引领钛合金产品市场渗透热潮，天工国际（00826）迎新增长曲线

天工国际(00826)钛合金业务有望持续高成长。

7月10日，天工国际发布公告称，其在新三板挂牌的附属公司天工股份(834549)公布了2023年上半年的业绩预告。数据显示，报告期内归属于天工股份的股东净利润预计在7000-9000万元，同比增长167.38%-243.78%。

净利润的大幅增长主要得益于天工股份与消费电子领域主要客户形成稳定供应关系，持续增加的钛合金材料订单为天工股份的营收和利润带来了较大幅度的提升。

天工股份是天工国际布局钛合金行业的业务主体，目前，天工国际间接持有天工股份75.58%的股权。这就意味着，在天工股份业绩大增之际，天工国际2023年上半年的钛合金业务收入亦将会有亮眼表现。

事实上，早在2022年时，天工股份便因钛合金业务打入消费电子领域而实现了高增长，其期内收入增长35.65%，股东净利润大增244%，这带动了天工国际的钛合金业务收入在2022年增长37.7%至3.62亿人民币，占总收入的比例从4.6%提升至7.2%。

显然，天工股份是在去年高基数的基础上实现了持续的高成长，这说明天工股份的基本面已有了质的变化，并具有了显著的持续性。若结合钛合金行业的发展趋势以及天工股份在该行业中的显著优势来看，钛合金业务将在中长期维度上成为带动天工国际业绩增长的新的推动力。

钛素有“未来金属”的美誉，作为重要的工业基础材料，钛及钛合金材料具有密度低、强度高和耐腐蚀性强等优点，因此被广泛的应用于航空航天、海洋工程、化工管道铺设、核工业、生物医疗、科技电子等诸多尖端科技行业。国家亦先后出台了一系列政策鼓励钛及钛合金行业的发展，比如统计局在《战略性新型产业分类(2018)》中强调将高品质钛合金制造列入战略性新兴产业，予以重点支持。

但过往钛合金行业的发展有个显著的痛点问题，即产品成本相对较高，因此在对价格敏感程度相对较低的航天航空、海洋工程等领域，钛合金产品的渗透程度相对较高;但在生物医疗、消费电子等这样以C端用户为主的赛道中，由于对价格的敏感程度较高，因此钛合金产品的渗透率则相对较低，但面对C端的产业对钛合金的需求则是一个更为广阔的市场，谁能将钛合金产品打入C端产业，谁便能享受行业变革的时代红利。

近两年来这一行业痛点问题被逐渐解决，一方面得益于国民消费需求结构不断升级，钛及钛合金材料在民用市场的消费需求总量逐渐提升;另一方面则是因为以天工股份为代表的优质企业大幅提升了钛及钛合金产品的性能，市场接受程度明显提高，应用场景得以持续拓展，这对钛及钛合金产品在民用市场的快速渗透起到了关键作用。

天工股份自成立以来便始终专注于钛及钛合金材料的生产、加工和销售，并不断根据产业趋势大力研发符合市场需求的钛及钛合金新产品。为抓住钛及钛合金产品在民用市场中渗透的行业机会，天工股份在调整战略专注于消费市场的同时持续加大研发投入，公司目前已在钛合金线材、管材、板材等中高端民用市场上取得了积极进展，并率先打入消费电子行业。

之所以能进入消费电子产品制造商的供应链，得益于产品的显著优势，天工国际在财报中透露，集团的钛合金产品获得必维国际检测集团等国际权威组织的质量认证，并开创了国内行业冷拉钛合金盘圆的最大规格记录，这使公司钛合金盘圆品质处于行业领先地位。且在进入该消费电子行业之后，天工国际产品结构得到有效改善，钛合金产品的平均售价上升了36%，带动钛合金毛利率提升12.5个百分点至28.5%，钛合金业务的盈利能力大幅提升。

显然，基于前瞻性的战略眼光，在多年的布局与深耕之后，天工国际凭借行业领先的产品和率先的规模商业化已成为了钛合金产品向民用市场渗透的产业新趋势中的“领头羊”，引领整个产业的发展。而成功打入消费电子行业将成为天工国际钛合金业务的标杆性项目，这对于公司加速拓展新客户有积极作用。随着新客户的不断拓展，以及客户需求的持续增长，钛合金业务有望成为天工国际的新增长曲线，推动公司业绩持续快速增长。