【美股财报】TME营收结构转型的时刻到了: 公司音乐付费服务收入明显增加

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企业简介

腾讯音乐娱乐集团(下文简称"TME")是中国在线音乐娱乐服务开拓者，提供在线音乐和以音乐为核心的社交娱乐两大服务。旗下拥有四大知名产品：QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌，总月活用户数超过8亿。那么，TME在前段时间发布的2022年第三季度的财报有什么亮点，未来增长的动能有什么呢?

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财务分析

TME在2022年第三季度的营业收入达到73.7亿元，同比下降了5.6%，环比增长了6.7%。公司业务主要可分为在线音乐服务与社交娱乐服务。

其中，在线音乐服务收入达到34.3亿元，同比增长了18.8%，主要得益于在线音乐订阅收入的强势增长，达到22.5亿元，同比增长了18.3%；以及数字专辑销量收入和广告服务收入的增长。

而受不断变化的宏观环境及来自其他平台的竞争加剧的影响，TME在社交娱乐服务收入为39.4亿元，同比下降了20%。

TME在2022年第三季度的营业成本受社交娱乐服务收入的影响，因其收入的下降而使得其收入分成成本的下降，为49.6亿元，同比下降9.7%。

而公司在第三季度的毛利达到24亿元，毛利率达到为32.6%，毛利率上升主要是因为公司对内容成本的有效控制。其中包括直播业务的收入分成成本，以及经营成本效率的改善，同时受益于广告服务收入和数字专辑销售收入的增长。

截至2022年9月30日，腾讯音乐娱乐集团的现金、现金等价物、定期存款和短期投资的合计余额为254.5亿元，截至2022年6月30日为258.0亿元，该合计余额还受到不同资产负债表日人民币兑美元汇率变动的影响。

2022年第三季度，每股美国存托股份的基本和摊薄盈利分别为人民币0.67元和人民币0.66元。截至第三季度，公司的资产负债率为27.7%，流动比率为0.71，说明TME需要对公司的偿债能力多加注意，防范风险。

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财务亮点

在2022年第三季度，TME的营收看似有些令人担忧，但仔细观察，可以发现越来越多的用户意识到好音乐是需要付出成本才可以听到的，这就导致付费用户基数增长了19.8%，达到0.85亿元；音乐订阅收入增长18.3%，达到22.5亿元，这也表明着，目前订阅营收已占公司在线音乐总收入的三分之二了。

愿意为公司的在线音乐服务的用户比例越来越高，这也表明公司可以降低对广告及其他收入的严重依赖；同时，公司利用此特点，将从每个用户平均收入(ARPU)从第二季度的8.5元上升至8.8元。在未来，公司还可以不断进行市场调研，进一步打磨定价策略，增加公司在订阅服务方面的收入。

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投资总结

随着TME付费音乐业务的增长，公司的净利润达到10.6亿元，超出了市场的预期。在公司2022年第三季度的财报刚发出时，其在纽约上市的股票飙升30.6%，至5.81美元；在香港上市的股票飙升29%，至23.3港元。

投资者们对公司付费业务的增长感到很满意，腾讯音乐娱乐集团也要充分利用这一市场，帮自身在营收结构上的转型，不过目前还是需要对公司的偿债能力多加注意，防范风险。

资料来源：

Works,B. (2022) Tencent music hears happy tunes from growing list of paying users(NYSE:TME), SeekingAlpha. Seeking Alpha. Available at:https://seekingalpha.com/article/4559812-tencent-music-hears-happy-tunes-from-growing-list-of-paying-users(Accessed: November 25, 2022).

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