沪指站上3100点，赛道股走势低迷，关注国企低估值修复机会

　　11月25日，A股三大指数低开，早盘市场表现分化，沪指震荡走高翻红收复3100点，深成指也曾一度翻红，创业板指低位震荡跌近1%。截至收盘，沪指涨0.4%，报3101.69点，深成指跌0.48%，报10904.27点，创业板指跌1.12%，报2309.36点。沪深两市合计成交额7398.89亿元，北向资金实际净买入71.51亿元。

　　行业板块中，房地产开发、房地产服务、保险、银行、贵金属等涨幅居前，电池、光伏设备、电机、电源设备、能源金属等跌幅靠前；题材方面，REITS、租售同权、装配建筑、券商等概念活跃。

　　中航证券最新投资策略报告指出，目前国企处于相对底部估值区间，建议关注国企估值修复机会。市盈率方面，目前国企估值处于相对较低区间。市净率方面，截至三季报，破净国企约占全部国企数量的17.73%，主要集中在交通运输，房地产，银行等随疫情好转、政策帮扶有望逆境反转的行业。随着中国特色资本市场的不断完善，低估值国企具有较大修复潜力。从分红的角度看，在政策的支持下国企分红率的提升有望带动国企估值加速修复。

　　在投资建议方面，中航证券认为在中国特色的估值体系中，国有企业不仅是国民经济的重要支柱，而且增长稳健，应给予估值溢价。目前国企估值水平已处于历史底部区间，随着市场更好地认识国企内在价值，估值有望加速修复。建议关注交通运输，房地产，银行等领域中随疫情好转、政策帮扶有望逆境反转的有关国企，以及国企属性与赛道属性相结合的成长性国企，特别在“十四五”强军计划背景下，增长确定性较高的军工央企上市公司。