首旅酒店(600258)：Q2业绩符合预期 暑期旺季需求有望进一步向好

　　公司发布2023 年中报业绩预告：1）分拆2023Q2：预计实现归母净利润1.8~2.2 亿，较2019 年同期-37.7%~-24.1%，扣非归母净利润2.2~2.6 亿， 较2019 同期-34.46%~-22.54%,符合预期。
　　2）2023H1:预计归母净利润2.6~3.0 亿元，较2019 同期-29.3%~-18.4%，扣非归母净利润2.2~2.6 亿元，较2019 同期-34.46%~-22.54%。
　　Q2 公司全部酒店RevPAR 数据环比Q1 显著修复。经营数据方面，2023H1 公司全部酒店RevPAR 为147 元，比上年同期上升66%；不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR 为163 元，比上年同期上升72%。其中2023 年Q1，公司全部酒店RevPAR 131 元，不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR 145 元，分别恢复至2019 年同期的92.2%、99.5%。
　　暑期前10 天，空铁客运量恢复约19 年同期的115%，出游客群的增长为酒店住宿需求的增长奠定良好的基础。1）航空：根据携程旗下FlightAI 市场洞察平台数据，暑运前五日国内机场客运量近900 万（人），较2019 年同期增长近14%；根据航班管家，2023年第27 周（7.3-7.9）国内航班量97867 架次，恢复至2019 年的115.3%；2）铁路：根据国铁集团，7 月1 日至10 日暑运前10 天，全国铁路共发送旅客约1.33 亿人次，日均发送旅客1334 万人次，比2019 年同期增长16%。
　　投资建议：暑期旅游旺季开门红，空铁客运量均已恢复至2019年同期的115%上下。同时暑期亲子游客群需求全面复苏，有望带动高客单价住宿产品需求向好。而目的地方面，暑期旅游热门目的地集中于一二线城市，考虑到公司在一二线城市布局较多，在北方地区有较多直营店，预计Q3 业绩有望进一步向好。我们预计公司2023~24 年净利润为8.1 和12.4 亿元。给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为25.5 元，相当于2023 年35 倍的动态市盈率。
　　风险提示：需求恢复不及预期、新店拓展不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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