特斯拉与新势力跟踪报告：8月新势力交付量披露 特斯拉MODEL 3改款开启预售

　　8 月新势力交付数据披露：8 月新势力交付数据排名依次为理想、蔚来、小鹏。
　　从交付环比趋势来看，1）理想表现稳定，同比+663.8%/环比+2.3%至34,914辆；2）蔚来略有回落，同比+81.0%/环比-5.5%至19,329 辆；3）小鹏持续爬坡，交付量同比+42.9%/环比+24.4%至13,690 辆。我们判断8 月新势力交付基本符合预期：1）理想基本稳定在3.0-3.5 万辆，主要由于L7/L8/L9 均处销量峰值；2）蔚来受换电权益波动导致8 月交付量略有回落，但“5566”+ES8 产品组合持续热销；3）小鹏受益于G6 爬坡（8 月G6 交付7,068 辆，环比增长80%）。
　　特斯拉Model 3 改款座舱焕新：9/1 特斯拉Model 3 改款在中国官网开启预售，由2022 款的后驱版（23.19 万元）、高性能版（33.19 万元）调整为焕新版的后驱版（25.99 万元）、长续航版（29.59 万元），预计4Q23E 改款开启交付。
　　我们判断与老款相比，1）价格方面：改款后驱价格上移2.8 万元。2）配置方面：
　　除外观设计与内饰等焕新之外，改款的续航里程增强（电池容量从60kWh 增强至66kWh），智能化配置增强（采用15.4 英寸新式中控屏幕、新增后排8 英寸控制屏/流媒体后视镜/氛围灯、音响系统升级等）；其中，改款还进一步取消了转向灯拨杆（集成至方向盘）、以及怀挡拨杆（转移到中控屏）。
　　行业竞争或进一步加剧：特斯拉：当前国产Model Y 交付周期维持2-6 周。国产Model 3 改款定价上移，超出市场和我们的预期；预计存在改款上市初期的流量和订单转换，后续仍不排除权益放大+定价下探的风险。新势力： 1）理想：
　　L7/L8/L9 交付周期维持2-4 周，预计销量仍有望维持高位，但已出现保险等权益放大的趋势。2）蔚来：全新ES6 交付周期维持3-4 周，ET5/ET5 旅行版交付周期维持3 周，全新ES8 交付周期缩短至6-7 周（vs. 8 月交付周期为8-9 周），全新EC6 将于9 月上市，聚焦“5566”+ES8 产品爬坡能力。3）小鹏：P7i 交付周期维持4 周（P7i 已启动全系限时优惠），G6 交付周期为6-12 周（与8 月初比，Pro 版本交付周期延长至8 周，Max 版本交付周期维持12 周），供应链改善或进一步带动G6 销量爬坡。我们预计行业进一轮以价换量趋势或将开启。
　　国家政策再加码，2H23E 智能化主题+特斯拉产业链或仍为主线：9/1 工信部等七部门印发《汽车行业稳定增长工作方案（2023-2024 年）》，明确2023 年新能源汽车（乘用车+商用车）销量目标900 万辆，提出支持扩大新能源汽车消费等七方面举措。我们判断，1）2H23E 行业产销有望平稳修复，但竞争加剧；2）特斯拉4Q23E Model 3 改款与cybertruck 或开启交付，预计特斯拉（尤其北美）产业链情绪面有望受益抬升；3） 特斯拉FSD v12 落地，持续看好智能化主题。
　　投资建议：整车推荐长安汽车、理想汽车，建议关注小鹏汽车、蔚来、特斯拉。
　　零部件1）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升集团；2）智能化，推荐伯特利，建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达、耐世特。
　　风险提示：政策波动；供应链不及预期；行业需求不及预期；爬坡不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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