15年间派息超200亿元！A股游戏公司成传媒股“分红”大户

截至目前，A股游戏公司陆续交出了2022年三季度“成绩单”。

《每日经济新闻》记者统计发现，27家A股游戏公司2022年第三季度业绩“喜忧参半”：10家公司亏损，17家实现盈利；18家公司营收同比下滑；19家公司净利润同比下滑。

一直以来，在外界眼中，游戏都是“暴利”行业。在公布三季报业绩时，凭借10亿元“清仓式”分红的吉比特(603444)赚足了市场眼球。数据显示，在过去15年间，27家A股游戏公司累计派息190次，累计派息金额合计超200亿元；2016年、2017年迎来分红高峰期。

当下，游戏产业早已进入存量竞争时代。Choice数据显示，年初至今，27家A股游戏公司中，有23家公司股价累计均为下跌。此外，自9月国家新闻出版署更新今年第5批国产网络游戏版号后，10月未发放版号，版号数量仍供不应求，这也给游戏公司带来挑战和考验。

图片来源：每经记者 刘国梅 摄（资料图）

增长乏力，七成A股游戏公司净利润同比下滑

2022年第三季度，27家A股游戏公司累计实现营收超170亿元，净利润累计达21亿元。其中，有5家公司营收超10亿元，营收不足1亿元的公司为7家；三七互娱(002555)以超35亿元营收拔得头筹，世纪华通(002602)以近27亿元营收位居第二。

其中，三七互娱（SZ002555，股价15.42元，市值342亿元）、世纪华通（SZ002602,股价3.83元，市值285亿元）、完美世界(002624)（SZ002624，股价12.07元，市值234亿元）、中青宝(300052)（SZ300052，股价17.48元，市值45.8亿元）、游族网络(002174)（SZ002174，股价8.04元，市值73.6亿元）等18家公司第三季度营收均出现同比下滑。营收TOP3的三七互娱、世纪华通、完美世界第三季度营收分别同比下滑21.56%、22.59%、29.40%。

相比之下，恺英网络(002517)（SZ002517，股价6.4元，市值138亿元）、吉比特（SH603444，股价285元，市值205亿元）、冰川网络(300533)（SZ300533，股价26.17元，市值39.9亿元）等9家公司第三季度营收则同比实现正增长。其中，冰川网络营收同比增幅达334.88%，不过其净利润亏损2.24亿元，同比下降40949%。公司称，报告期内，受产品生命周期影响，运营中的产品收入环比有所下降。

从净利润来看，有10家游戏股公司在第三季度亏损，9家游戏股公司净利润不足1亿元。净利润TOP3为三七互娱、吉比特、恺英网络，分别盈利约5.54亿元、4.22亿元、3.62亿元。

而相比去年同期，有19家公司净利润均出现下滑。其中，三七互娱净利润同比下滑35.55%；中青宝、凯撒文化(002425)（SZ002425，股价4.73元，市值45.3亿元）等净利润同比下滑均超100%。

第三季度营收、净利润均实现同比增长的公司仅有恺英网络、吉比特等4家。今年，小游戏《羊了个羊》爆火，让背后的吉比特风光无限。第三季度，吉比特实现营收13.19亿元，同比增长20.17%，净利润为4.22亿元，同比增长10.23%。

“三季度A股游戏公司业绩大都低于预期。一是在行业大趋势和疫情、版号等影响下，行业整体增速向下；二是受产业环境影响，各家公司都放慢拓展脚步，变得更加谨慎，在开发上也更加保守，出现增长乏力。同时，一些产品进入生命周期下半段。整体来看，当下游戏行业面临比较大的经营压力。”某传媒互联网资深分析师告诉每经记者。

今年前三季度，27家游戏股中营收超百亿元的公司仅三七互娱一家，世纪华通、完美世界分别实现营收91.42亿元、57.11亿元；有16家游戏股前三季度营收同比均出现下滑。

另一方面，有21家游戏股在前三季度实现盈利，其中三七互娱、完美世界、吉比特、恺英网络4家公司净利润超10亿元。与上年同期相比，有19家公司前三季度净利润同比下滑。

上述资深分析师认为，今年A股游戏公司的整体业绩预计将延续三季度表现，直到能看到新产品，“今年游戏股业绩或许是近三年来表现最低的一年”。

“从游戏行业内部来看，分化进一步明显。相比其他行业，游戏公司大部分仍在盈利，但增速放缓将成常态。”游戏产业分析师张书乐在接受每经记者采访时称，游戏公司的业绩与游戏产品的生命周期紧密相关，未来出海将成为游戏企业强有力的新增长点。

今年的业绩承压，也让A股游戏公司在资本市场上的表现不尽如人意。

Choice数据显示，年初至今，在27家A股游戏公司中，有23家公司股价累计均为下跌。其中，股价最高的公司为吉比特，10月31日收盘价为254.65元，相比1月4日收盘价的411元，缩水近四成。从10月31日总市值来看，有8家游戏公司市值超百亿元，12家游戏公司市值不足50亿元，市值最高的仍为三七互娱，达321亿元。

在张书乐看来，行业已进入存量竞争，增速放缓成常态化，整个产业格局基本不会有大变化。“这就意味着对资本的吸引力也将减少，因为前景潜力基本可以预见，资本会更青睐具有风口价值、成长可能性更大的公司。”

传媒“分红”大户，27家A股游戏公司累计分红超200亿元

因《羊了个羊》频频登上热搜的吉比特，在披露三季度业绩时，凭借10亿元“清仓式”分红再次赚足了市场眼球，也让外界关注到A股游戏公司的分红。

数据显示，在过去15年间，27家A股游戏公司累计派息190次，累计派息金额合计超200亿元。其中，累计派息超过10次的公司共5家。

从数据趋势来看，无论是派息次数还是分红率，头部游戏公司依然是主力。

累计派息次数最多的公司为三七互娱，累计派息17次，累计派息金额为51.13亿元；其次，凯撒文化、星辉娱乐(300043)（SZ300043，股价3.01元，市值37.5亿元）、顺网科技(300113)（SZ300113，股价10.74元，市值74.6亿元）则均累计派息11次，累计派息金额分别为2.92亿元、3.5亿元、6.62亿元；完美世界累计派息10次，累计派息金额35.65亿元。

其中，完美世界以10.03%的分红率排名第一，股息支付率高达620.30%；吉比特、三七互娱紧随其后，分红率分别为5.93%、4.82%。

在时间分布上，每经记者注意到，A股游戏公司在2016年、2017年迎分红高峰期。在这两年，分别有22家公司在当年实行了分红。随后，从2018年开始，实现分红的游戏公司数量在波动中呈现下降。2021年，有9家游戏公司实行分红；2022年截至目前，有2家游戏公司实行分红，分别为三七互娱和吉比特。

“分红并不能代表业绩的变化，只能说明公司随着现金流改善开始重视投资者利益保护。”上述资深分析师告诉每经记者，相比其他行业，游戏公司是整个文化传媒板块中除出版公司外，分红相对比较多的，因为现金流比较好。