4季度及明年1季度面临订单被砍的风险。

餐饮失宠：餐厅板块最容易受到疫情反复的影响，投资者可能暂时规避。