石化行业数据库：气价高波动 关注下周OPEC会议

　　观点边际变化：
　　①原油：原油价格下跌因鲍威尔鹰派态度使大宗近期集体回调，同时伊朗核协议悬而未决短期市场情绪偏弱。EIA上调6月汽油需求2个百分点，我们认为7月需求数据上调概率和幅度更高。本身原油7，8月去库；宏观和基本面拉扯持续。伊核仍有不确定性。如果伊朗和谈成立，那么短期8月份原油价格将继续下跌；但长期影响可控。如果伊朗和谈失败，则进一步增加原油价格远期的上行风险。衰退风险对原油的定价将逐渐减弱。从基本面看，我们认为能源偏紧的逻辑未有改变，如果市场因为衰退恐慌超跌，则将打开四季度价格上行的空间。如果不是严重经济衰退，我们认为2023年原油价格中枢将仍保持在90美元/桶以上，我们认为2022年Q3中枢在110美元/桶，Q4在100美元/桶。2022年剩余时间继续保持宽幅震荡。
　　②天然气：欧洲天然气价格从8月26日高点的347欧元/兆瓦时下跌至当前的215欧元/兆瓦时。尽管我们认为2023年底前欧洲即使考虑需求破坏也将处于持续的供气短缺状态，但值得注意的是当前欧洲库存已经回升至5年均值以上，且当前欧洲气价TTF已经隐含较高的地缘政治溢价风险，上周我们在周观点中强调我们认为欧洲气价将维持高位，但不排除下跌的可能性，当前已经部分兑现。由于俄罗斯北溪-1管道短期停气，修复时间未定，不排除短期价格反弹，但是总体看我们认为当前价格水平对需求破坏作用明显且包含地缘政治风险溢价较高，未来欧洲天然气价格波动率依然较高。以长协价格参考，我们认为未来1-2年欧洲气价将保持在5元/立方米以上(当前为15元/立方米)。
　　③对市场的观点：我们认为9月下旬开始随着硅料产量的增加，EVA的市场情绪可能好转。而传统行业方面，短期市场的担忧主要集中在对经济的担忧，限电，疫情以及伊朗核协议。关注下周OPEC会议可能对原油的支撑作用。如果疫情及经济预期好转，则传统行业标的市场情绪将好转。长期看传统行业标的盈利中枢将好于市场预期，推荐中国海油（A+H）。同时我们认为国内下游需求将逐渐好转，且龙头企业积极进行资本开支发展新材料业务，推荐卫星化学，荣盛石化，恒力石化，桐昆股份，新凤鸣，宝丰能源。长期来看我们认为成品油偏短缺状态，虽然供需最紧时刻已过，但我们认为市场近期对于成品油长期需求过于悲观。除非是严重经济衰退，否则我们认为长期成品油需求将好于市场预期。
　　风险提示：全球经济衰退超预期，疫情反弹超预期，释放战储超预期。
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