火线调研| 克明食品接待兴全基金等机构调研 前三季方便食品线上渠道同比增近80%，第三季度方便食品营收增速有所下降

　　克明食品公司董事会秘书陈燕10月24日接待了中金公司沈旸、武雨欣、曹筱、张驰、胡跃才，深圳尚诚资管 杜新正，HSZ 杨毅，招商信诺钱旖昕，长安基金蔡沛恩，亚太财产保险董丽蒙、陈光，兴证全球基金郭沐鑫，兴业银行(601166)王毅成，天治基金王策源、上汽颀臻（上海）资管沈怡雯，上海九祥资管张硕，摩根士丹利华鑫基金苏香，开源证券黄子航，君信和（珠海横琴）私募基金唐柏龙，华泰柏瑞基金王欣然，光大保德信基金王凯，北京禹田资本管理张宇，和谐汇一刘天雨，VALLIANCE ASSET MANAGEMENT LIMITED TanTina、Heisenberg Capital Management Limited ShiHuijun的调研。

　　Q1：公司单三季度营业收入同比增长13.3%，请介绍一下挂面、面粉、方便食品的同比增长情况？

　　A1：单三季度从公司产品结构来看，挂面仍然是贡献收入的主要产品，其收入同比增长超过 30%，方便食品收入同比增长达 17%，由于公司挂面和方便食品的销量提升后所需自供面粉占比增加，导致外销面粉销量减少，面粉收入同比负增长。

　　Q2：公司五谷道场冠名《快乐再出发》于2022年7月开播，根据市场反馈预估三季度方便食品可能呈现较快的增速，请问方便食品三季度增速环比二季度增速放缓的原因是什么？

　　A2：（1）五谷道场独家冠名《快乐再出发》对五谷道场的销量确实有一定的影响，但对公司最大的影响是品牌传播方面，本次冠名对五谷道场知名度、信任度等都有良好提升，强化了五谷道场非油炸健康面的定位和形象。（2）相较于今年半年度方便食品营业收入同比增速超过40%而言，三季度方便食品的同比增速环比确实有所下降，但从销售收入金额来看，上半年存在上海疫情对方便食品的收入影响情况下，半年度收入为2.1亿元，而三季度方便食品的收入仍保持在一个亿以上，整体趋势还是比较良性的。

　　Q3：单三季度毛利率同比略有下降的原因是什么？

　　A3：毛利率同比下降主要是受原材料采购成本上升的影响，三季度小麦采购价格同比上涨超 20%。

　　Q4：公司预判明年小麦价格是怎样的走势？

　　A4：公司预测2023年小麦价格可能会呈现高位波动的趋势。

　　Q5：公司7月份的提价是否已经完全传导到了终端？

　　A5：根据历史经验，提价后一个季度左右会完全传导到了终端。从今年三季度的销售情况看，并没有出现因产品提价导致销量下滑的情况，所以整体来看，价格传导还是比较成功的。

　　Q6：现在全国疫情反复，这种情况对公司的供给端和配送端是否有影响？

　　A6：历经两年时间，政府、企业都具备常态化防疫意识与抗疫能力，公司供应链、物流、客户服务部等关键部门已形成防疫联动机制，所以，本次新冠疫情反复对公司的供给、配送没有什么重大负面影响。

　　Q7：方便食品在线上渠道的增速如何？

　　A7：方便食品线上渠道的增速快于挂面，方便食品线上渠道的收入占比由上年同期的10%提高到了15%，2022年前三季度方便食品线上渠道同比增长近80%。

　　Q8：公司明年是否会推出新的员工持股计划方案？

　　A8：2022年是现行有效的员工持股计划最后一个考核年度，根据公司往常做法会考虑新一期的业绩目标，只是目前公司还没有明确的方案。

　　Q9：今年的利润率是否有望恢复到2019年的水平？

　　A9：将利润水平恢复到2019年的水平是公司今年一直努力的方向，因为2020年新冠疫情爆发以后，市场需求增加导致整个挂面行业竞争环境发生较大变化，2021年整个行业都面临着巨大的压力，通过两年时间的调整，公司正在努力朝着目标奋斗。