大行评级 | 大摩：予汇控(0005.HK)“增持”评级 料市场支持销售加拿大业务

格隆汇11月30日 | 大摩发研报指，汇丰控股出售加拿大业务早在预期以内，而3倍市帐率的作价应受市场欢迎。加拿大汇丰占集团税前盈利约3.4%，而且其业务专注加拿大本土；对集团其余业务的影响有限，潜在资本释放或占汇控市值之8%，预计待2024年股东才可取得相应资本回报。

大摩认为，汇控基于2021年收益的17.7倍市盈率和3倍市帐率吸引，相信股份回购及派特别息将可提升每股盈利，并足以抵销现有股东的盈利损失。鉴于汇控相对亚洲同业估值低，估计任何利好消息，均可推升股价，予汇控港股评级为“增持”，目标价为59.8港元，但因英国同业估值更吸引，仅予汇控伦敦股份“与大市同步”之评级。

汇控估计，出售加拿大汇丰的交易将于2023年第四季完成，大摩估计，届时将为汇控带来税前收益57亿美元，将通过应计收益或一次性收益确认，再加上风险加权资产(RWA)减少约310亿美元，应可提升其普通股权一级资本比率(CET1)约130个基点。相信汇控2024年下半年或会透过股份回购╱派特别息或者两者兼备，将出售收益回馈股东。大摩估计，如果汇控能够返还CET1提升带来的全部收益，可向股东派发97.5亿美元特别股息或以现价回购约8%的股份。