【港股通】特步国际(01368)跌4.76% 大和指渠道补贴拖累今年收益表现

特步国际(01368)早盘大幅走低，最新报9.21港元，跌4.76%，成交额5523万港元。

大和发研报指，近日特步国际管理层向该行透露，1)其零售销售增长近期转正，2)渠道库存水平较高，为5.5-6个月，以及3)公司提供的一次性渠道补贴或影响2022年收益。该行将特步2022年每股收益下调11%，主因2022年的渠道补贴影响；将特步评级从“买入”下调至“跑赢大市”，目标价由10港元略升4%至10.4港元，基于20倍2023年市盈率（不变）及最新人民币/港元汇率。

该行预计，特步第四季度零售额将下降高个位数。其渠道调查显示，特步第四季度至今的零售销量受疫情严重影响，10月份出现低个位数下降，11月份出现中等幅度的下降（线下渠道下降20%，但部分被双十一销售额所抵消）。