首旅酒店(600258)2023年半年度业绩预告点评:业绩符合预期 Q2 REVPAR恢复超疫前

2023-07-16 13:35:04 和讯  国海证券芦冠宇
  事件:
  首旅酒店发布2023 年半年度业绩预增公告:2023H1 预计实现归母净利润2.6-3.0 亿元,同比2021H1+299%-360%,恢复至2019 同期的71%-82%;2023H1 预计实现扣非归母净利润2.2-2.6 亿元,同比2021H1+347%-428%,恢复至2019 年同期的66%-77%。
  投资要点:
  业绩同比扭亏为盈,基本符合预期。2023Q2 预计实现归母净利润1.83-2.23 亿元,同比2021Q2 下降10%-26%,恢复至2019Q2 的62%-76%;预计扣非归母净利润1.72-2.12 亿元,同比2021Q2 下降11%-28%,恢复至2019Q2 的61%-76%。2023H1 预计实现归母净利润2.6-3.0 亿元,同比2021H1+299%-360%,恢复至2019 同期的71%-82%;预计实现扣非归母净利润2.2-2.6 亿元,同比2021H1+347%-428%,恢复至2019 年同期的66%-77%。
  商旅需求持续改善,RevPAR 恢复超疫前。2023H1 全部酒店RevPAR 为147 元,同比2022H1+66%,恢复至2019H1 的98%(2019年RevPAR为季度平均);按季度平均粗略线性推算,2023Q2全部酒店RevPAR 约为163 元,恢复至2019Q2 的101%。剔除轻管理酒店的影响后,2023H1 RevPAR约163 元,同比2022H1+72%。
  市场回温下开店恢复,未来将在规模基础上注重专精特新。据酒店之家,2023Q2 首旅酒店开店前五品牌中,如家/睿柏云/如家商旅/如家精选/派柏云分别新开16/16/13/9/8 家,商旅需求复苏下开店有望加速。2023 年7 月,首旅酒店CEO 孙坚在第二十届中国饭店集团化发展大会上表示,首旅酒店集团将在过去规模化发展的基础上转向“专精特新”的新发展之路,充分发力产品研发、顾客营销、酒店运营和智慧化建设等领域。
  盈利预测和投资评级:疫后消费降级,基于此我们下调了本次的盈利预测。预计2023-2025 年实现营业收入77.86/85.51/92.46 亿元,同比增长53%/10%/8%,归母净利润7.61/10.90/13.14 亿元,同比增长231%/43%/21%,分别对应估值34.31/23.95/19.88 xPE。考虑到整体酒店市场复苏良好,仍维持“增持”评级。
  风险提示:宏观经济波动影响消费意愿;拓店不及预期;消费复苏不及预期;行业竞争加剧;旅游出行恢复情况不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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