"风向标"资金逆势入场！砸450亿抄底，更连续12天南下扫货，买了啥？

虽然市场仍在持续震荡，各路资金却在借道ETF逆势入场。

据Wind数据统计，截至10月21日，近一个月以来，全市场股票型ETF获得资金净流入约450.62亿元，其中上证50ETF(510050)、沪深300ETF(510300)、1000ETF(159629)等宽基ETF最受资金青睐，成为投资者的抄底利器。

此外，南向资金也在借道ETF抄底港股，仅近一个月，便有大约107.16亿元的资金流入港股ETF。时间拉长来看，自9月27日以来，南向资金已经连续12个交易日净买入。

在市场上，ETF素有“资金风向标”之称，由于ETF投资者相对成熟度较高，近期大量资金借道ETF逆势净买入，也显示出投资者对于后市的长期看好。

超450亿资金借道ETF入场

据Wind数据统计，截至10月21日，近一个月以来，全市场股票型ETF的基金份额增长了421.29亿份，如果按各产品的区间成交均价来计算，净流入约450.62亿元。

其中，上证50ETF(510050)最为吸金。截至10月21日，该ETF近一个月来份额增长约20.7亿份，资金净流入约54.28亿元，是近一个月来规模增长最大的ETF。

7月以来，上证50指数持续下跌，其中10月21日午后一度跌超1%，创2019年2月以来新低；从估值角度来看，当前上证50指数的PE-TTM为8.95，位于过去10年最低的19.34%的分位点，吸引了资金越跌越买。

此外，沪深300ETF(510300)、中证500ETF(510500)、恒生ETF(159920)、1000ETF(159629)等宽基ETF也获得了较多资金净流入。例如，1000ETF(159629)近一个月来份额增长12.38亿份，换算成基金规模约增长10.98亿元，中证1000指数近一个月来微跌了0.77%。

对于最近1000ETF呈现出交投活跃、资金涌入的情况，富国基金1000ETF基金经理金泽宇表示，除了部分投资者看好当前小盘行情外，还有两方面原因：

第一，不少投资者会参与基差套利交易，即在1000ETF和中证1000股指期货之间买低卖高，国庆前后中证1000股指期货基差收敛明显，可以通过买入1000ETF同时做空股指期货、或者买入1000ETF同时平仓股指期货多头持仓，来赚取未来可能的基差收益。

第二，本周一1000ETF正式获批成为两融标的，一方面，投资者可能会融资买入1000ETF；另一方面，部分机构也会提前买入1000ETF放入券池，以满足后续投资者的融券做空需求。一般而言，上述两种情况都会选择同类产品中流动性好的ETF进行交易，所以近一段时间1000ETF的份额增长非常明显。

港股ETF吸金过百亿

在众多投向的ETF中，多只港股ETF位列资金净流入榜单前列，资金“抄底”趋势明显。

例如，截至10月21日，恒生科技指数ETF(513180)近一个月来份额增长73.82亿份，如果按区间成交均价来计算，净流入的资金约33.69亿元。此外，恒生ETF(159920)、恒生科技ETF(513130)、恒生科技30ETF(513010)等港股ETF也均获得了超10亿元的净流入。

整体来看，截至目前，全市场一共有约23只港股ETF，近一个月来份额增长共209.83亿份，换算成基金规模后，大约有107.16亿元的南向资金借道ETF流向港股。此外，Wind数据显示，10月21日，南向资金全天净买入34.08亿港元；时间拉长来看，自9月27日以来，南向资金已经连续12个交易日净买入，年内净流入高达2933.49亿港元。

今年以来，港股“跌跌不休”，截至10月21日，恒生指数、恒生科技指数年内跌幅分别高达30.71%、45.31%，小鹏汽车、碧桂园服务、商汤、哔哩哔哩等众多股票的股价腰斩。截至目前，恒生指数的PE-TTM为7.84，已经跌至过去10年0.96%的分位点。

汇丰晋信海外投资部总监、基金经理程彧认为，近期一系列风险事件频发，包括欧洲地缘政治冲突、中美博弈加剧、美债利率攀升等等，均进一步降低了港股投资者的风险偏好，也导致港股市场出现持续调整。

但从历史表现来看，决定港股市场大方向的始终是企业盈利。从这一点来看，随着大宗商品价格企稳回落，和国内经济的疫后修复，港股上市公司盈利大概率将迎来拐点。同时各类风险事件也已经趋近极致，未来我们更多将有望看到各类风险事件的缓和而非加剧。因此站在当前时点我们更多看到的是微观层面较为明确的投资机会，现在或是正确承担投资风险的时刻，因为港股市场的风险补偿已经具有较大的吸引力。

后市如何布局？

在市场上，ETF素有“资金风向标”之称，由于ETF交投活跃，且投资者相对成熟度较高，如果大量资金借道ETF逆势净买入，常常被视为投资者对于后市的长期看好。

国投瑞银的明星基金经理施成在刚刚发布的三季报中表示，仍然看好未来中国经济增长的韧性和成长行业的潜力，在国内经济逐步上行的过程中，成长行业会再次迎来投资机会。

“从我们观察来看，新兴产业的增速在2023年仍然十分迅猛，因此行业的主要矛盾仍然是供需矛盾。供给瓶颈的环节依然攫取产业链最高的盈利，并且有可能超过2022年。长期来看，资源品的短缺周期很可能会超过市场预期，有可能持续到明年或者后年，甚至更长的时间。而制造业的产能过剩，从2021年下半年开始逐步体现，其中最早洗牌的环节和竞争力突出的龙头，盈利也会逐渐走过底部，在2023年迎来投资机会。因此整体来看，2023年的投资机会可能多于2022年。” 施成表示。

对于后市的布局方向，民生加银基金认为，9月进入施工、地产销售旺季，加上国务院推出新一轮稳增长措施，宏观环境的变化或更有利于基建施工链、地产竣工链和银行地产。“银房电建”可以考虑逐渐加强关注，以应对可能的四季度风格切换。

例如，“施工链”方向，今年上半年基建项目大量投放，上半年3.65万亿专项债发行完毕，基建同比新开工增速明显回升。今年4-6月受到疫情影响，7-8月受到高温影响，施工进度没有明显回升，参考历史，如果前期有新开工增速明显回升，基建投放放量的情况，到了该年的9-12月可能会迎来一轮施工旺季，施工增速可能有望回升，关注建筑、电网板块。