绿竹生物上市首日股价闪崩，嘉实跌倒，中金吃饱！核心产品竞争不足，绿竹的故事还能怎么讲？

编者提要：

   5月9日，绿竹生物上市第二日继续超跌24%，这位股市新秀显然没有让非机构投资者满意。

   国内疫苗企业严重内卷化而鲜有创新，截至目前尚未有一款国产带状疱疹疫苗商业化。另外，在机构此前纷纷抛出“医药策略”拔高音量，这种高举务虚徳 做法也无不消耗着市场的耐心。

   带状疱疹疫苗最快上市的或可能是以及提交了申请上市的百克生物，显然绿竹生物LZ901刚进入三期临床，留给绿竹的时间本就不多，此外产品的极低的接种率，绿竹接下来的故事要怎么讲？

　　5月8日消息，港股再有新股医药股上市，但是这只明星医药股的走势基本出乎所有人的意料，继北森、珍酒之后再有港股新股上市即闪崩，一度暴跌33%，市值45亿港元，一手浮亏2000港元。打新的投资者们亏损惨重，嘉实基金也成为接盘侠，不过，中金公司(18, 0.72, 4.17%)却赚的彭满钵满！

　　　　绿竹生物突然闪崩，发生了什么？

　　根据招股书，该公司为一家开发创新型人类疫苗和治疗性生物制剂，以预防和控制传染性疾病，并治疗癌症和自身免疫性疾病的生物技术公司，首次递交上市失败后，这是绿竹生物二次闯关。但是，绿竹生物上市即暴跌，这背后到底发生了什么？

　　1）核心产品接种率极低，公司产品管线包括三款临床阶段的在研产品，涵盖公司核心产品LZ901，以及四款临床前阶段的在研产品。

　　绿竹生物表示，公司核心产品LZ901预计将成为全球首款具有四聚体分子结构的带状疱疹疫苗，用于预防年龄为50岁及以上成人水痘带状疱疹病毒（VZV）引起的带状疱疹。

　　目前LZ901尚处于二期临床，且预期2027年二季度完成三期临床。但是，根据弗若斯特沙利文的资料，目前带状疫苗接种率不足1%，50岁或以上人群的疫苗接种率于2020年增加0.04%至2022年的约0.13%，如此极低的疫苗接种率，LZ901的商业化前景存疑。

　　不过，绿竹生物表示，随着公众对带状疱疹的认识不断提高以及可用的带状疱疹疫苗数量的增加，预计中国的带状疱疹疫苗市场会显著增长。

　　2）尚无产品实现商业化，两年亏损12亿。由于公司所有产品均未实现商业化，公司核心产品尚处于临床二期，且预期2027年才能实现商业化，截至目前公司也无商业化团队，因此主营业务收入为零。

　　高昂的运营成本带来的直接后果就是公司持续亏损，2021年亏损5.39亿，2022年进一步亏损至7.25亿。公司行政开支高企，2021年支出6022万，2022年支出8583万元；由于多只产品进入一期或二期临床，公司研发开支从2021年的4298万元增加逾1倍至2022年的9142.6万元。

　　公司不得不融资补血，截至目前，公司共经历了四轮融资，其中，A轮融资2.5亿元，B轮融资3.5亿元，B+轮融资1.2亿元，C轮融资2.18亿元，共计融资9.38亿元。

　　3）其实，绿竹生物不被市场看好，还有一个重要原因，就是目前市况较差，且医药股处于持续低迷之中，今年恒生医疗保健业领跌恒生行业指数，年度跌幅超6%。

　　　　嘉实跌到，中金吃饱

　　对于绿竹生物大跌，股民纷纷剑指中金公司护盘不力。根据招股书，中金公司是绿竹生物的独家保荐人，因为绿竹生物有155.78万股的超额配股权，中金公司起着新股护盘的作用，但截至收盘，似乎中金没有什么动力去拉动股价。

　　不过，根据招股书，绿竹生物上市开支1个亿，中金公司保荐费用拿到2460万港元，而其中金公司还是绿竹生物16家包销商的核心包销商，包销总费用为4310万港元，中金公司本次保荐绿竹生物上市有望拿到大约3000万的费用。

　　此外，建银系也赚的盆满钵满，建银国际也是公司的包销商，建银资本持股6.07%，成本12.86元，建银资本1.5亿投资浮盈近1亿。

　　不过，打新绿竹生物的股民就比较惨了，乙组头申购13万股中签8.48万股，不计孖展和手续费，乙组头浮亏91万，顶头槌中签33.72万股，一笔亏损364万。

　　作为绿竹生物引入唯一一家基石投资者嘉实基金，首日便浮亏33%，投资2000万美元，亏损了660万美元，大约亏损了0.5亿港元。