创指9月累跌近11%，外资本周净买入近60亿，成交低迷透露节后何种信号？

　　9月30日，A股三大指数纷纷高开，早盘市场短暂冲高后回落并陷入震荡，午后延续弱势震荡态势，尾盘三大指数再度下探。截至收盘，沪指跌0.55%，报3024.39点，深成指跌1.29%，报10778.61点，创业板指跌1.89%，报2288.97点。沪深两市合计成交额5608.41亿元创近两年新低，北向资金实际净卖出13.01亿元。

　　据wind统计，北向资金本周累计成交4138.68亿元，成交净买入58.39亿元。其中，沪股通合计净买入44.09亿元，深股通合计净买入14.3亿元。

　　9月整月，沪指累计跌5.55%，深成指累计跌8.78%，创业板指累计跌10.95%。

　　行业板块方面，中药、医药商业、房地产开发、贵金属、化学制药等涨幅居前，光伏设备、电机、风电设备、家用轻工、航天航空等跌幅靠前；题材方面，独家药品、维生素、环氧丙烷、跨境支付、REITS、医疗美容、数字货币等概念活跃。

　　华西证券(002926)最新策略报告指出，A股成交低迷透露出的信号。今年6-8月，两市成交额多在万亿以上，但进入九月后成交呈现逐渐缩量态势，近几个交易日成交额缩至七千亿下方。

　　热门赛道交易拥挤度降到哪了？9月以来，新能源、新能源车、汽车、电子等行业交易热度明显下降。从指数成交占比变动来看，新能源、新能源车、电子、传媒、汽车等下降较多；从换手率变动来看，传媒、汽车、煤炭、电力设备、通信等下降较多。从交易拥挤度来看，新能源、新能源汽车、半导体、风电行业的交易拥挤度回落至近一年均值以下，而汽车、军工、光伏、储能行业的交易拥挤度仍位于近一年均值上方。

　　市场企稳还需等待信心修复，关注三方面进展。外围因素扰动和美股持续下跌仍对全球市场风险偏好产生扰动，且临近国庆长假，出于对长假期间海外风险因素的担忧，市场避险情绪阶段性提升。但短期调整后风险已大部分释放，当下无需过于悲观。A股主要指数估值距离年内低点已比较接近，部分热门赛道交易拥挤度也有明显下滑。若长假期间海外未出现实质利空，节后市场风险偏好或迎修复。在此之前，A股将继续呈现“指数向上有天花板，向下有支撑位”的特征。

　　华西证券建议后续关注三方面进展：

　　1）待美联储加息预期缓和，人民币汇率波动对外资流出的影响将减弱，中长期外资增配A股的趋势仍在；

　　2）随着各地“一城一策”调整楼市政策，房地产销售有望逐步企稳；

　　3）国内疫情形势的发展和防疫政策的优化。