和讯SGI|有研粉材净利毛利均小幅下降，原材料价格风险加剧！和讯SGI指数52

　　2022年上半年，国内经济呈现“内忧外患”的局面，一方面乌克兰局势持续发酵导致全球通胀率加速抬升，对全球供应链造成冲击，铜、锡、银、镍等大宗商品从供应到价格等方面极具风险，海运价格高企，海运物流不畅；国内经济整体在需求收缩、供给冲击、预期减弱的三重压力下，经济增速明显放缓。

　　有研粉材现已形成以铜基金属粉体材料、锡基电子互连材料、增材制造用金属粉体材料等板块为核心的主营业务。2022年上半年，铜基粉体材料领域，受到超硬工具、粉末冶金、摩擦材料等市场需求下降影响，需求疲软，呈下降趋势；锡基粉体材料领域，受疫情影响，手机家电等市场需求放缓，受电子信息行业终端需求传导影响，市场呈现前高后低的市场趋势。

　　近五个季度来和讯SGI最高点是2021年9月,2022年上半年的和讯SGI指数是52。这几个季度呈小幅下滑后平稳。

　　盈利方面，加权净资产收益率2022年上半年是2.94%去年同期是3.73%，同比下降0.79%。毛利率是7.07%，去年同期是9.13%，同比下降2.06%。净利率是2.08%去年同期是2.66%，同比下降0.58%。总体是来说呈小幅下降态势，主要的原因是原材料铜、锡等采购价格上涨导致的销售价格上涨所致。

　　应收账款方面，应收账款2022年上半年是2.94亿元,去年的同期为2.08亿元，同比增长0.86亿元。应收账款周转天数2022年上半年是27.72天，去年的同期为23.89天，同比增长3.83天。

　　现金流方面，2022年上半年的现金流是-6024.49万元，去年的同期为-7045.93万元，同比增长1021.44万元。现金流增长的主要原因是2022年上半年的现金回款同比增加。

　　研发方面，2022年上半年的研发投入为4036.03万元，去年的同期为3894.19万元，同比增长141.84万元。研发投入在正常的小幅波动范围内。

　　有研粉材面对风险为核心竞争力的风险，随着应用领域的扩展和终端产品的迭代升级，客户对有研粉材的产品提出了更高的要求和标准，有研粉材需要不断的进行研发投入，如果研发产品未能达到客户的预期，将面临技术创新带来的风险。还有就是原材料价格的大幅下滑带来的存货风险，有研粉材的主要原材料都属于历史价位的高点，如铜、锡、银、镍，一定程度上影响有研粉材的生产经营以及盈利，宏观环境的风险，有研粉材的海外客户覆盖多个国家和地区，近些年经济低迷导致贸易保护主义抬头。