和讯SGI公司|高血压患者新增3亿多？降压药企吉贝尔股价持续拉升，上升空间就此打开？

　　“一夜醒来”我国新增3亿多高血压患者？11月13日，由国家心血管病中心、中国医师协会、中华医学会心血管病学分会等学术机构共同制定的《中国高血压临床实践指南》正式颁布。新版《指南》提出，我国成年人高血压的诊断标准由≥140/90mmHg下调至≥130/80mmHg（毫米汞柱）。

　　10mmHg的调整变化，或意味着我国将增加3亿多高血压患者。对于市场而言，则意味着相关市场的扩增。千亿降压药市场有望扩大，相关板块拉升，作为抗高血压药生产企业，吉贝尔股价持续两天拉升，走出直线上升的趋势。

　　公开资料显示，吉贝尔是一家专业从事药物研发、制造，以创新药为主的医药高新技术企业，已形成以独家产品升白化药利可君片、独家产品复方抗高血压一类新药尼群洛尔片等高新技术产品为主的多元产品系列，构建了以复方制剂研发技术、氘代药物研发技术、脂质体药物研发技术为支撑的研发技术平台，开启了一系列创新性药物的研发工作。

　　业绩增速有所提升，增长乏力状态有所改善

　　抛开行业利好，吉贝尔自身的业绩和经营状况到底如何？近年来，吉贝尔的业绩增速并不明显。2016-2021年，吉贝尔营业收入分别为4.44亿元、4.52亿元、4.85亿元、5.43亿元、5.66亿元、5.1亿元；净利润分别为7693.97万元、7752.4万元、9661.15万元、1.13亿元、1.3亿元、1.15亿元。

　　吉贝尔业绩增长乏力的状态在2022年第三季度有所改善。财报数据显示，2022年前三季度，吉贝尔营业总收入4.27亿元，同比上升16.29%，归母净利润7925.67万元，同比上升3.94%。其中第三季度营业总收入1.69亿元，同比上升45.97%，本季度归母净利润3714.5万元，同比上升80.32%。

　　从财务数据来看，吉贝尔的营收和净利润双增长，业绩增速有所提升。其业绩增长的主要原因是公司加强产品渠道建设和推广力度，进一步开发市场潜力，公司产品销量快速增加进而带动业绩提升。

图：和讯SGI指数综合评分

　　业绩增长，吉贝尔和讯SGI评分也略有提升，2022年三季报和讯SGI评分为73。虽有提升，但整体来看吉贝尔的评分目前处于低点。

　　产品较为单一，新药研发存在风险

　　吉贝尔的主要产品包括利可君片、尼群洛尔片、醋氯芬酸肠溶片、玉屏风胶囊等， 其中利可君片的产品收入占营业收入的比重较高。

来源：吉贝尔2021年年报

　　公司另一主要产品尼群洛尔片属于抗高血压类药物，是国内首个一类复方抗高 血压新药，用于治疗轻中度原发性高血压，更适用于轻中度高血压合并心率加快患者。尼群洛尔片是公司目前主要推广的产品之一，公司正进一步加大市场推广力度，预计后续能为公司带来稳定的收入增长。

　　不过，若后续利可君片受到竞争或客观经营环境发生变化，尼群洛尔片的销售也不及预期的话，将对公司未来的经营和财务状况产生不利影响。

　　业内普遍认为，诊断标准调整后，抗高血压药市场有望扩大。这对于吉贝尔而言是一个难得的机遇，公司的业绩增长空间或许会进一步打开。不过，自身产品单一等问题的风险的存在，又给公司未来的经营状况增加了一丝不确定性。