李大霄：一系列重大利好政策终会起反应 中国股市底部特征越来越明显 调整的时间和空间或已到位了

英大证券李大霄表示，调整的空间和时间都已经到位，反攻的时间不远了。自10月31日以来，从2885点上涨了到12月7日3226点，上涨28个交易日，上涨341点，而从12月7日开始，调整到23日，调整了13个交易日接近一半，调整幅度也接近60%，调整已经比较充分了。

从最近的政策利好来看，一系列重要会议胜利召开，对民营经济、房地产、平台经济、股票市场都带来利好。而利好公布之后的市场反应不佳，很多人认为利好失效，从而对利好产生了怀疑，我觉得恰恰说明市场处于底部之中，这是底部的惯有特征。今天对利好没有起反应，不等于明天不会起反应，因为这些重大利好是真实的存在，是长期的呼吁，是久盼的甘露，市场终会起反应的。

在市场底部的时候，往往对利空消息敏感对利好不敏感，市场成交量低迷，A股市场最近几年的数据显示，万亿以上是牛市，7-8000亿是小牛，底部是5000亿，而最近的成交量是5000亿左右，明显是底部成交量。也有一些人认为，最近是因为一些人请假了，所以成交量比较低，我认为不管什么原因，只要是5000亿，就是底部成交量。不要被短期的困难所吓到，要看到希望，要看未来，坚信人类一定能够战胜疫情！

从估值水平来看，截止到2022年12月23日，上证50指数只有9.3pe1.24pb，沪深300指数只有11.2pe1.31pb，上证指数12.2pe1.26pb，恒生指数9.6pe0.97pb，这也与历史底部估值距离不远。更加重要的是上证50指数已经距离2022年10月31日的低点上涨超过14%，恒生指数上涨超过34%，恒生科技指数飙涨52%，只不过绝大部分人都浑然不觉而已，绝大部分人喜欢追逐高估的五类股票，都与这些最低估最优质蓝筹龙头股无关，所以对底部的感觉不明显。其实这次历史大底是深度价值投资者一生难遇的投资机会。

特别是长期资金入市，对中国股市意义重大。长期资金入市可以推动市场底部形成重心上行，要稳定市场还需要保持引资速度和融资速度的平衡，我们欣喜地盼来了《个人养老金实施办法》，这是实实在在的真正意义的重大利好，可以源源不绝地带来长期资金，这是中国股市32年以来最实在的利好消息。其他各项长期资金如社保、保险、外资、银行理财、公募基金和私募基金入市也才刚刚开始，还没入市的各项长期资金潜力还很大。若打开您的银行账户，个人养老金账户开户领红包已经赫然在目。当然，长期投资价值投资理性投资观念不可少。相信祖国，相信未来。

正可谓：时人不识凌云木，直待凌云始道高。