公司发布2023 年半年报,业绩同比增长41.85%。公司经营稳健,储能业务高速发展,新能源电站EPC 多项合作落地,业绩表现亮眼。维持买入评级。
支撑评级的要点
2023H1 业绩同比增长41.85%:公司发布2023 年中报,实现收入32.11亿元,同比增长38.35%;实现归母净利润5.81 亿元,同比增长41.85%,实现扣非净利润5.52 亿元,同比增长37.81%。2023Q2 公司实现归母净利润3.84 亿元,同比增长66.49%,环比增长95.45%。
储能业务高速发展,持续储备项目资源:2023H1 公司储能分部营业收入9.87 亿元,较去年同期显著增长3,837.62%。2023H1 公司持续加强行业深度合作,在山东、新疆、江苏、安徽、湖北、内蒙古、广西、甘肃、贵州等地加速储能项目布局和推动,签署多项储能合作协议,成功获批近 1GWh 共享储能项目,累计储备储能项目资源超 5GWh,为后续储能业务发展奠定良好基础。
新能源电站EPC 多项合作落地,N 型TOPCon 高效电池生产基地通线流片:借助上游产业链价格不断调整,公司新能源电站EPC 业务毛利率提升较快,2023H1 公司新增获批指标200MW,新增开工风光项目超300MW,并网约200MW。但由于项目收入确认节奏原因,2023H1 公司光伏EPC 分部收入仅1.73 亿元,同比下降54.09%,部分未确认收入项目计入存货科目,截至2023H1 期末公司存货18.35 亿元,相比去年同期期末提升145.63%。此外,公司光伏制造业务如期推进,2023 年7 月,一期项目第一阶段6GW生产线开始通线流片,后续有望逐步贡献业绩。
智能板块营收稳健提升,全球化布局不断深化:2023H1 公司智能电表及系统类产品实现营业收入10.29 亿元,同比提升7.14%。2023 年上半年,公司在国网2023 年第一批次电能表招标采购和南网2023 年计量产品第一批框架招标项目,合计中标金额约4.58 亿元;同时公司在海外市场持续深入,子公司ELGAMA 获得波兰最大电力局PGE 单一合同约3.68 亿人民币的智能电表项目。
估值
公司各项业务正常推进,在当前股本下,我们维持公司2023-2025 年预测每股收益0.55/0.74/0.93 元,对应市盈率12.3/9.2/7.3 倍;维持买入评级。
评级面临的主要风险
行业政策风险;市场竞争风险;技术革新风险;项目经营风险;产业链价格变化风险;储能电站安全运行风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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