绿能慧充(600212):专注直流充电桩 星环功率分配引领快充

2023-07-11 10:25:07 和讯  财通证券张一弛/张磊
  收购绿能技术进军新能源领域,剥离传统业务轻松上阵。公司于1999年登陆上交所,早年从事发电、铁路运输等业务, 2022 年收购绿能技术、剥离原有热电业务,成功实现向新能源充电及储能业务转型。2022 年公司营收2.86 亿元,新能源充电及储能业务实现营收2.36 亿元,占总收入82.44%。
  主攻公用直流快充路线,充电堆放量同时开拓储能市场。公司主攻公用主流快充路线,分体式直流充电堆采用首创星环功率分配技术,产品稳定性与技术优势显著,为公司目前主推产品,2022 年直流充电堆产品订单占比超过50%。公司储能产品覆盖集中式、分布式、光储充一体化解决方案, 23年业绩有望正式放量。
  客户结构持续优化,充电桩出海前景广阔。公司正加快由中小运营商向国际国内能源巨头及地方城投、产投、交投等大型运营商转变,市场遍布陕西、新疆、甘肃、四川、广东、江苏、福建、湖南等全国过多地。海外充电基础设施建设相对滞后且享有高溢价高毛利,公司部分充电产品已通过欧标认证,海外市场将为重点发力方向之一。
  投资建议:我们预计公司2023/2024/2025 年实现总营收10.03/15.23/20.46 亿元,归母净利0.78/1.46/2.21 亿元,对应PE 分别为 59.84x/32.10x/21.14x。考虑到公司传统业务已基本出清,转型之后以新能源汽车充电设备为主要业务,且在直流充电堆产品上具有较大优势,2023 年充电堆、储能产品有望逐渐放量,盈利能力有望提升,首次覆盖,给予“增持”评级。
  风险提示:收购整合风险;政策变动风险;市场竞争风险;原材料价格波动风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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